#美聯儲如期“降檔”加息25基點# 

美聯儲加息預期放緩，美股三大指數集體收漲！

美聯儲开啓 2023 年首次加息，宣布加息 25 個基點，利率升至4.5~4.75%區間，符合市場此前預期，另外貨幣政策會議聲明承認通脹有所放緩，不再特別強調俄烏战爭對通脹造成的上行壓力，鮑威爾發布會態度偏“鴿”，對通脹態度有所好轉，這些信號都大大鼓舞了投資者對貨幣政策轉向的預期。

本周美聯儲的議息會議上進一步放緩加息步伐有很大的原因是考慮到愈演愈烈的美國債務問題，如果後續美國債務問題得不到有效解決，屆時美聯儲或不得不放棄進一步加息的想法，甚至可能要在一定程度上容忍通脹高於2%。

這些信號引發市場鴿派解讀，風險資產狂歡轉漲，美債收益率大幅跳水至兩周新低，美元創九個月新低下逼101，黃金轉漲超1%至九個月最高，離岸人民幣漲超400點。大宗商品普跌，倫鈷跌近15%至兩年新低，油價跌超3%至三周新低，美國天然氣跌8%再創21個月新低。美股三大指數集體收漲，熱門中概股普漲。

一、美聯儲如期加息25基點，美股三大指數全线收漲

2月1日，美國聯邦儲備委員會結束爲期兩天的貨幣政策會議，宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點到4.50%至4.75%之間，加息幅度符合市場預期。這是美聯儲自去年3月开啓本輪加息周期以來連續第八次加息，累計加息幅度爲450個基點。本次加息後，美國基準利率水平再次刷新2008年金融危機以來的峰值。

對於下一次即3月召开的美聯儲FOMC議息會議，目前市場僅定價21個基點的加息溢價，這表明市場認爲美聯儲將再加息25個基點的可能性爲 84%。除此之外，市場認爲美聯儲在5月份再次加息的前景已經下降。

鮑威爾稱FOMC討論“約加息兩次後就暫停”，與會議聲明措辭修改一道引發市場鴿派解讀，風險資產狂歡轉漲，美債收益率大幅跳水至兩周新低，美元創九個月新低下逼101，黃金轉漲超1%至九個月最高，離岸人民幣漲超400點。大宗商品普跌，倫鈷跌近15%至兩年新低，油價跌超3%至三周新低，美國天然氣跌8%再創21個月新低。

美股三大指數集體收漲，納指漲2%，道指漲0.03%，標普500指數漲1.05%。熱門科技股普遍上漲，AMD漲超12%，英偉達漲超7%，特斯拉漲超4%。熱門中概股普漲，百度漲超13%，微博、富途控股漲超10%，愛奇藝漲超8%，理想汽車漲超5%，小鵬汽車漲超4%，阿裏巴巴漲超2%，京東漲超1%。

二、美聯儲暗示還要加息，但是承認通脹有所緩和

1、FOMC聲明：

FOMC宣布，上調聯邦基金利率目標區間25個基點到4.50%至4.75%之間，加息幅度符合市場預期。FOMC認爲，持續加息是適當的，正在考慮未來加息的“程度”。通脹有所緩解，但仍處於高位，高度重視通脹風險。就業增長勢頭強勁，失業率保持低位。將按計劃繼續縮減所持美國國債和抵押貸款支持證券。

2、鮑威爾講話：

正在討論再加息幾次以達到適當的限制性立場，離這個水平不遠了；如果經濟形勢符合預期，預計不會在2023年降息；如果需要調整加息幅度至12月以前的力度，美聯儲將那樣做。

美聯儲堅決致力於讓通脹達到2%的目標；貨幣政策快速緊縮的全面影響尚未顯現；美聯儲官員仍有更多工作要做。

通脹仍遠高於目標，過去三個月的通脹顯示出可喜的增速放緩，但是需要更多的證據才能確信通脹降溫。

許多指標顯示美國就業市場仍舊強勁；JOLTS職位空缺數據“可能是個重要的就業指標”；勞動力市場沒有出現疲軟跡象。存在可以讓通脹降至2%，同時又不會出現經濟大幅衰退的路徑；美國經濟仍有可能實現軟着陸。

三、美聯儲面臨抗通脹，防債務兩大難題

今年美聯儲同時面臨抗通脹、防債務兩大難題，這兩者之間又相互約束，抗通脹要求提高利率，防債務要求降低利率。面對這樣的矛盾，美聯儲或在加息方面更加謹慎，既不想做的太少，也不想做過頭。

2022年全世界都見證了美國通脹和美聯儲加息的歷史記錄，不過在2023年世界又見證了一項新的歷史紀錄誕生——美國聯邦政府債務規模，突破31.4萬億美元的法定債務上限。

下面這張來自“美國債務時钟”網站的截圖，具有一定紀念意義，因爲這張圖顯示，美國債務已達到創新高的31.5萬億美元。

美國債務創下31.5萬億美元新高。圖片來源：美國“債務時钟”網站截圖

這裏科普一下：美國的國家債務，是指歷屆聯邦政府積累的未償還借款總額。2013年，美國債務和GDP總量均約16.7萬億美元，比率超100%；而到2022年，美國債務已相當於GDP的124%。

這巨額債務分攤到美國民衆身上，則相當於每個家庭負債23.6萬美元，每人負債9.3萬美元。如果每個美國家庭每月貢獻還款1000美元，則需要19年才能還清所有債務。當然這還是美國滿世界拱火，不斷驅趕國際避險資金回流美國，給美債接盤的結果。要是美國沒有全世界拱火，估計現在美債崩盤力度會更大。

美國耶倫表示，美國支出已於19日達到法定的債務上限，並表示財政部將开始“採取某些特別措施，以防止美國違約”。如果不採取措施，到2023年6月時，美國財政部將會陷入到“無錢可用”的窘境。

目前來看，美債違約暫時不太可能。這是因爲，美國國債一旦真的出現“債務違約”，意味着美元信用受到極大的損害，沒有人能夠承擔美國聯邦政府債務違約的責任。作爲資本市場計價基礎的美國國債，將發生災難性的拋售潮，這很可能導致資本市場劇烈動蕩，進而引發美國主權信用危機，更會波及整個世界。

此前美聯儲加息讓美國財政部不得不支付更高的利息，同時也推高了聯邦赤字。本周美聯儲的議息會議上進一步放緩加息步伐有很大的原因是考慮到美國債務問題，如果後續美國債務問題得不到有效解決，屆時美聯儲或不得不放棄進一步加息的想法，甚至可能要在一定程度上容忍通脹高於2%。 $納斯達克ETF(SH513300)$  

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