周五，中國電動汽車創新公司理想汽車（Li Auto）發布了出色的第四季度和2021年全年業績。業績超出了管理層之前的預期，也徹底超出了華爾街分析師的預測。

理想汽車是一家設計、开發和制造搭載尖端技術的智能電動suv公司。該公司唯一可用的車型是混合電動的Li-One suv。理想第四季度的交付量創紀錄地達到35221輛，高於2020年全年的32624輛。

新車型將於2022年第二季度（4 ~ 6月）公开，並在第三季度（7 ~ 9月）首次交付使用。我對該股持中立態度。

理想汽車業績

該公司公布第四季度收入爲人民幣106.2億元（合16.7億美元），收入總額同比增長156.1%，較第三季度增長36.6%。汽車銷售自然佔據了營收的主導地位，佔總收入的97.6%。

該公司第三季度淨利潤爲2.955億元人民幣（合4640萬美元），較第三季度虧損2150萬元人民幣出現強勁逆轉。最值得注意的是，去年第四季度，理想實現了38.4億元人民幣（合6.021億美元）的營業現金流，扣除資本支出後的自由現金流爲2.535億美元。

本季度理想汽車利潤率從2020年第四季度的17.1%大幅增長至22.3%，較2021年第三季度的21.1%略有改善。

其他銷售和服務收入爲3,840萬美元，同比增長174.5%。

2021年全年，理想總收入爲270.1億元人民幣（合42.4億美元），同比增長185.6%。汽車銷售額爲41億美元，同比增長181.5%。

2021年，理想汽車交付量達到90491輛，比2020年客戶接受的32624輛增加了177%。2021年全年汽車利潤率爲20.6%，而2020年爲16.4%。

理想汽車第四季度按美國通用會計準則計算（GAAP）的每股收益（EPS）爲0.05美元，大大超出了分析師對稀釋後每股收益不足0.01美元的預期。

理想再超預期

理想汽車正慢慢贏得一種聲譽，即達到或超過管理層指引和分析師預測。在11月發布的第三季度財報中，該公司給出了13.7 - 14.6億美元的第四季度營收預期。

最新的收益超出預期主要是由於2021年第四季度車輛交付量高於預期。管理指引顯示交付3萬至3.2萬輛汽車。理想汽車股票投資者應該會开心。

華爾街分析師此前給出的第四季度營收預估更爲樂觀，爲15.2億美元。該公司比預期高出近10%。

注意理想的商業前景

理想管理層對2022年第一季度的業務前景給出了保守的預測。該公司預計，2022年第一季度的汽車交付量將在3萬至3.2萬輛之間，與2021年第四季度的預測相同。

盡管第一季度的預計交付量同比增長138.5%至154.4%，但考慮到僅1月份就已經交付了12268輛（佔季度預期交付量的40%），這一數字顯得較爲保守。

管理層還預計，本季度總營收將在13.9億美元至14.8億美元之間，較去年同期增長147.2%至163.7%。

不溫不熱的指引可能意味着兩件事：管理層設定了一個較低的標準，以便保持良好的市場表現。或者競爭對手正在趕超這家公司。

截至去年11月，Li-One的月生產量約爲1.4萬輛。管理層預計，該公司每月可回收1.5萬輛汽車。

爲了滿足日益強勁的市場需求，該公司同意在重慶兩江新區建立其制造基地。

理想首席技術官辭職

正如之前報道的那樣，關於該公司首席技術官王凱可能離職的傳言在周五得到了證實。王凱因個人原因遞交了辭呈。

公司總工程師馬東輝將擔任王凱的職位。爲確保平穩過渡，王凱將在2022年12月31日之前繼續擔任公司高級顧問。

華爾街對理想股票的看法

根據8個華爾街分析師的“买入”評級，理想汽車的股票得到“強烈买入”的一致評級。理想的平均股價目標爲48.14美元，表示未來12個月有72.6%的上行潛力。

投資者結論

令人欣慰的是，理想汽車保持了出色的盈利增長記錄，繼續超出市場預期，而且該公司已經從運營中產生了正自由現金流。

盡管如此，在美上市的中國股票仍令人擔憂。由於多種原因，它們可能會從美國交易所摘牌，這一威脅依然存在。因此，我對該股持中立態度。

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