來源：TechWeb

作者：周小白

近日，“FF91下季度量產交付”就和“賈躍亭下周回國”的消息一樣，常常被提起，至今未兌現。

7月25日，FF91再度“跳票”。原定於7月上市的FF91電動SUV將推遲到2022年第三季度或第四季度交付，推遲的原因還是缺錢。FF方面稱，需要籌集3.25億美元來生產汽車，並爲業務維持到今年底提供資金，公司正與潛在投資者商談。

於是，很多網友吐槽這是賈躍亭的又一個騙局。沒想到僅一周之後，事情迎來轉機。今日，據證券時報報道，FF大股東FF Top Holding LLC與FF就可轉換定期貸款融資正式籤署非約束性投資意向書，本輪融資包括潛在金額最高達6億美金的高級有擔保可轉換票據。

如果此輪融資能夠順利進行，無疑將解了FF的燃眉之急。不過，有着多次跳票先例，FF還能讓廣大用戶相信“FF91下個季度量產交付”嗎？

FF 91又雙叒叕跳票了

FF承載着賈躍亭的汽車夢，但它的發展並不順利，被寄予厚望的FF91已經數度跳票。

2014年，賈躍亭在美國加州成立FF。2017年1月，FF在拉斯維加斯正式發布首款量產電動車FF91。但當年底，即有媒體曝出，FF美國工廠內破敗蕭條，荒草叢生，整個公司只有一名員工打卡上班，廠內也無任何生產設備。

隨後，FF宣布完成10億美元A輪融資。2018年6月，恆大以67.46億港元收購香港時穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司45%的股權，成爲FF公司第一大股東。但好景不長，二者即鬧出“分手”風波。

此後幾年，FF因資金問題幾度動蕩，“賈躍亭”這個標籤也給FF融資帶來不小的煩惱。2019年10月，賈躍亭發布個人破產重組方案，將把美國法院認定的全部個人資產，即個人持有的全部FF股權及相關收益權正式轉入債權人信托。賈躍亭還辭任了CEO一職，接替他操盤FF的是前寶馬副總裁畢福康。

2020年10月，FF宣布獲得美國兩大金融機構提供的4500萬美元債券融資貸款。“有了這筆資金支持，FF會盡快完成FF91的量產。”畢福康稱。

2021年7月22日，FF正式在納斯達克掛牌上市。當年9月，在FF“919未來主義者日”上，畢福康宣布了FF91量產交付的進展，稱“我們有充足的信心在上市後12月內按時高質量、高產品力交付FF91Futurist。”這意味着，不出意外的話，FF91將會最遲在2022年7月交付。

但意外還是來了，今年7月25日，FF宣布原定於7月上市的FF91電動SUV將推遲到2022年第三季度或第四季度交付，並表示希望在今年年底前能籌集到3.25億美元的資金，就是說，如果籌不到錢，那么FF91的交付依然還是未知數。

大股東送來續命錢

8月2日，FF缺錢問題迎來轉機。據證券時報報道，FF大股東FF Top Holding LLC (以下簡稱FF Top)與FF就可轉換定期貸款融資正式籤署非約束性投資意向書，本輪融資包括潛在金額最高達6億美金的高級有擔保可轉換票據。

根據投資意向書，將由FF Top確定的非關聯公司的若幹投資人（潛在牽頭投資人），通過全新的或現有的投資工具參與擬議融資，投資本金金額至少1億美金。由潛在牽頭投資人、FF Top和FF共同確定的潛在其他投資人，將進一步參與擬定的額外投資本金金額的擬議融資。

報道援引知情人士消息稱，本輪融資將包括兩期，每期金額高達3億美金。其中，首期票據計劃在交易結束時注資，其他投資人將在交易結束後的一段時間內擁有獨家購买第二期票據的選擇權。目前尚未確定6億美元本金的全部潛在投資人。

對於FF來說，如果此輪融資能夠順利進行，無疑解了其燃眉之急。但有屢屢跳票的先例，也很難讓用戶對其有足夠的信心。事實上，因爲遲遲無法量產交付，FF在2021年10月還遭遇美國做空機構J Capital Research做空，和律所調查。

J Capital Research發布的沽空報告從FF公司投產能力、資本運作表現、研發投入狀況以及賈躍亭自身在國內受到的處罰等多個角度表達了其對FF公司的質疑，甚至直言“我們不認爲FF公司能賣出哪怕一輛汽車”。

盡管FF第一時間回應“做空報告失實”，但該事件還是爲其帶來了不小的風波。因爲深陷數據造假質疑，FF財務延遲發布，使其一度面臨退市風險。

此後，FF由獨立董事組成特別委員會，完成先前宣布的針對與歷史披露相關指控的調查。其中，關於FF91預定量數據造假一事，FF相關負責人表示，“公司發布的預訂單包含收費預訂單和免費預訂單兩個種類，其中公司收集到超1.4萬份FF91預訂，擁有所有預訂用戶的信息，這一部分是免費預訂數據；而公司對外公布的全球300輛邀約制限量版FF91，這一部分是收費預訂單。”

隨着特別委員會調查結果的出爐，FF自5月7日开始補發了三份延遲的公司財報，分別爲2021年Q3財報、2021年年報以及2022年Q1財報。尤其是2022年Q1財報的發布，意味着FF已徹底解除了退市風險。

不過，盡管退市風險解除，但FF仍面臨持續虧損問題。根據FF財報披露，自成立以來，公司經營爲累計虧損，經營性活動現金流爲負，截至2022年3月31日，公司累計虧損約30億美元。財報顯示，在可預見的未來，公司預計將繼續產生較大經營虧損，因爲公司在產生可觀收入前還會繼續發生費用。

目前，FF仍嚴重依賴外部融資，雖然這次大股東出手暫時解決了資金問題，但在真正實現量產交付前，很難說不會再出現類似問題。畢竟，與FF分手3年的恆大汽車都造出了恆馳5，並宣布10月正式开啓交付，而FF91還在跳票。