在監管層頻繁發聲下，維護房地產行業平穩健康發展、支持優質企業合理融資成爲趨勢。

央行在2021年第三季度中國貨幣政策執行報告中重申，實施好房地產金融審慎管理制度，配合相關部門和地方政府共同維護房地產市場的平穩健康發展。

在此指引下，房地產企業的合理融資行爲逐漸得到滿足。

自去年年末以來，房企融資利好向優質民企蔓延，支持優質民營房地產企業發行債券融資，促進資本市場和房地產市場平穩健康發展。與此同時，房地產企業的融資局面仍將持續分化，高信用房企將在融資渠道上具備更多的優勢。

政策暖風頻吹

2021年第四季度以來，房地產融資市場暖風頻吹，房企融資環境走向邊際寬松，融資市場出現回暖趨勢。

後槓杆時代，“穩”仍是房地產行業的底色。2021年12月，政策層面再次對房地產定調：房地產是支柱產業，住房更是居民的消費。相關部門明確，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。

安信證券固收分析師池光勝認爲，近期系列政策與相關表態對校正房地產市場悲觀情緒、增強銀行等金融機構、資本市場和購房者信心都起到了明顯的正面作用，房地產“政策底”已經見到。

監管層表態釋放了市場信心，房企合理的融資訴求得到進一步滿足。央行數據顯示，11月銀行業金融機構房地產貸款同比多增2000多億元，其中個人住房貸款余額同比多增1100多億元，开發貸款同比多增900多億元。

政策暖風最先吹拂至基本面優秀的企業。2021年12月开始，越來越多民營房企开啓融資破冰路。龍湖、碧桂園、龍光等多個民營房企宣布啓動發行中期票據、公司債，以及供應鏈ABS等資產支持類證券化產品。

優質房企受資本追捧

房企融資受政策邊際利好的帶動，將維持回暖狀態。從不同房企發展來看，融資表現將呈現兩極分化態勢。

中指研究院企業事業部研究副總監陳星認爲，各房企風險化解能力、穩健經營能力得以展現。在經歷了2021年部分房企的集中違約後，投資者風險厭惡情緒加重。因此，資金將更多地向財務穩健、信用等級較高的優質企業歸集，而中小型房企、經營激進企業的融資空間可能受到進一步壓縮。

作爲受監管支持鼓勵和投資者青睞認可的優質民營房企，信用優勢更爲顯著，能享受的融資便利和金融資源也會更爲充裕。

2021年12月3日，龍光集團（03380.HK）全資子公司深圳市龍光控股有限公司2021年面向專業投資者公开發行公司債券的申請，獲得證監會及上交所審核批準；12月6日，龍光擬啓動CMBS、供應鏈ABS等資產支持類證券化產品的發行工作；12月27日，深圳市龍光控股有限公司向合格投資者成功發行6.65億元資產支持證券票面年利率5.2%。

龍光順暢融資，是財務實力的最佳佐證。今年以來，龍光財務穩健性優勢持續鞏固，“三道紅线”指標進一步優化，全部保持綠檔。

基於優質充裕的土儲、高品質精制產品和精細化管理，龍光2021年銷售實現逆周期穩定增長，全年權益合約銷售額約爲1402億元，同比增長16.2%。

21世紀資管研究院發布《TOP50房企健康度測評報告》，對主要房企財務抗風險能力進行排名。龍光集團財務安全性表現出色，財務抗風險能力在行業排名第8位。這份第三方獨立測評報告，從資本構成、資產質量、盈利能力、融資能力、償債能力五大維度進行深度剖析和綜合評分，評選出財務抗風險能力得分最高的TOP50強房企。龍光綜合得分處行業前列，財務抗風險能力屬於“較強”等級。

編輯 嚴向關