12月10日，北海康成制藥有限公司（下稱“北海康成”，HK:01228）在港交所上市。本次上市，北海康成的發行價爲每股12.18港元，募集資金總額約爲6.85億港元（行使超額配股權前）。若行使超額配股權，最多可額外募資約1.03億港元。

北海康成創始人、董事長兼首席執行官薛羣表示，“在香港聯合交易所上市是北海康成的一個重大裏程碑，相信這將爲我們持續开發全球罕見病市場的創新療法提供動力，助力罕見病管线創新研發、建立世界一流的基因治療平台。”

上市首日，北海康成便跌破發行價，其以9.80港元/股的價格开盤，較IPO發行價下跌19.54%。盤中，北海康成的股價一度跌至8.61港元/股，跌幅超過29%。截至收盤，北海康成收報8.90港元/股，單日跌幅爲26.93%。

按收盤價計算，北海康成的總市值爲37.75億港元。在不考慮超額發售的情況下，薛羣合計控制9.85%的股份，對應的身價（持倉市值）達到3.72億港元。而相較於北海康成IPO時，薛羣的身價減少近三成（約1.37億港元）。

與此同時，參與認購北海康成的基石投資人在账面上均錄得大幅虧損。本次IPO，北海康成引入的7名基石投資者合計認購6000萬美元（約4.67億港元），合計佔其全球發售項下發售股份數目約68.21%（不考慮超額發售），對應的虧損達到1.26億港元。

據了解，北海康成的基石投資人分別爲RA Capital、Hudson Bay Master Fund、Janus Investors、General Atlantic、藥明生物（HK:02269）、瑞華資本、Belinda A. Termeer。其中，RA Capital認購3000萬美元。

在此之前，RA Capital就持有北海康成9.98%的股份。相比之下，藥明康德（02359.HK,603259.SH）對北海康成的持股比例爲11.02%。IPO後，RA Capital持股13.14%、藥明康德持股9.51%，啓明創投持股7.74%。

值得一提的是，藥明康德還於12月10日公告稱，北海康成-B（01228）上市後，以其股票二級市場價格爲基礎並考慮所持股份的6個月禁售期12%的流動性折扣，公司（藥明康德）對本項投資的公允價值估算約爲人民幣2.58億元。

據了解，北海康成在境內的主要經營主體爲北海康成（北京）醫藥科技有限公司，成立於2012年，是一家立足中國、專注於罕見病的生物醫藥公司，致力於研究、开發及商業化生物科技療法。

招股書顯示，2019年、2020年，北海康成的營業收入分別爲146.9萬元、1203.2萬元。2021年前6個月（即“2021年上半年”），北海康成營收1219.2萬元，2020年同期爲194.4萬元。

2019年、2020年，北海康成分別錄得淨虧損2.18億元、8.46億元。2021上半年，其淨虧損3.44億元，2020年同期爲淨虧損1.57億元。按此計算，北海康成在過去兩年半的時間內累計虧損約14億元。

作爲一家生物醫藥公司，北海康成對研發的投入並不算吝嗇。2019年、2020年度和2021年上半年，該公司的研發投入分別爲5538.3萬元、1.10億元和2.75億元，遠遠超過同期的收入規模。

與之對應的是，北海康成已打造一個由13個藥物資產組成的全面管线，包括3種已上市產品、4種處於臨牀階段的候選藥物、1個處於IND準備階段、2個處於臨牀前階段及3個處於早期研發階段的基因療法產品。

根據招股書，截至最後實際可行日期，北海康成在全球擁有或以其他方式享有17項獲批專利及47項待批專利申請的獨家權利。而據智慧芽數據顯示，北海康成（北京）醫藥科技有限公司共申請專利3件，有效發明專利1件，研發規模及穩定性一般。

目前，北海康成的產品和候選產品針對部分最常見的罕見病以及罕見的腫瘤適應症，包括但不限於膠質母細胞瘤（GBM）及黏多糖貯積症II型（MPS II或亨特氏綜合症）。其中，核心產品CAN008仍處於臨牀階段。

目前，該產品已經獲得國家藥品監督管理局藥品審評中心（CDE）書面批準在中國對GBM患者進行一线2期試驗，並計劃於2021年下半年在中國的CAN008一线2期臨牀試驗中對GBM患者進行首例患者給藥。