時隔一年，KK集團再次在港交所遞交上市申請。2023年1月20日，KK集團（KK Group Company Holdings Limited）向港交所提交上市申請。據貝多財經了解，KK集團曾於2021年11月4日在港交所遞表，後已“失效”。

相較於此前招股書，KK集團披露了截至2022年10月31日的財務數據等信息。據招股書介紹，KK集團是一家潮流零售商。截至最後實際可行日期，KK集團擁有四個自我孵化零售品牌KKV、THECOLORIST、X11和KK館。

根據弗若斯特沙利文報告，以GMV計，KK集團是2021年中國三大潮流零售商之一，且是前十大市場參與者中增長最快的潮流零售商，2019年至2021年GMV的復合年增長率爲163.0%。

KK集團在招股書中稱，其通過覆蓋中國31個省及印度尼西亞的13個城市具有707家門店的龐大零售網絡提供多種潮流零售產品。據介紹，該公司的產品組合涵蓋多項產品類別，包括美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具。

2019年、2020年、2021年及截至2021年及2022年10月31日止十個月，KK集團的收入分別爲4.64億元、16.46億元、35.24億元、30.18億元以及30.67億元，毛利分別爲1.26億元、5.00億元、13.24億元、11.17億元以及12.19億元。

同期，KK集團的淨利潤分別爲-5.15億元、-20.17億元、-56.81億元、-51.56億元以及1.89億元，非《香港財務報告淮則》計量的經調整淨利潤分別爲-7695.1萬元、-1.72億元、-3.04億元、-9316.4萬元以及-2.54億元。

以此來看，KK集團的虧損規模持續擴大，其中2021年度的經調整淨虧損達到3億元。但在另一指標下，KK集團則在2020年就實現了盈利。招股書顯示，KK集團2019年、2020年和2021年的經調整EBITDA分別爲-3230.3萬元、6754.0萬元和2.24億元。

截至2022年10月31日止十個月，KK集團的經調整EBITDA爲2.95億元，2021年同期爲3.32億元，同比減少11.20%。KK集團在招股書中稱，淨虧損於往績記錄期間波動主要是該公司於相關年度及期間的經營業績以及按公平值計入損益的金融負債的公平值變動所致。

貝多財經發現，KK集團的盈利能力有所優化。2019年、2020年、2021年和截至2022年10月31日止十個月，KK集團的毛利率分別爲27.1%、30.4%、37.6%和39.7%，非《香港財務報告淮則》計量經調整EBITDA分別爲-7.0%、4.1%、6.3%和9.6%。

值得一提的是，KK集團尚存在高額負債。招股書顯示，截至2019年1月1日，KK集團錄得負債淨額人民幣1.01億元，主要是該公司截至同日的累計虧損1.26億元，及於2016年、2017年及2018年發行普通股的所得款項人民幣2500萬元所致。

截至2019年、2020年、2021年12月31日，KK集團的負債總額分別爲21.64億元、58.24億元、138.31億元，負債淨額分別爲7.12億元、27.10億元、81.72億元。以此來看，KK集團的負債規模呈現幾何式增長。

而截至2022年10月31日，KK集團的負債總額則爲138.10億元，較2021年12月31日略有下降。截至2022年10月31日，KK集團的負債淨額爲81.53億元，同樣較2021年12月31日有所減少。

對此，KK集團在招股書中解釋稱，其於往績記錄期間的負債淨額狀況主要由於與該公司通過發行A輪至F輪可轉換可贖回優先股完成的數輪融資相關的按公平值計入損益的金融負債的波動。

不過，KK集團的現金流並不算緊張。截至2019年、2020年、2021年12月31日，KK集團的現金和現金等價物分別爲2.33億元、1.68億元和4.66億元，截至2022年10月31日則爲4.63億元。

另據貝多財經了解，KK集團曾在2022年5月被處以罰款。據貝多財經此前消息，廣東快客電子商務有限公司（下稱“快客電商”）因違規從事商業特許經營，被深圳市市場監督管理局處以罰款30萬元，處罰決定日期爲2022年5月20日。

行政處罰決定書（深市監處罰〔2022〕福3號）顯示，2021年12月16日起，執法人員對當事人（快客電商）涉嫌從事商業特許經營的行爲進行了調查。期間，深圳市市場監督管理局進行了現場檢查和詢問調查，並進行了取證，且聽取了當事人的陳述申辯意見。

經查實，自2018年8月起，當事人在开展KK館（已升級爲KK）、KKV、THETHE COLORIST調色師等三個品牌特許經營活動時，存在多項違法行爲。因此，深圳市市場監督管理局責令當事人立即改正上述違法行爲，對其處以罰款30萬元，並予以公告。

據了解，KK集團在其招股書中提示風險時表示，於2022年5月，深圳市市場監督管理局對該公司處以人民幣30萬元的罰款，原因是其過往並無完全滿足兩店一年規定，而且沒有在法定期限內就KKV、THECOLORIST及KK館品牌向主管監管部門備案。

經考慮有關特許經營活動的適用監管規定後，KK集團已採取合理行動以遵照相關特許經營法規進行特許經營活動。但就X11品牌而言，該公司在發現我們並未符合兩店一年規定的條件後隨即自愿終止特許經營活動。

KK集團在招股書中稱，由於X11品牌的特許經營活動時間短、規模小及其沒有向相關特許經營店收取特許經營費。KK集團董事認爲，於往績記錄期間，X11品牌的特許經營活動並無產生非法收入。

而KK集團的中國法律顧問認爲，相關主管部門可能因未有符合兩店一年規定而處以最高罰款人民幣50萬元，並且因未能在法定期限內完成X11品牌商業特許經營備案而處以最高罰款10萬元。

另據招股書披露，KK集團曾存在無證經營支付業務的情況。據招股書介紹，過往KK集團進行付款結算，即客戶付款由該公司提供予各零售店的KPOS系統收取並記錄，並引入該公司的銀行账戶中。

KK集團在招股書中表示，該公司進一步定期向有關加盟商分派其有權獲得的部分，並未取得支付業務許可證。但KK集團認爲，該公司的過往付款結算安排與其的門店管理安排之本質有關。

據介紹，KK集團已自2021年9月起終止過往付款結算安排並採用較有效率的機制，即委聘一名第三方持牌金融機構，大多在約定的時間內（通常在第三方持牌金融機構維持的結算銀行账戶收到存款後的一個工作日內）結清付款。

截至2022年10月31日，KK集團的所有零售店已採用第三方持牌金融機構結算零售店與我們之間的付款。KK集團在招股書中稱，所有新开業的零售店將採用第三方持牌金融機構結算付款，該公司的店舖網絡將不會再出現無牌支付結算的情況。

實際上，KK集團此前的結算操作屬於二次清結算（俗稱“二清”）。所謂“二清”，指的是是無證機構以平台對接或者大商戶接入支付機構或商業銀行，留存商戶結算資金，並自行开展商戶資金清分結算。