2022年2月最後一天，職業教育機構粉筆科技正式啓動IPO。

粉筆科技主營業務爲成人職業教育服務，在线培訓、线下培訓以及教材、教輔材料是其核心收益來源。此次募資用途爲豐富課程內容、擴大學員羣體、加強技術开發能力、改善技術及基礎設施等。

布局线下培訓 短期盈利縮減換市場增長

從市場競爭格局來看，中國職業考試培訓行業目前競爭格局相對分散，按收益計算，2020年度前五大市場參與者總市場份額爲27.4%，其中粉筆科技以2.9%的市場份額排名第三。

粉筆科技公司的培訓課程及线上產品的總付費人數由2019年的約600萬人增長至2020年度的960萬人，截至2021年9月底，這一人數約爲730萬人。

而市場份額佔有率第一的中公教育2021年的業績預告顯示，截至 2021 年 9 月 30 日，公司的培訓人次爲 339.73 萬，相比 2020 年同期的 399.91 萬人次下滑 15.05%。預計全年收入69-73億元，同比下滑38.41%-34.84%，歸母淨利潤爲虧損20-24億，2020年爲盈利23億元。2019年和2020年，中公教育的88%和73.5%的收入來自线下面授。

不同於线上授課的邊際成本幾乎爲0，线下授課，學員越多，需要配備的師資越多，退費率的上升會壓縮利潤空間。

同樣布局线下課程的粉筆也遭遇了相同的局面，2020年盈余也在縮減。粉筆科技2019年、2020年營收分別爲人民幣11.6億元、21.32億元，2021年1-9月收益爲26.33億元;2019年經調整淨利潤爲1.75億元，2020年淨虧損3.63億元。而導致這一現象的核心是加碼线下布局，“花費了大量成本來支持线下課程，因而影響短期的經營業績。”

職業教育迎來政策利好

去年出台的《關於推動現代職業教育高質量發展的意見》提出，鼓勵上市公司、行業龍頭企業舉辦職業教育，鼓勵各類企業依法參與舉辦職業教育。

業內人士表示，職業教育政策頻出，職業賽道的春天即將來臨。

據公开資料顯示，粉筆科技在此次IPO前公开融資過一次，輪次爲A輪。不過，該筆融資金額高達3.9億美元，是職業教育領域單筆最大投資之一。查看招股書信息，發現粉筆科技背後明星股東雲集不乏頭部機構，包括騰訊投資、IDG、經緯創投、高瓴資本等。

此外，今年全國考研報考人數高達457萬，較去年增加80萬，同比增長21.22％，再創歷史新高；2021年教資報考人數達到1100萬人，幾年間增長近5倍。這對以考公、考研、教師資格證及招聘考試等業務的粉筆科技來說，無疑又是一個利好的趨勢。

作爲職業教育企業上市，給整個賽道注入強心劑的同時，也將面臨更大的挑战，對於粉筆科技的後期發展，市場將拭目以待。

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