兩年來，科技公司投入了大量資金建設產能，因爲它們認爲後疫情時代的需求水平會更高，只要把產能建起來，需求就會來。然而，科技公司希望看到的更高水平的需求並沒有出現，現在，所有人都得爲此埋單。 

對科技公司的員工來說，他們面臨着裁員；對消費者來說，現在要花更多錢才能享受過去10年已經習以爲常的產品和服務；對投資者來說，這意味着已經遭受重創的科技股將進一步下跌。

2022年是納斯達克綜合指數自2008年以來表現最差的一年，科技股的下跌反映出疫情初期出現的一些變化趨勢繼續消退，當時居家隔離的消費者在科技產品、數字服務和實物商品上花了不少錢，風險投資者也敦促他們的投資的初創公司增加支出，以把握趨勢促進增長，他們爲這些初創公司提供了大量資金。 

所有這些支出都是由美國政府實施的刺激措施和美聯儲降息後借貸成本下降推動的。

科技巨頭們認爲，疫情期間的需求增長會持續下去，爲了順應新的消費習慣大舉招聘。 

私人投資者、NonGAAP Investing投資簡訊作者邁克龐馬萊(Mike Puangmalai)說：“科技公司爲實現盡可能高的增長進行優化，因爲市場會以高估值獎勵它們，無論達到預期的增長需要多少成本。” 

但後來事實證明，科技公司對增長的預期是錯誤的，隨着經濟重新开放，消費者支出從技術轉向了現實世界中的體驗。 

亞馬遜(AMZN)和Shopify (SHOP)等科技行業先驅後來承認自己的產能建設過多，並在決定退出時做了自我檢討。去年夏天，Shopify首席執行官托比魯特克(Tobi Ltke)在宣布公司被迫裁員時說：“當時下這個賭注是我的決定，但我錯了，現在我們必須做出調整。”

美聯儲通過加息遏制高通脹加劇了科技公司面臨的困境。迪士尼(DIS)、蘋果(AAPL)、奈飛(NFLX)和亞馬遜在過去一年裏都上調了流媒體套餐的價格，網約車的價格也大幅上漲。 

一些人可能認爲，2022年遭到的重創已經足以作爲對該科技行業的懲罰，但更有可能發生的情況是，科技公司存在的問題還沒有緩解，它們面臨的“審判”還沒有結束，最近出現的一些利空因素也還沒有消失。 

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