1月12日，港股市場出現明顯反彈，恆生指數在連續4根陽线的基礎上，進一步跳空高开，盤中漲幅超過2%。互聯網和科技巨頭集中的恆生科技指數，盤中則一度暴漲約4%。

多只恆生科技指數成分股走高，其中京東港股漲勢最猛，盤中漲幅一度逼近10%。這是京東連續第五個交易日上漲，反彈幅度超過13%。

此外，美團港股盤中亦漲超9%，騰訊漲4.35%，阿裏漲5.57%，網易漲4.82%......

在今天港股科技股大漲前，隔夜美股中概股也集體反彈，京東美股大漲10.29%。

最近兩周，港股互聯網巨頭似有站穩跡象，騰訊、阿裏、京東、美團都漲得不錯。從它們近10日的表現來看，這個趨勢尤爲明顯。 除了小米和美團，其他漲幅均超過5%。

近期，港股科技股利好頻出，許多人認爲最嚴的監管時期已經過去。盡管部分領域還有一些糾偏預期，但騰訊、阿裏、京東和小米等巨頭正在加大回購力度，給市場打氣。

數據顯示，港股2021年共有191家上市公司進行回購，累計金額達382.46億港元，創年度新高。進入2022年，這股回購潮仍在持續。如騰訊，進入2022年以來，以連續多日每日回購超2億港幣。

騰訊今年回購情況

以史爲鑑，興盛證券指出，回購潮可能是未來股價上漲的先行信號。大規模的回購往往預示着階段性底部，後續均伴隨一波上漲行情。

除此之外，在各方因素催化下，包括瑞銀、高盛、橋水、花旗在內的機構也开始轉向看多互聯網科技股，基本觀點大致爲“在監管政策緩和、低估值的情況下，這些中國互聯網科技巨頭已經‘調整過度’，2022年將出現买入機會”。

其中，高盛和橋水自2021年三季度起就开始大幅增持阿裏、拼多多和新東方，芒格也在一、三、四季度不斷抄底阿裏。

中信證券預計，今年港股將迎來20%年度級別估值修復，二季度爲最佳战略配置窗口。

2021年，在各種不利因素衝擊下，互聯網行業褪去了高利潤率、高份額和高增長的光環，整體邏輯發生劇變。

從長线角度看，基於調整後的估值和風險溢價水平，在過去一年已經足夠慘淡的互聯網科技股，已經完全消化了年初時的了樂觀預期。從“情緒低—估值低—業績低”的節奏來看，底部似乎近在眼前，其配置價值大概率也是越來越高的。

恐慌期一旦過去，市場將重新看到頭部企業的堅實壁壘和長期增長動力。

當然，互聯網行業不會在2022年發生方向性的轉折，估值大概率會反彈，但不會大幅提升到從前的邏輯。

現實中，中國整體經濟增速放緩，互聯網行業用戶也已經見頂，這導致互聯網公司很難回到曾經高速增長的時期。

行業需要在約束條件下找到自己新的生態位。

具體來看，面向虛擬世界的探索、互聯網硬科技和出海，將是行業下一階段成長的動力所在。

在流動性充裕和基本面穩定的預期下，市場趨勢整體向好，春季行情有望徐徐展开，當前或許是收集籌碼的不錯時機。

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