美圖公司VIP訂閱與SaaS及相關業務後來居上，佔營收一半以上

文 | 張雲

編輯 | 楊秀紅

主打圖片美化的美圖公司（01357.HK）在8月31日盤後發布了2022年半年報。財報顯示，美圖公司上半年實現總收入9.71億元，同比增長20.5%；經調整歸屬於母公司擁有人的淨利潤爲3600萬元，同比增長7.9%。這是美圖公司連續5次財報經調整利潤淨額盈利。

該公司還透露，截至2022年6月，美圖公司月活躍用戶達2.41億，環比2021年12月增長4.5％。

美圖公司年報中的經營數據

在業績發布會上，美圖公司披露，上半年該公司旗下美圖宜膚發布了兩項科技成果，即“鼻脣溝的遺傳機制及其影響因素”及“基於深度學習的面部衰老定量分析”，主要涉及AI皮膚分析技術，基於該技術的皮膚分析解決方案在全球2826家門店中使用。

此外，美圖公司還合並了旗下爲化妝品零售商提供ERP（企業資源規劃）服務及供應鏈管理SaaS（通過網絡提供軟件服務）方案的品牌子公司美得得。美得得的SaaS業務大幅提升了美圖公司整體SaaS及相關業務收入，該收入從上年同期的1380萬元擴大至今年上半年的2.27億元，同比增長1542.3%。

早前美圖公司曾因投資加密貨幣失誤而受到質疑，從2022年中報業績來看，扣除該因素後的美圖公司交出了一份超市場預期的成績單。美圖公司創始人及首席執行官吳欣鴻對記者表示，未來寄希望於VIP訂閱業務和SaaS及相關業務的增長能給美圖持續帶來更多收入。

二級市場上，美圖公司公布業績後的9月5日盤中大漲25.58%，收盤時回落到6.98%。9月6日該公司盤中一度上漲9.78%，收盤上漲1.09%。

在线廣告收入下滑

據美圖公司半年報顯示，上半年該公司收入分爲五大部分：在线廣告業務、VIP訂閱業務、SaaS及相關業務、互聯網增值業務以及IMS和其他業務。

今年上半年國內經濟增長勢頭有所放緩，原先處於收入第一位的在线廣告業務對收入的貢獻度下降，絕對數額也從2021年同期的3.92億元下降到2.54億元，佔比下降近一半。上半年，VIP訂閱業務一躍成爲該公司中貢獻收入最多的業務。

美圖公司2022年上半年收入分布

美圖公司透露，VIP訂閱業務的有效付費訂閱用戶大概在500萬左右，按照該公司公布的月活數據，VIP訂閱用戶佔月活用戶的比重在2%左右。雖然從數字上來看轉化率不高，但得益於龐大的用戶基數，該業務收入同比還是增長了61.4%，達到3.39億元，佔全部收入的34.9%。

“相較美圖應用生態的龐大用戶羣而言，VIP訂閱用戶數量仍較少。對現有VIP業務的精細化運營是將一般用戶轉化爲VIP用戶的關鍵所在。”美圖公司在半年報中這樣表述。

吳欣鴻向記者表示，美圖公司從2019年开始布局VIP訂閱模式，2020年开始驗證模式的有效性，兩年以後產生了不錯的回報。

“從行業趨勢看，其實該模式已經有比較長時間的驗證。現在VIP訂閱這個趨勢在全球已經確立。一個多月前，蘋果生態系統中，VIP訂閱首次超過遊戲的收入貢獻，由此可見，趨勢起來還是很快的。”吳欣鴻說。

另一項將美圖公司收入拉高的業務是美得得，該業務於2022年1月开始並入美圖公司財報。相較於美圖公司的美圖秀秀和美顏相機產品，美圖用戶對美得得比較陌生。根據吳欣鴻的介紹，美得得、美圖宜膚和美圖雲修都是美圖公司旗下To B（面向企業）的產品，與另外To C（面向消費者）的產品並不同。

美得得原先是一個綜合服務平台，爲主要位於中國低线城市的個人護理和美容產品零售店提供商戶服務及SaaS產品。美得得在2020年初开始向美妝產品供應鏈業務拓展，利用其龐大的門店網絡，向其網絡中的零售商配送美妝相關產品。美圖公司在2021年12月19日公告稱，已經在日前增購了該公司20.67%的股權，從而擁有美得得63.35%的股權。2022年1月开始，美得得並入了美圖公司的合並報表中。

得益於美得得的加入，美圖公司在SaaS及相關業務中獲得了近2.27億元的收入，同比增長率達到1542.3%，這項業務最終幫助美圖公司2022年上半年實現了9.71億元的收入。

對此，吳欣鴻在業績發布會上透露，美圖公司在美得得等To B的業務上將“持續投入”，同時“也會在變美的產業上做布局。”他還透露美圖公司已經在影像和化妝品產業的數字化方向投資了數家公司。

在營收方面，美圖公司近五年中除了2018年收入同比下降37.84%，其余年份營業總收入都呈增長態勢。2022年上半年營業總收入9.71億元，超過2021年全年16.66億元的一半。美圖公司管理層在年報中表示，對全年業績盈利（經調整的淨利潤）保持審慎樂觀。

加密貨幣投資虧損3億

早前美圖公司曾經投資加密貨幣比特幣與以太幣。2021年3月5日，美圖公司宣布啓動一項“加密貨幣投資計劃”，規模爲1億美元，款項來自於該公司的現金儲備。當天美圖公司購买了15000單位的以太幣和379.12單位的比特幣，此後該公司又兩次买入加密貨幣，持有市值總規模達到1億美元。

今年以來，受美元升值和美聯儲加息影響，加密貨幣走勢與黃金相似，處於尋底的階段。截至2022年6月30日，該公司根據市價計算的以太幣單位及比特幣公允價值分別約爲3200萬美元及1800萬美元。

美圖公司表示，根據國際財務報告準則項下的相關會計準則，該公司已經將已購买的加密貨幣入账爲無形資產，並採用成本模型進行計量。因此，該公司2022年6月30日確認該項投資減值虧損約1.241億元及1.814億元，共計虧損超3億元。

科研項目暫未商業化

美圖公司披露，2022上半年美圖公司的研發投入達2.655億元，同比2021年上半年增長2.3%。

數據上來看，美圖公司的研發投入並沒有太大的增長。但記者查閱美圖公司半年報發現，美圖公司上述三大To B的業務中，美圖宜膚在報告期內聯合中國科學院（下稱“中科院”）上海營養與健康研究所，在國際皮膚病研究學會(SID)與國際皮膚生物物理與影像學會(ISBS)發布了兩項科技成果，即“鼻脣溝的遺傳機制及其影響因素”及“基於深度學習的面部衰老定量分析”。

這兩項技術主要涉及AI皮膚分析和檢測，基於該技術的皮膚分析解決方案已經在全球2826家門店中使用。而在營收層面，財報顯示，美圖宜膚的業務營收是SaaS及相關業務的第二大收入來源。

未來，美圖宜膚與中科院合作的上述科研項目是否會商業化？美圖公司首席財務官兼公司祕書顏勁良在業績發布會上表示，與中科院的聯合實驗室暫時沒有商業化角度的驅動因素。

二級市場上，美圖公司公布業績後的9月5日盤中大漲25.58%，收盤時回落到6.98%。9月6日該公司盤中一度上漲9.78%，收盤上漲1.09%。

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