在下行趨勢中，如果沒有利好，就會一直慣性下滑。

今天恆指勉強守住2萬點，但以每天千億左右的成交額，只能震蕩走低，要向往上攻，得有持續的1600億以上成交量，今年1月份港股市場平均每天成交額1400億，延續了去年12月的上漲的行情。

從二月份开始，成交額不斷下滑，恆指連續四周下跌，累積下跌近12%，把今年一月份的漲幅給抹去了。

從最近已經發布的百度和阿裏財報來看，大廠們經過內部調整，具體措施就是砍掉虧損的業務线以及裁員，利潤就擠出來了。

不過從估值角度來看，雖然支出減少加上今年消費復蘇，利潤率在回升，但科網行業大多進入了低增速的階段，沒有新的增長點，市場就不愿意給高估值。

而且資金面上也受困於美聯儲加息趨勢，美元債收益率大幅上漲，現在10年期國債收益率高達3.95%，美元回流，某種程度和去年面臨的情況有相似的地方，但考慮到國內疫情管控已經放开，政策上也已經從壓制轉變爲鼓勵，跌得多了還是有資金愿意抄底。

今天北水就一改觀望態度，大舉抄底82億，可能是旁觀者清吧，北水在港股市場的操作勝率一直很高，值得關注。

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昨天，市值超千億港元的全球電動工具供應商創科實業，受做空機構Jehoshaphat Research的狙擊，股價大跌19%。

沽空機構並未拿出實錘證據，而是通過一些現象，比如公司毛利率連續十年每半年上升一次，而同行卻一直在下降，而且公司有拖欠支付及大規模裁員等，通過這些判斷公司業績造假及2023年可能暴雷。

但是我們可以看到公司從2013年起持續派息，累計分紅近150億港元，派息率逾30%，且沒有配股集資。特別是控股股東加上高管，整體持股不到30%，因此公司誇大利潤來分紅不是一個聰明的舉動。

所以昨天中午，做空報告一出，創科實業午盤股價狂瀉，公司於下午三點緊急停牌，午盤兩個小時成交量達22億港元，相當於過去一周的交易量。在“非理性”情緒導致大跌時，成交量放大說明還是有資金搶籌的。

今天，創科實業否認了做空機構的指控，早盤復牌後創科實業高开近5%，盤中最高漲7%，收漲4.4%，全天成交額37.7億港元，貢獻恆指8點，領漲藍籌股。

真金不怕火煉，如果創科實業業績沒問題，不存在財務造假，那么被抹去的市值也將得到修復。

2月28日之後，所有港股券商都將停止在內地展業，抓住最後的窗口期，以後港股券商账戶就是稀缺資源了。

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