港股新能源汽車集體大漲!春節車市消費持續升溫

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2023-1-26 16:26

今日港股兔年首個交易日迎來开門紅，新能源汽車板塊走強，截止16：08，蔚來-SW(09866)漲12.94%、理想汽車-W(02015)漲12.16%、小鵬汽車-W(09868)漲10.47%、長城汽車(02333)漲超7.75%。比亞迪港股暴漲6.01%！

獲悉，特斯拉發布財報顯示，第四財季實現營收243.2億美元，市場預期241.6億美元;第四季度調整後每股收益1.19美元，強於市場預期的1.13美元。當季的汽車業務收入達到213億美元，同比增長33%。

此外，新年伊始，部分新能源車企相繼降價促銷，帶動了車市在春節期間持續升溫。1月20日到24日，賽力斯、長安深藍、阿維塔、小鵬、蔚來等市內各大門店的人氣比平日旺盛，消費者的購买欲望也在提升。

重慶大學城賽力斯AITO體驗店相關負責人表示，從元旦开始，每天都有五六十組消費者來店咨詢，有購买意向、愿意登記電話的消費者有10組左右，特別是春節前幾天，每天進店咨詢的消費者達八九十組，到今天，這個月銷售量比去年12月增長了三成，20多天的銷售業績已超了12月全月。

據了解，1月13日特斯拉官宣降價後，賽力斯AITO問界品牌也跟進降價約3萬元，1月17日小鵬汽車官宣整體降幅2萬—3.6萬元。三款新能源汽車相繼降價，讓新能源車市在春節期間火起來。

重慶市汽車商業協會常務副會長、祕書長陳學勤認爲，三款新能源汽車官宣降價，是今年春節期間新能源汽車消費市場的一大亮點，而且還打破了新能源汽車市場銷售價格一直很堅挺的局面，對今年一季度的汽車消費特別是新能源汽車消費有積極的促進作用。

從行業層面看，全球市場需求增速放緩，政策支持和擴大內需成爲今年新能源汽車行業復蘇關鍵。

據長期跟蹤特斯拉數據的知名博主Troy Teslike統計，2022年9月起特斯拉全球積壓訂單就逐步下滑，截至2022年12月中旬，特斯拉全球訂單積壓14.4萬輛，低於11月末的19萬輛;截至2022Q4末，特斯拉全球庫存約爲70,855輛，對應庫存天數約爲13天，均創2020Q4以來新高。

展望今年，2023年汽車市場需求復蘇將與全球經濟環境緊密相關。

政策方面，中國國補退出將爲新能源汽車行業帶來成本和需求兩端的雙重考驗，而中央定調圍繞新能源汽車等領域擴大內需，疊加美國IRA稅收減免政策的逐步明晰也有望爲全球汽車消費帶來新的提振動力;宏觀經濟方面，全球通脹壓力和美國加息周期依然存在較大變數，而2023年經濟數據的修復步伐將成爲新能源汽車市場景氣度復蘇的關鍵所在。

另一方面，新能源汽車行業估值體系面臨重構，自主品牌盈利能力新考驗。

目前國內已有蔚來、理想、小鵬和零跑四家新造車公司相繼上市，由特斯拉早期的無利潤實現資本神話所引領，國內新勢力普遍也“低價虧本換銷量，進而衝高估值”的發展路徑。而隨着2023年鋰電原材料價格高位運行，國補退出疊加國內需求增速放緩等多重因素影響，資本市場對於車企的盈利能力和自由現金流重視度與日俱增，而“賣一輛虧一輛”的估值體系則將被打破。

如今特斯拉市值已較頂點跌去超七成，蔚小理維持20%左右的毛利率卻依然虧損。最近通過低價衝銷量實現上市的二线新勢力領頭羊零跑汽車，2022年前三季度銷量已超越蔚來和理想，但單車虧損卻高達4.3萬元，上市後市值持續下跌也體現了資本市場對新勢力盈利能力的更高要求。

海通國際認爲，資本市場估值體系正經歷從P/S轉向P/E，乃至未來向P/FCF及EV/EBITDA的體系重構，盈利和自由現金流可持續向好才是衡量車企長久良性發展的關鍵因素。

投資機會上，羣益證券指出，目前經濟環境和疫情發展存在較大的不確定性，補貼政策退出後市場競爭預計趨於激烈，產品性價比高、供應鏈完善、成本控制能力強的車企更加具備市場競爭力。推薦比亞迪、廣汽集團和吉利汽車。

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