黃金交易提醒：通脹預期創歷史新高！“三連陽”後繼續關注1834阻力
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發布於：2021-11-09
周二（11月9日）亞洲時段，現貨黃金持穩於1824附近。周一（11月8日）金價三連漲，升至兩個月高位，主要受到美元回落以及高通脹預期的支撐，但美股的強勁限制了金價的漲幅。美聯儲官員針對利率政策的辯論也對金價產生一定的影響。
日內重點關注美國10月PPI數據和美聯儲官員的講話。
【美元從15個月高位回落，市場聚焦美聯儲發言和通脹數據】
美元周一下跌，上周五在美國公布強勁就業數據後觸及15個月高位，投資者消化這份報告，展望通脹數據，並關注美聯儲官員的評論，以尋找利率政策线索。
（美元指數日线圖）
美聯儲上周三堅持目前的高通脹預期將是暫時的觀點，並表示將於本月开始削減大規模債券購买計劃，但要等到就業出現更多增長後才會加息。
上周五，美國公布的數據顯示，由於夏季新冠病毒感染激增帶來的阻力消退，10月就業增長超過預期，表明經濟活動在第四季度初恢復了勢頭。
美聯儲官員周一將焦點轉向利率政策，副主席克拉裏達表示，隨着就業恢復到疫情前的水平，且通脹升穿舒適水準，美國經濟可能會在明年達到美聯儲的升息門檻。
聖路易斯聯儲主席布拉德在另一場講話中重申，美聯儲明年需要兩次升息。
美聯儲對通脹採取觀望態度的下一個考驗將是定於周三公布的美國消費者物價指數(CPI)數據。
商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至11月2日當周，投機客連續第四周減少美元淨多頭倉位。
【克拉裏達：美國經濟將在明年底前達到美聯儲升息門檻】
美聯儲一位高級官員周一表示，隨着就業恢復到疫情前的水平，且通脹升穿舒適水準，美國經濟可能會在明年達到美聯儲的升息門檻。
美聯儲副主席克拉裏達表示，盡管美聯儲“距離考慮加息還有一段距離”，但如果他目前對經濟的預期被證明是正確的，那么經濟“將在2022年底前滿足提高聯邦基金利率目標區間的必要條件”。
克拉裏達在爲布魯金斯學會準備的發言中表示，到那時，一條與美聯儲官員9月預測相類似的利率路徑，將與美聯儲實現2%通脹目標和“充分就業”的新框架“完全相符”。
利率“點陣圖”顯示，美聯儲官員的利率預期正朝着明年开始加息的方向調整，但預計2022年首次加息的決策者人數與預計2023年开始加息的決策者人數旗鼓相當；多數決策者表示，將在2023年和2024年穩步加息。
克拉裏達發表上述言論之際，美聯儲正將注意力轉向可能發生的一種衝突，即一方面希望盡可能提高就業，另一方面擔心通脹已經過高。
克拉裏達表示，迄今爲止，通脹已“遠遠超過了‘適度’高於當前2%長期通脹目標的水平”，若明年再出現這種情況，我不會認爲這是政策上的成功。他表示，預計剔除波動性較大的食品和能源成本後，一項美聯儲傾向的通脹指標仍將在短時間內高於目標，不過步伐應會放緩。
他表示，隨着經濟持續擴張，預計就業增長將推動勞動參與率上升，到明年底失業率將達到3.8%，將“消除較之疫情前幾個月的420萬就業崗位缺口”。
【芝加哥聯儲主席埃文斯重申通脹“暫時”論，但稱存在上行風險】
芝加哥聯儲主席埃文斯周一重申了他的觀點，即當前通脹急升的趨勢在很大程度上是“暫時的”，隨着供應面壓力得到解決，通脹將會消退，但聽起來他對這種說法不像以前那么有信心。
埃文斯在一篇講稿中稱，“我原本預計現在會看到更多進展，”他補充表示，有跡象顯示通脹壓力可能正在更廣泛地累積，包括租金上漲。“這些事態發展值得密切關注，給我對通脹的預期帶來的上行風險比去年夏天預想的要大，”他表示。
