周五（11月5日）亞洲時段，現貨黃金持穩於1792附近。周四（11月4日）金價大漲逾1%，一方面因美債收益率大跌，另一方面，美國與英國均表示不升息，寬松的貨幣政策仍然得以延續。但美元及美股的強勢上漲限制了金價的漲勢。

日內重點關注10月非農報告，市場對此次報告預期較好，可能對金價利空。

基本面利多

【美國10年期公債收益率下滑】

美國公債收益率周四下跌，收益率曲线趨陡，因市場解美聯儲將加快升息的預期。此前一天，美聯儲暗示不急於升息。

Sterling Capital Management資深固定收益策略師Andrew Richman表示，英國央行決定暫緩升息，令歐洲部分公債收益率大幅下滑，也扶助推高美債價格。

Schwab Center for Financial Research首席固定收益策略師Kathy Jones說：“(收益率曲线趨陡)告訴我們，市場在盡早解除這些大幅加息的預期，所以我認爲(市場)开始意識到，至少從鮑威爾的講話來看，美聯儲對保持耐心、允許通脹適度高於目標是非常認真的。”

【美國第三季度生產率創下1981年以來最大降幅】

美國第三季度生產率創下1981年以來最大降幅，反映出了經濟增長大幅回落和工作時間增加。

美國勞工部周四公布的數據顯示，第三季度非農企業員工每小時產出折合年率下降了5％。相比之下，第二季度增長2.4％，而經濟學家的預期爲下降3.1％。生產率數字經常非常不穩定。

由於供應鏈動蕩，並且病例激增抑制了支出，第三季度經濟增長步伐達到經濟從疫情中復蘇以來最慢，這種減速反過來推低了政府衡量生產率增長的指標。

當企業面臨勞動力等成本不斷上升的局面時，往往會通過技術改進和設備投資來提高工人的生產率。

各種通脹指標仍然顯示出極高的物價壓力。如果生產率增長在未來幾個季度沒有實質性回升，那么可能會引發對薪資快速增長導致薪資--通脹螺旋上升的擔憂。

基本面利空

【英國央行意外按兵不動，美元反彈英鎊重挫】

英國央行周四意外維持利率不變，將應對經濟增長放緩置於比通脹更加重要的位置，但央行的信譽也因此受到了質疑。

這一決定令交易員大驚失色，他們大幅下調加息預期，導致英鎊兌美元暴跌，美元指數升至10月13日以來高位。

（美元指數日线圖）

雖然貝利表示通脹飆升意味着未來幾個月“借貸成本”將上升，但他反駁了市場對於貨幣政策將大幅收緊的預期。爲了給自己的決定辯護，他聲稱把關注重點放在就業市場，發表了與美聯儲類似的關切。周三美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，在勞動力市場進一步好轉之前，不支持加息。

準確預測到這次利率結果的匯豐高級經濟學家Liz Martins表示，其仍然預計央行將在明年2月加息15個基點，8月加息25個基點，並於2023年繼續採取類似行動。

【標普500和納指連續第六日創紀錄收盤高位】

美國股市標普500指數和納斯達克指數周四收漲，連續第六個交易日創紀錄收盤高位。

因芯片類股在高通發布強勁財測後大漲，投資者消化了美聯儲开始縮減月度購債規模的決定。

道指小幅下跌，結束了其連續四個交易日創紀錄收盤新高的走勢，受累於摩根大通和高盛等銀行股走低。

道指挫0.09%，標普500指數升0.42%，納斯達克指數漲0.81%。

（標普500日线圖）

【美國上周初請失業金人數降至近20個月最低】

美國上周初請失業金人數降至近20個月最低水平，暗示在公共衛生狀況顯著改善之際，經濟正重新獲得動能，盡管供應依然緊張。

美國勞工部公布，截至10月30日當周，經季節調整後的初請失業金人數減少1.4萬人，至26.9萬人。這是自2020年3月中旬以來的最低水平，當時企業被強制關閉以減緩第一波新冠感染。初請失業救濟人數已經連續五周下降。

初請失業金人數從2020年4月初614.9萬人的創紀錄高點下降，目前處於普遍認爲符合健康勞動力市場的範圍內。

截至10月23日當周，續請失業金人數下降13.4萬人，至210.5萬人。這也是自2020年3月中旬以來的最低水平。自9月初政府資助的救濟金到期以來，接受救助的人數下降了約75%。

【11月4日黃金ETF持倉量：SPDR黃金持倉量減少2.66噸】

11月5日黃金ETFs數據顯示，截止11月4日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量978.07噸，較上一交易日減少2.66噸。

總的來看，金價短线走勢仍以震蕩爲主，操作難度較大，投資者可以暫時謹慎觀望爲主。

(現貨黃金日线圖）

北京時間8:33，現貨黃金報1791.55美元/盎司。