尼古拉是“美國賈躍亭”還是“氫能特斯拉”，這個問題一直都爲人津津樂道。根據外媒報道，在2020年上市之前，尼古拉汽車在全球已有14602份預購訂單，收入價值約102億美元，預計在兩年半內完成訂單生產，並在2023年开始銷售氫燃料電池卡車。

如今兩年半之期已到，作爲“燃料電池汽車第一股”的尼古拉如今業績表現如何？2023年2月23日，尼古拉發布了其2022年第四季度和全年度財報。財報顯示，尼古拉2022年營收爲5082.5萬美元，其中卡車銷售收入爲4593.1萬美元，淨利潤爲-7.84億美元。

從財報來看，尼古拉並未實現當初的業績承諾，其股價也早已沒有了當年的光彩。但對比2020年和2021年9.5萬美元和0美元的收入，尼古拉在2022年可謂實現了質的突破性，但卻仍未實現燃料電池汽車銷售“0”的突破。

2023年，尼古拉能否繼續擴大營收，讓“燃料電池汽車第一股”名符其實？

尼古拉的2022：營收突破5000萬美元，虧損持續擴大

營收走高，虧損擴大。如圖表1所示，根據尼古拉歷年的財報，2020-2022年營收分別爲9.5萬、0和5082.5萬美元，2021年毛利更是由正轉負。在高昂的研發、行政等費用支出影響下，尼古拉虧損在持續走高，2022年更是在研發費用同比下降的情況下，虧損進一步擴大至7.84億美元。

圖表1 尼古拉近年營收情況

來源：尼古拉財報

實現汽車營收，燃料電池仍未有貢獻。根據尼古拉財報，公司2019年和2020年的營收主要來自光伏業務，而2022年終於實現了卡車營收的突破，卡車銷售收入達到了4593.1萬美元。但尼古拉的卡車收入主要來自純電動重卡，燃料電池重卡仍未貢獻收入。

值得一提的是，根據財報，尼古拉的銷售成本高達1.5億美元，這是造成尼古拉虧損擴大的重要原因。

“燃料電池汽車第一股”何時能“名符其實”

“燃料電池汽車第一股”仍名不副實。尼古拉帶着“燃料電池汽車第一股”的光環登上納斯達克，但直到現在，尼古拉仍沒有形成燃料電池卡車的銷售收入，2022年下半年更是一度因創始人對氫能業務進行虛假宣傳而被審判的消息而登上熱搜。在創始人離職後，尼古拉依舊在2021年面臨着美國證監會1.25億美元的罰款，尼古拉的股價更是“”。

尼古拉股價走勢圖

碳中和共識下尼古拉有望扭轉氫能業務困境。根據尼古拉歷年的財報，目前尼古拉收到了來自普拉格、Biagi Brothers等共計190台燃料電池卡車訂單，部分將會於2023年下半年开始交付。此外，尼古拉Tre FCEV獲得了加州HVIP獎勵批準，其客戶在購买燃料電池卡車後可獲得28.8萬美元的補貼以及美國通脹法案下高達4萬美元的補貼。

氫能重卡SOP計劃不變，今年下半年啓動交付？根據尼古拉財報，尼古拉與沃爾瑪和TTSI合作的Tre FCEV試點測試已經成功完成。在試驗期間，FCEV阿爾法分別累積了7800英裏和9500英裏。截至目前，尼古拉已經完成了17輛FCEV beta卡車的建造和調試，目前正在建造10輛gamma卡車，這些卡車將用於額外的試點測試和車輛驗證。尼古拉表示，仍在按計劃开始SOP，並預計在2023年下半年向客戶交付第一批FCEV。

小 結

尼古拉能否在氫燃料電池卡車銷售實現破零是值得關注的事。對於尼古拉來說，2023年是關鍵的一年，從其財報來看，尼古拉已經多次聲明2023年將實現FCEV的銷售收入。尼古拉會成爲第二個賈躍亭，還是一舉扭轉大衆印象，很大程度取決於2023年能否形成燃料電池汽車的收入。

整體來看，尼古拉的前景預期只能說謹慎樂觀。

自被做空機構宣布虛假宣傳以來，尼古拉股價持續回落，尤其是在美國氫能市場進展緩慢的背景下，尼古拉似乎已經被衆人“遺忘”。

隨着美國氫能政策逐步走向執行階段，尤其是美國部分補貼政策的出台，美國氫燃料電池汽車市場迎來了轉機，尼古拉應加快踏出交付燃料電池重卡這“一小步”，才能達成“挑战特斯拉”的“一大步”。

編輯：風氫揚 校對：氫氫我心 審核：氫雲小仙女

來源：氫雲鏈

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