作爲美聯儲最鴿派的政策制定者之一，埃文斯表達了對通脹日益加劇的擔憂，這一點值得注意，但考慮到物價上漲指標幾個月來一直遠高於聯儲2%的目標，這可能並不令人意外。
不過，埃文斯也指出，基於調查和金融市場定價的通脹預期也表明，目前通脹過高是暫時的。他稱，失業率正在迅速下降，更強勁的勞動力市場可能會吸引在疫情期間退休或以其他方式退出勞動力市場的數百萬工人中的一部分回歸。
【紐約聯儲調查：美國消費者通脹預期10月再創歷史新高】
根據紐約聯邦儲備銀行最新調查，經過數月來的物價飆升，美國消費者通脹預期升至紀錄新高。
根據周一發布的月度消費者預期調查，10月家庭對未來一年通脹的預期從前一個月的5.3％攀升至5.7％。對未來三年的通脹預期中值持穩於4.2％。這兩個數字均爲2013年調查开始以來最高。
這些數據凸顯了有望促使美聯儲官員轉向緊縮貨幣政策的風險因素之一。
美聯儲把今年通脹率上升的原因歸結爲供應鏈瓶頸以及與疫情後經濟重新开放有關的短期性因素。但事實證明，這些推動物價上漲的力量比預期更大，更持久，市場擔心家庭可能也會抱有相同的預期，這或令通脹率高於2％的目標。
美聯儲青睞的通脹指標9月份達到4.4％這一1991年以來的最高水平。勞工部將於周三公布10月CPI，預計同比升幅將達到5.9％。
紐約聯儲的調查顯示，美國人預計未來一年房租和食品等商品的價格上漲速度會更快。對食品和天然氣的漲幅預期均高於9％，對租金的漲幅預期爲10.1％，創下紀錄最高水平。
美國人對未來一年家庭財務狀況的樂觀程度也略有下降。認爲未來三個月無法達到最低償債比例的平均概率上升1.3個百分點至11.2％，爲2020年5月以來的最高水平。
【聖路易斯聯儲主席布拉德預計美聯儲明年加息兩次】
聖路易斯聯儲主席布拉德周一表示，他預計美聯儲在明年中結束縮減購債行動後，將在2022年加息兩次，但他稱，如果需要，美聯儲可以加快縮減時間表，在第一季就結束行動。
布拉德在接受福克斯商業頻道採訪時表示，“如果通脹比我們現在所說的更持久，那么我認爲可能不得不更早一點採取行動，以控制通脹。”當被問及美聯儲明年是否會加息三到四次時，布拉德稱，“這不是我目前的基线預測。”
他表示，美聯儲已經“採取了很多措施來推動政策朝着更加鷹派的方向轉變”，美聯儲上周宣布了縮減資產購买的計劃，开始時間提前，預計結束時間也將早於僅六個月前的預期。
由於擔心通脹回落的速度和幅度可能不及他的許多同僚的預期，布拉德一直是最堅決倡導提前結束寬松政策的決策者之一。
他表示，2022年美國經濟可能會以超過4%的速度增長，推動失業率在第一季降至4%以下。他稱，被視爲導致當前高通脹的主要原因的全球供應鏈幹擾，可能會在明年一整年持續。
他表示，美國勞動力市場已經是二战後最火熱的市場之一，他估計在疫情期間退休的300萬人不太可能重返勞動力市場，這將導致勞動力供應緊張。
“我們將看到失業率的下行壓力，將繼續看到一個炙手可熱的就業市場，薪酬將會上漲，”他稱，“現在的通脹非常高……我們肯定希望看到通脹回落至更接近目標的水平。”
【標普和納指連續第八日創新高】
美國華爾街股市周一小幅收高，早盤上漲，因投資者對美國基礎設施支出議案獲得通過感到高興，但尾盤漲幅收窄，因特斯拉下跌造成拖累。
標普500指數和納斯達克指數連續第八日創下收盤紀錄新高，道瓊斯工業指數連續第二日創紀錄收盤新高。
（道指日线圖）
特斯拉給標普500指數帶來的拖累最大，下跌4.9%。首席執行官馬斯克周六在推特上以調查方式詢問粉絲，他是否應該出售10%的特斯拉股票，有超過350萬人投票，其中57.9%投了贊成票。
對經濟敏感的周期性股和芯片股領漲，費城半導體指數創下紀錄收盤高位。
工業和材料板塊得到提振，美國國會周六通過了拜登總統提出的1萬億美元基礎設施支出議案。
（現貨黃金日线圖）
