來源丨紫荊財智

美國聯儲局「轉鷹」，或提早加息及縮表，美國10年期債息升穿1.7釐，對息口敏感的科技股下挫，美國納斯達克指數周三（5日）急瀉超過3%，但在港掛牌科網股卻造好。阿裏巴巴（09988）股價抽高5.6%，報121元；美團（03690）升3.6%，報202.2元；騰訊（00700）股價升1.4%，報437元。在三大重磅股拉動下，恆指反覆升165點，收報23072點，科技指數升73點，報5396點，雙雙終止三連跌。盡管港股回升，但全日成交額卻降至1345億元，較上日減少13%。

富瑞發表報告指出，科網板塊近日回調，並不會影響到這些公司的業務，股價調整反而提供更好的买入點。該行重申對科技股正面看法，以及維持首選股名單，包括阿裏巴巴、京東、騰訊、網易（09999）、快手（01024）。該行相信，行業趨勢與市場預期的鴻溝將會在未來數個月收窄。

港股次季料修復兩成估值

中信證券預期，今年內地監管常態化，疊加穩增長政策，將帶動港股市場迎來估值修復。該行稱，產業監管措施更趨明朗，可以提振海外投資者的信心。新經濟企業仍然在內地數字化進程中扮演重要角色，在負面因素充分反映後，市盈率預計會有30%的修復空間。另一方面，中央經濟工作會議明確穩增長方向後，貨幣政策已率先發力，今年更多舉措出台將進一步化解地產領域風險，從而推動大金融行業整體價值的重估，港股大金融板塊市账率有望迎來20%的反彈。在兩大權重板塊走強下，港股市場有機會在第二季度迎來20%的估值修復。

晉裕環球資產管理投資組合經理黃子燊關注，電商平台板塊今年未必有估值恢復的機會。他指出，社會零售額愈大，電商平台滲透率愈高，擴大下沉市場份額，往往可以催化板塊估值上升。然而，內地今年零售銷售額是否一如市場預期出現復蘇，他對此有保留。此外，電商平台滲透率有可能見頂。若果欠缺催化劑，電商平台股的估值難得到修復機會。去年弱勢的板塊，在今年或繼續弱勢。

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