自從Adobe (ADBE)公布了令人失望的季度業績後，其股價就开始大幅下跌。現在，Adobe的股價已經較歷史高點下跌了近20%。而且期權市場還在押注Adobe的股價下跌，因此，猛獸財經預計Adobe的股價會進一步下跌。

Adobe的估值太高了

猛獸財經認爲，期權市場押注Adobe的股價下跌是有充分理由的，因爲雖然Adobe 預計其2022年的收益將實現強勁增長（將增長10.5%至每股13.79美元），但低於12月14日之前預計的每股14.26美元。此外，2023年的收益預期也被下調了，從16.73美元下調到了16.25美元。

按其2023年預期收益計算，該股目前的市盈率約爲35倍，從歷史數據來看，這並不便宜。基於過去六個月許多納斯達克股票遭受重創的事實，這些歷史指標似乎又开始起作用了。

自2015年以來，Adobe的市盈率通常在30到32倍左右。如果歷史指標再次开始起作用，這只股票有可能還會進一步下跌，或許會跌至487美元左右，假設市盈率爲30，則會再跌15%左右。

即使對其收益增長進行調整後，相對於其歷史趨勢，該股也可能有點貴。在過去七年中，該股的PEG比率在1.6左右。而今天這個數字是2。這意味着，按照Adobe 2023年的盈利增長率計算，其市盈率應該在28.6倍左右。這意味着Adobe的股價應該在464美元。

假設盈利預期有進一步下行的可能（最新的季度業績和分析師的預測下調暗示了這一點），在這種情況下，該股可能會再次出現多次收縮，回到其28 - 30的歷史區間。

期權市場的看跌押注

這可能會促使一些人押注Adobe的股價會進一步下跌。因爲12月30日，1月20日
570美元的未平倉合約增加了5,000份。數據顯示，這些看漲期權是通過競價交易的，每股售價約爲13.63美元。與此同時，1月份
570美元看跌期權的未平倉合約增加了約5,000份，每份合約的买入價格約爲17.50美元。

這些交易創造了Adobe的看跌期權頭寸，即押注該股在到期日將跌破570美元。交易員每籤一份合約要花費3.87美元才能產生價差，這意味着該股的交易價格必須低於566美元才能开始盈利。

技術面分析

Adobe目前的股價走勢看起來是負面的，表明該股可能還會進一步下跌。更重要的是，Adobe的股價跌破了2020年3月以來的顯著上升趨勢。這可能導致其股價回落至500美元左右的支撐位。

此外，RSI指標在初夏觸及超买水平後，最近幾周一直呈下降趨勢，如果該股能在600美元左右的長期上升趨勢中突破阻力，它就能設法反彈回650美元。

但考慮到Adobe近期令人失望的業績，以及該股似乎偏高的估值，未來幾個月該股的市盈率可能會進一步受壓。這應該會導致其股價下跌，就像期權交易員所押注的那樣。

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