總的來看，美聯儲減碼QE以及股市連續創新高並未打擊黃金的买興，市場對通脹的擔憂反而助金價創下兩個月新高，短线需關注金價能否突破1834一线阻力。
北京時間8:32，現貨黃金報1824.34美元/盎司。
日內重點關注美國10月PPI數據和美聯儲官員的講話。
基本面利多
【美元從15個月高位回落，市場聚焦美聯儲發言和通脹數據】
美元周一下跌，上周五在美國公布強勁就業數據後觸及15個月高位，投資者消化這份報告，展望通脹數據，並關注美聯儲官員的評論，以尋找利率政策线索。
（美元指數日线圖）
美聯儲上周三堅持目前的高通脹預期將是暫時的觀點，並表示將於本月开始削減大規模債券購买計劃，但要等到就業出現更多增長後才會加息。
上周五，美國公布的數據顯示，由於夏季新冠病毒感染激增帶來的阻力消退，10月就業增長超過預期，表明經濟活動在第四季度初恢復了勢頭。
美聯儲官員周一將焦點轉向利率政策，副主席克拉裏達表示，隨着就業恢復到疫情前的水平，且通脹升穿舒適水準，美國經濟可能會在明年達到美聯儲的升息門檻。
聖路易斯聯儲主席布拉德在另一場講話中重申，美聯儲明年需要兩次升息。
美聯儲對通脹採取觀望態度的下一個考驗將是定於周三公布的美國消費者物價指數(CPI)數據。
商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至11月2日當周，投機客連續第四周減少美元淨多頭倉位。
【克拉裏達：美國經濟將在明年底前達到美聯儲升息門檻】
美聯儲一位高級官員周一表示，隨着就業恢復到疫情前的水平，且通脹升穿舒適水準，美國經濟可能會在明年達到美聯儲的升息門檻。
美聯儲副主席克拉裏達表示，盡管美聯儲“距離考慮加息還有一段距離”，但如果他目前對經濟的預期被證明是正確的，那么經濟“將在2022年底前滿足提高聯邦基金利率目標區間的必要條件”。
克拉裏達在爲布魯金斯學會準備的發言中表示，到那時，一條與美聯儲官員9月預測相類似的利率路徑，將與美聯儲實現2%通脹目標和“充分就業”的新框架“完全相符”。
利率“點陣圖”顯示，美聯儲官員的利率預期正朝着明年开始加息的方向調整，但預計2022年首次加息的決策者人數與預計2023年开始加息的決策者人數旗鼓相當；多數決策者表示，將在2023年和2024年穩步加息。
克拉裏達發表上述言論之際，美聯儲正將注意力轉向可能發生的一種衝突，即一方面希望盡可能提高就業，另一方面擔心通脹已經過高。
克拉裏達表示，迄今爲止，通脹已“遠遠超過了‘適度’高於當前2%長期通脹目標的水平”，若明年再出現這種情況，我不會認爲這是政策上的成功。他表示，預計剔除波動性較大的食品和能源成本後，一項美聯儲傾向的通脹指標仍將在短時間內高於目標，不過步伐應會放緩。
他表示，隨着經濟持續擴張，預計就業增長將推動勞動參與率上升，到明年底失業率將達到3.8%，將“消除較之疫情前幾個月的420萬就業崗位缺口”。
【芝加哥聯儲主席埃文斯重申通脹“暫時”論，但稱存在上行風險】
芝加哥聯儲主席埃文斯周一重申了他的觀點，即當前通脹急升的趨勢在很大程度上是“暫時的”，隨着供應面壓力得到解決，通脹將會消退，但聽起來他對這種說法不像以前那么有信心。
埃文斯在一篇講稿中稱，“我原本預計現在會看到更多進展，”他補充表示，有跡象顯示通脹壓力可能正在更廣泛地累積，包括租金上漲。“這些事態發展值得密切關注，給我對通脹的預期帶來的上行風險比去年夏天預想的要大，”他表示。
作爲美聯儲最鴿派的政策制定者之一，埃文斯表達了對通脹日益加劇的擔憂，這一點值得注意，但考慮到物價上漲指標幾個月來一直遠高於聯儲2%的目標，這可能並不令人意外。
