楊德龍：美聯儲加息預期增強 衝擊全球資本市場
前海开源基金
發布於：2023-03-09
楊德龍 博士
中國證券業協會首席經濟學家委員會委員
央視財經頻道特約評論員
前海开源基金首席經濟學家
ARTICLE
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# 2023.03.08 周三
3月8日，今天是婦女節，首先祝愿各位胞三八婦女節快樂，永葆青春。據說女性理財比男性更加理性，在投資上也更加注重安全。做投資要有正確的方法，追漲殺跌、頻繁交易是很多人投資虧損的根源。巴菲特說，“如果我們把股票不當成股票，而是當成股東證的話，就離價值投資不遠了”。巴菲特的老師格雷厄姆也說，“在很多人眼裏股票就是一個在電腦屏幕上漂移的曲线，這樣的話，很多人做投資虧錢就不難理解了”。其實做價值投資知易行難，並且做投資經常要經受很長時間的煎熬，守得雲开見月明。因爲短期走勢是無法預計的，而長期趨勢相對容易把握，通過逢低布局一些被錯殺的好股票、好基金，然後耐心等待價值回歸，是相對可以把握的方法。巴菲特通過長期投資行業龍頭，以時間換空間，創造了投資的奇跡。當然這對於投資人的心理是很大的考驗，不以漲喜，不以跌悲，能夠平靜應對市場短期的大跌，是必要的心理素質。即使2020年3月美股出現四次熔斷，巴菲特都不爲所動，平靜度過了市場非常低迷的時刻，很快創了新高。
全球方面，美聯儲主席鮑威爾稱，“利率峰值將更高，必要時加快加息”。市場預期3月份可能加息50個基點，導致美股三大股指均出現大跌。美聯儲主席鮑威爾表示，“美聯儲可能將利率上調至比預期更高的水平”。近期公布了一系列美國的就業和通脹數據，整體來看均超預期。鮑威爾稱，“美聯儲做好了必要時加快升息步伐的準備”。因爲美國最新的經濟數據強於預期，就業數據遠好於之前市場的預期，這可能會讓美聯儲後期的加息步伐加快，鮑威爾講話之後美國債券收益率飆升，股市下跌，美元延續漲勢。雖然最近幾個月美國通脹率一直在放緩，但是仍然有6%以上，距離美聯儲長期的通脹目標2%還有很長的路要走，而且這個過程很可能顛簸不平。美聯儲從去年3月份首次加息以來已經連續加息八次，將基準利率提到了接近5%，如果3月份再加息50個基點將超過5%。美聯儲過快加息對於經濟面中長期的影響是比較顯著的，但是短期還沒有導致經濟增速放緩，這爲美聯儲三月份加息埋下伏筆。由於美聯儲現在面臨的通脹是40年來最復雜的局面，去年單月的通脹率一度到了9%以上，所以美聯儲加息的節奏也是史上最快的。美聯儲加息導致美元指數再次回升到100以上，美元指數的上升也導致非美貨幣普遍出現了貶值，所以美聯儲加息對全球資本市場也形成了不利的影響，對於我國貨幣政策有一定的掣肘作用，但是不會改變我們既定的貨幣政策總基調，就是讓穩健的貨幣政策更加有力。3月7日美元指數大幅上漲，收於105以上。
今年我國經濟增速出現恢復性上漲是確定的趨勢，政府工作報告對今年經濟增長的目標定在5%，而不是更高，其實就是表明現在不是單純追求經濟增速的高低，更加看重經濟增長的質量。堅定不移地推進經濟轉型、產業升級，加大科研投入，攻克一些卡脖子的技術，從而爲下一個十年的增長打下基礎，最終跨越中等收入陷阱，將人均GDP從現在的1.1萬美元提到2萬美元，所以今年是經濟增長的重要拐點。今年的經濟增長重點體現在消費的復蘇，壓抑三年的消費需求今年會陸續釋放，隨着就業的恢復以及出行的恢復，消費將逐步回到疫情前的狀態，很多熱門景點人滿爲患，熱門餐廳排起了長龍。消費在近幾年已經成爲推動經濟增長最重要的引擎，除了2022年受到短期因素的影響，消費貢獻降到了30%左右，但是在之前年份都是超過50%的。消費增長也是人們追求美好生活的一種體現，要採取各種措施增加居民可支配收入，提振消費信心，增強消費能力，通過收入分配改革，提高低收入人羣的收入，有利於提升全民的消費率。因爲低收入人羣的消費傾向是遠高於高收入人羣的，這些都是挖掘消費潛力的重要方面。
消費復蘇的同時投資也有望逐步啓動，今年各個地方可能會通過發行地方專項債等方式來开展基礎設施建設。無論是傳統基建還是新基建，今年都可能會大力开展，爲下一個十年的經濟增長打下基礎。新基建又稱爲信息高速公路，它是未來我們發展高科技的基礎，也是提振經濟增速的重要抓手。所以相信國運，抓住代表經濟轉型受益的好公司，這是實現財產性收入、分享經濟增長最好的策略。
（觀點供參考，投資需謹慎，封面配圖出處：網絡）
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