寶潔公司的股價在過去兩到三年裏並沒有多大變化，分析師稱因其消費必需品屬性。

盡管存在對全球經濟衰退的擔憂，但寶潔公司（Procter & Gamble）的股價在過去兩到三年裏並沒有多大變化，目前該股徘徊在2020年最後一個季度的股價水平附近。事實上，寶潔公司的股票最近並沒有給投資者帶來什么大的驚喜，但2023年可能是經濟衰退之年，因此該股仍然是一個很好的投資選擇。

去年，藍籌股從峰值到低谷的跌幅超過24%，這對藍籌股這種主要消費產品來說是很不尋常的。寶潔這只被認爲是安全的股票，盡管其Beta系數低至0.43，但去年該股的波動幅度與標普500指數(SPX)一樣大。

但無論如何，我認爲寶潔股票值得關注，因爲我們或許即將迎來經濟衰退。因此，我看好寶潔的股票。

消費必需品股票

消費必需品類股的表現並不像人們之前預期的那樣。盡管寶潔仍是日用消費品領域的標杆之一，但該公司也未能幸免於逆風和通貨膨脹。

寶潔公司最近一個季度的營收勉強超過預期(達207.7億美元，而市場普遍預期爲207.5億美元)，這導致該公司股價迅速下跌3%。寶潔的每股收益正好是1.59美元。對於一家歷來業績略高於預期的公司來說，與預期相同的業績可能會令投資者不滿。

該季度，寶潔的毛利率小幅下滑至47.5%(下降160個基點)。不過，我並不認爲這一數字的下降值得擔憂。此外，寶潔還在擴大產能方面投入了相當多的資金。

近期，亞馬遜因在產能上投入過多而受到市場的懲罰。而與這家電子商務巨頭相比，寶潔的投資相對溫和，因此我認爲不值得引起太大擔憂。

展望未來幾個季度，我認爲寶潔可以成爲防御性投資者的選擇。由於在生活必需品領域，該公司擁有衆多耳熟能詳的品牌，而且該公司擁有相當大的定價權。與此同時，該公司計劃在第一季度提價。提價應該有助於寶潔解決最近利潤率下滑的問題。

考慮到當前環境，溢價是合理的

截至目前，寶潔股票的預期市盈率爲24.3倍，僅略高於其5年歷史平均預期市盈率(約23.3倍)。即使在經歷了動蕩的一年之後，寶潔的股票也仍然已經被充分估值。

盡管如此，該股的市盈率仍低於個人用品行業平均水平約30.9倍。此外，寶潔公司在提高運營效率方面有很多優勢。因此，我認爲今年該公司利潤率增長潛力巨大。

過去五年，寶潔管理層完成了100億美元的成本削減計劃。此外，隨着我們逐步進入後衰退(或後通脹)環境，我認爲寶潔的利潤還有進一步增長的空間。

在我看來，寶潔的股票是一種防御性股票，考慮到未來可能出現的市場動蕩，該股遠沒有我預期的那么貴。

分析師：值得买入嗎？

再來看看華爾街，寶潔股票獲得了“適度买入”的一致評級。在16個分析師評級中，有9個建議买入，7個建議持有。寶潔的平均目標價爲155.92美元，意味着該股較當前水平的上漲空間爲8.9%。分析師給出的目標價從每股130美元到每股170美元不等。

結論

盡管寶潔最近的財報業績與預期一致，同時其利潤率受到支出衝擊，但該公司仍在正軌上行駛。

在經歷了2022年的劇烈波動之後，我認爲寶潔的股價已經穩定在一個區間，對於希望“轉攻爲守”的投資者來說，寶潔股票是一個很好的選擇。在經濟衰退加劇之際，寶潔2.56%的股息收益率和0.43的Beta系數可能是一個很好的投資組合。

作者：Joey Frenette

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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