圖：證券界點評九毛九

來源丨紫荊財智

內地上月社會消費品零售總額未達預期，發改委提出10項促消費措施。投資者憧憬在刺激政策下，消費股再度成爲市場焦點；港股消費板塊昨日逆市造好，獲高盛薦爲餐飲行業首選股的九毛九（09922）股價升7%；體育用品股特步國際（01368）股價升4%。中信證券預期，內地今年整體消費弱復蘇，建議關注疫情好轉預期下具修復能力的公司。

內地去年12月社會消費品零售總額按年升1.7%，但按年增幅減少2.2個百分點。中信證券認爲，自去年8月份南京爆發新冠疫情後，疫情持續擾動，對消費復蘇產生負面影響。因應居民消費能力減弱，發改委日前公布10項促消費工作，包括打造线上節慶消費提質升級版；拓展縣域鄉村消費；擴大居民冰雪消費。國家發改委政策研究室主任金賢東表示，將適時制定出台相關政策措施，以城鄉居民收入普遍增長支撐消費持續擴大。

投資者憧憬內地消費復蘇動力增強，資金轉向消費板塊股份。內地12月份餐飲收入按月有改善，餐飲股逆市造好，獲多家大行唱好的九毛九，股價升7%，收報16.06元；海底撈（06862）股價升3.3%，報17.8元。酒吧股海倫司（09869）股價升3.7%，報19.44元。其他消費股，體育用品股特步國際股價升4.2%，報13.62元；安踏（02020）股價升2.3%，報115元；寶勝國際（03813）股價升8.4%，報1.28元。

留意原料上升的成本壓力

高盛最新調低內地餐飲股今年盈利預期。高盛關注餐飲場所今年首季同店銷售維持在去年11月、12月水平，今年次季或下半年料回復至去年第三、四季水平。該行稱，九毛九屬於行業首選股，百勝中國（09987）亦可以看高一线，皆因它們業務穩健且具韌性。中金則稱，受疫情反覆影響，九毛九旗下太二在去年11、12月同店收入只達到2019年同期的82%，低於10月份的90%以上，與整體行業趨勢基本一致。不過，太二粉絲羣活躍度、公衆號閱讀量高，估計太二可能維持較高的品牌優勢，有望穩步較快拓店。

晉裕環球資產管理投資組合經理黃子燊認爲，投資者應耐心觀察內地消費市場變化，現時尚未適合入市吸納消費股，可考慮到下半年再關注消費板塊。另外，平安證券表示，隨着上遊原材料成本壓力向下遊傳導，食品行業再度迎來漲價潮，建議關注具有長期邏輯且競爭格局較好的食品行業和公司，例如啤酒、調味品。黃子燊稱，雖然內地出現食品提價潮，但按照華潤啤酒管理層早前言論，旗下產品提價速度未必可以一蹴即就。

券商薦白酒啤酒龍頭股

中信證券建議關注兩大主线機會，第一是長期邏輯下，優秀龍頭企業受市場環境或階段性因素，導致股價下跌而出現的低估機會，包括白酒、啤酒、乳制品、本地生活服務、運動服飾、旅遊零售等市場空間和競爭格局兼備的行業龍頭。第二是疫情好轉預期下，具有明確邊際修復邏輯的行業和公司。

整體大市方面，恆指昨日先升後回吐，全日跌105點，收報24112點。科技指數跌25點，報5698點，連跌第4日。主板成交額增加6%，至1123億元。

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