不過，埃文斯也指出，基於調查和金融市場定價的通脹預期也表明，目前通脹過高是暫時的。他稱，失業率正在迅速下降，更強勁的勞動力市場可能會吸引在疫情期間退休或以其他方式退出勞動力市場的數百萬工人中的一部分回歸。
【紐約聯儲調查：美國消費者通脹預期10月再創歷史新高】
根據紐約聯邦儲備銀行最新調查，經過數月來的物價飆升，美國消費者通脹預期升至紀錄新高。
根據周一發布的月度消費者預期調查，10月家庭對未來一年通脹的預期從前一個月的5.3％攀升至5.7％。對未來三年的通脹預期中值持穩於4.2％。這兩個數字均爲2013年調查开始以來最高。
這些數據凸顯了有望促使美聯儲官員轉向緊縮貨幣政策的風險因素之一。
美聯儲把今年通脹率上升的原因歸結爲供應鏈瓶頸以及與疫情後經濟重新开放有關的短期性因素。但事實證明，這些推動物價上漲的力量比預期更大，更持久，市場擔心家庭可能也會抱有相同的預期，這或令通脹率高於2％的目標。
美聯儲青睞的通脹指標9月份達到4.4％這一1991年以來的最高水平。勞工部將於周三公布10月CPI，預計同比升幅將達到5.9％。
紐約聯儲的調查顯示，美國人預計未來一年房租和食品等商品的價格上漲速度會更快。對食品和天然氣的漲幅預期均高於9％，對租金的漲幅預期爲10.1％，創下紀錄最高水平。
美國人對未來一年家庭財務狀況的樂觀程度也略有下降。認爲未來三個月無法達到最低償債比例的平均概率上升1.3個百分點至11.2％，爲2020年5月以來的最高水平。
基本面利空
【聖路易斯聯儲主席布拉德預計美聯儲明年加息兩次】
聖路易斯聯儲主席布拉德周一表示，他預計美聯儲在明年中結束縮減購債行動後，將在2022年加息兩次，但他稱，如果需要，美聯儲可以加快縮減時間表，在第一季就結束行動。
布拉德在接受福克斯商業頻道採訪時表示，“如果通脹比我們現在所說的更持久，那么我認爲可能不得不更早一點採取行動，以控制通脹。”當被問及美聯儲明年是否會加息三到四次時，布拉德稱，“這不是我目前的基线預測。”
他表示，美聯儲已經“採取了很多措施來推動政策朝着更加鷹派的方向轉變”，美聯儲上周宣布了縮減資產購买的計劃，开始時間提前，預計結束時間也將早於僅六個月前的預期。
由於擔心通脹回落的速度和幅度可能不及他的許多同僚的預期，布拉德一直是最堅決倡導提前結束寬松政策的決策者之一。
他表示，2022年美國經濟可能會以超過4%的速度增長，推動失業率在第一季降至4%以下。他稱，被視爲導致當前高通脹的主要原因的全球供應鏈幹擾，可能會在明年一整年持續。
他表示，美國勞動力市場已經是二战後最火熱的市場之一，他估計在疫情期間退休的300萬人不太可能重返勞動力市場，這將導致勞動力供應緊張。
“我們將看到失業率的下行壓力，將繼續看到一個炙手可熱的就業市場，薪酬將會上漲，”他稱，“現在的通脹非常高……我們肯定希望看到通脹回落至更接近目標的水平。”
【標普和納指連續第八日創新高】
美國華爾街股市周一小幅收高，早盤上漲，因投資者對美國基礎設施支出議案獲得通過感到高興，但尾盤漲幅收窄，因特斯拉下跌造成拖累。
標普500指數和納斯達克指數連續第八日創下收盤紀錄新高，道瓊斯工業指數連續第二日創紀錄收盤新高。
（道指日线圖）
特斯拉給標普500指數帶來的拖累最大，下跌4.9%。首席執行官馬斯克周六在推特上以調查方式詢問粉絲，他是否應該出售10%的特斯拉股票，有超過350萬人投票，其中57.9%投了贊成票。
對經濟敏感的周期性股和芯片股領漲，費城半導體指數創下紀錄收盤高位。
工業和材料板塊得到提振，美國國會周六通過了拜登總統提出的1萬億美元基礎設施支出議案。
（現貨黃金日线圖）
總的來看，美聯儲減碼QE以及股市連續創新高並未打擊黃金的买興，市場對通脹的擔憂反而助金價創下兩個月新高，短线需關注金價能否突破1834一线阻力。
北京時間8:32，現貨黃金報1824.34美元/盎司。