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Reels被視作馬克扎克伯格（Mark Zuckerberg）防御它的“死對頭”TikTok的一款產品，如今，它似乎要在Meta“APP全家桶”中扮演日益重要的角色。

在Meta宣布正式啓動“元宇宙”的第二年，2022年第一季度財報發布之際，發現，Reels成爲了最受市場和分析師關注的重點。

Meta公司日期發布的截至3月31日的財報顯示， Meta第一季度總營收爲279.08億美元，與去年同期的261.71億美元相比增長7%；淨利潤爲74.65億美元，與去年同期的淨利潤94.97億美元相比下降21%。

雖然Meta第一季度營收未能達到華爾街分析師預期，但每股攤薄收益超出預期，從而推動其盤後股價大幅上漲逾19%。截至美東時間4月27日收盤，Meta Platforms每股報價205.73美元，上漲17.59%，總市值5567.72億美元。

在運營業績上，截至2022年3月31日，Meta服務“家族”（其中包括Meta、 Instagram、WhatsApp和Messenger等服務）每日活躍用戶人數的平均值爲28.7億人，與去年同期相比增長6%；Meta服務“家族”的月度活躍用戶人數爲36.4億人，與上年同期相比增長6%。

一如既往，Meta的商業模型還是強烈依靠廣告驅動。Meta第一季度來自於廣告業務的營收爲269.98億美元，相比之下去年同期爲254.39億美元。而來自於其他業務（其中包括Reality Labs業務）的營收僅爲2.15億美元，相比之下去年同期爲1.98億美元。

對於第二季度的業績前景，Meta預計，總營收將在280億美元至300億美元之間。

其首席財務官戴維韋納（David Wehner）給出的理由是，這一展望反映了影響第一季度營收增長的趨勢預計將有的延續，包括第一季度後半部分的疲軟態勢，當時恰逢烏克蘭战爭爆發。業績指引假設，根據當前匯率，匯率變動將對第二季度營收的同比增長產生約3%的負面影響。

此外，Meta將繼續監測有關跨大西洋數據傳輸的可行性，以及其對其歐洲業務有何潛在影響的事態發展。

與此同時，Meta开始下調對全年的業績預期。Meta預計，2022年的總支出將在870億美元至920億美元之間，低於之前預測的900億美元至950億美元。

雖然在財報中Meta表示2022年的支出增長將主要由應用“家族”所推動，其次是Reality Labs，後者是被視爲承擔Meta“元宇宙”概念的核心，但是，在財報發布後的分析師提問環節，觀察到，Reels成爲了分析師眼中關於Meta業務方向上的大熱話題。

Reels是Meta爲了應對競爭壓力推出的一款產品，他們在本季財報中也承認了這一點。Reels與Meta產品矩陣中的Instagram強關聯，有着與TikTok類似功能和界面。Instagram用戶可以在Reels一起錄制和編輯15到60秒設置爲音樂的視頻剪輯，並將它們分享到他們的故事、探索提要和用戶個人資料上的Reels選項卡。

短視頻是個人用戶殺時間的利器，在中外市場都是，這也讓其成爲了社交巨頭當前爭搶用戶時間和注意力最佳武器。不過，在Meta APP矩陣帝國的內部，Reels是否會搶佔其核心社交產品Facebook和Instagram的用戶使用時長和用戶參與度？

戴維韋納承認了這一點，但他認爲，短視頻業務Reels有助於提高整體用戶參與度，而這種情況也不是頭一回出現，之前推出故事（Stories）業務的時候也有類似動態變化。

Meta暫且不愿意將太多商業化的重任寄托在Reels上。扎克伯格稱，Reels的商業廣告，不是一蹴而就的事情，需要客戶花時間做內容上的調整，優化其創造能力，類似於此前在Stories中調整廣告形式適應信息流廣告的投放。Reels已經有廣告的投放，隨着內容質量的進一步提升，廣告投放量也會隨之增加，但是前提是不能影響用戶體驗。

Meta首席運營官雪莉桑德伯格（Sheryl Sandberg）認可這樣的策略，並且對Reels的未來充滿信心。她稱，Reels產的用戶參與度非常好，業務增長也非常快，對於在保證用戶體驗的前提下增加廣告投放，管理層是有計劃的，這個過程也會持續多年，對此充滿信心。

Meta管理層信心的另一個來源是，客戶的最終追求是投資回報，Reels目前的商業化水平低於信息流和Stories，所以，使用Reels平台投放廣告的客戶也會面臨更大的增長機會。

不過，在業績電話會上，來自MoffettNathanson的分析師Michael Nathanson提出了一個有意思的質疑——Reels顯然已經成爲公司越來越重要的產品，Reels短視頻數量的增長速度，與其目前的商業變現水平並不匹配，這是否會影響公司的營收？

韋納給出的解答是，Instagram用戶把超過20%的時間都用在了Reels上面，所以他們看到了在Reels增加廣告投放的機會，但目前還處於這個計劃的初期，未來還需要多年的時間來完善。一個業務的商業化程度需要多年時間，才能提升至成熟水平，全球市場都實現這一目標，更需要持續的努力。

考慮到目前的用戶觀看量，Meta管理層認爲Reels的商業化的機會非常可觀。這是從Stories中的經驗獲得。作爲Facebook上的短視頻功能，Stories於2017年年初上线，韋納透露，其真正意義上的廣告量增長，是從2018年开始的，而2021年年底，發達市場的Stories業務商業變現水平，才類似於信息流業務。

與用戶時長和活躍度產品之間互斥的問題類似，在商業變現上，Meta管理層如何處理同樣作爲短視頻產品的Stories和Reels之間的衝突？廣告客戶在Reels平台上投放的廣告預算，是否會影響其在Stories和其他信息流廣告中的額度？

對此，Meta的解決方案是，希望客戶能夠增加各個平台的預算，希望通過全球各地的營銷團隊的努力，實現整體商業變現水平的提高。

值得關注的是，就目前的形勢來看，元宇宙的熱度相較以往有所降溫，這大概與VR設備迭代周期以及實際出貨量有關，再加上各界對於今年全球經濟的預期不樂觀情緒，將直接影響消費市場。

今年4月，IMF下調了其在1月發布的世界經濟展望。IMF稱，俄烏战爭引發了一場代價高昂的人道主義危機，需要得到和平解決。同時，這場衝突造成的經濟損失將導致2022年全球經濟增速顯著放緩並推升通脹。

燃料和糧食價格快速上漲，低收入國家的弱勢羣體受到的打擊最大。全球經濟增速預計將從2021年6.1%的估計值下降至2022年和2023年的3.6%。2022年和2023年的經濟增速預測值分別較1月預測值下調了0.8和0.2個百分點。

雖然扎克伯格對目前Quest 2的銷量感到滿意，但他也再次強調了硬件產品長周期的特點。他表示，开發計劃通常都要提前好幾年，考慮的因素也比較多，公司的多個團隊正在全力开展這一工作，开發涉及包括虛擬現實，增強現實等多個領域。

“這些情況的出現可能要到這個十年的後期，我們目前所做的努力都是爲了用戶擁有更加精彩的2030年代做的基礎性工作。”扎克伯格說。

這樣看來，Meta的硬件業務的前景，依舊是一個以十年爲周期的“大餅”，不過，扎克伯格也表示，不會放棄短期的收益，可以從軟件產品獲得，比如說地平线世界（Horizon Worlds），短期內可以看到可觀的收益。

（本文首發，作者｜李程程）

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