3月28日，達勢股份（HK:01405）在港交所主板上市。本次上市，達勢股份的發行價爲46.00港元/股，爲招股區間46港元/股至55港元/股的下限。根據計算，達勢股份本次IPO的募資淨額約爲4.60億港元。

上市首日，達勢股份便跌破IPO發行價。3月27日开盤，達勢股份的股價報46.00港元/股，和發行價持平，很快降至45.85港元/股。截至貝多財經發稿前，達勢股份的股價暫報45.90港元/股，微跌0.22%，總市值約爲59.06億港元。

值得一提的是，達勢股份在發售階段並未獲得公开認購。根據達勢股份披露的發售價格及配發結果公告，其在香港公开發售部分的認購不足，共有1412人認購，認購合共575,500股，相當於香港公开發售項下初步可供認購總數的約0.45倍。

而在國際發售部分，達勢股份則獲得適度的超額認購，相當於初步可認購11,519,000股國際發售股份總數的1.9倍，最終數目爲12,223,500股。不過，達勢股份此次上市並未獲得基石投資者的認購訂單。

另外，達勢股份曾於2022年12月13日开啓招股，但在IPO則緊急“叫停”。據貝多財經了解，達勢股份原計劃於2022年12月23日在港交所上市，擬全球發售1135萬股，發售價區間爲46港元/股至50港元/股，預計募資約5.221億港元至5.675億港元。

和早前招股時不同的是，達勢股份調整了發售數量，即由“擬發行1135萬股”下調至“擬發行1279.9萬股”。同時，達勢股份還將其發售區間由“46港元/股至50港元/股”調整爲“46港元/股至55港元/股”，但最終達勢股份的發行價僅爲46.00港元/股。

據招股書介紹，達勢股份是達美樂比薩在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商。按2022年的銷售收入計，達勢股份是中國前五大比薩品牌中增長最快的公司，也是中國第三大比薩公司。

截至最後實際可行日期，達勢股份於中國大陸的17個城市直營604家門店，而達美樂則在90多個市場有近2萬家門店。在604家門店中，北京、上海的門店佔比約爲五成，其它則集中在一线或新一线城市。

天眼查信息顯示，達勢股份的全稱爲達勢投資有限公司，旗下公司包括上海達美樂比薩有限公司、北京達美樂比薩餅有限公司等。據了解，北京達美樂比薩餅有限公司成立於1996年，當前的注冊資本爲2000萬美元，法定代表人爲霍力。

而上海達美樂比薩有限公司則成立於2007年，注冊資本爲1.34億美元，法定代表人爲王怡。據招股書介紹，王怡爲達勢股份的執行董事兼首席執行官（CEO），Frank Paul Krasovec爲達勢股份非執行董事兼董事長，James Leslie Marshall則爲非執行董事兼副董事長。

招股書顯示，達勢股份2020年、2021年和2022年的營收分別爲11.04億元、16.11億元和20.11億元，淨虧損分別爲2.74億元、4.71億元和2.23億元。不難看出，達勢股份的收入整體保持增長態勢，但尚未實現盈利。

達勢股份還在其招股書中表示，預計2023年將繼續虧損，且虧損遠超2022年，並預計公司未來三年將持續虧損。但在非國際財務報告準則計量下，達勢股份的經調整淨虧損分別爲1.99億元、1.43億元和1.14億元，虧損有所收窄。

而按非國際財務報告準則計量，達勢股份2020年、2021年和2022年的經調整EBITDA分別爲-1759.1萬元、6269.5萬元和1.39億元。從這個角度來看，達勢股份於2021年實現扭虧爲盈，並在2022年更是突破1億元。

本次IPO前，James Leslie Marshall通過Good Taste Limited持有達勢股份37.35%的股份，爲該公司的控股股東。同時，達美樂比薩持股15.73%，Nordant Industrial持股4.94%，D1 SPV Master Holdco I持股4.56%。

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