歲末年初喜事多，這句話用來形容現在的國美零售，再貼切不過。2023年元旦前後，國美零售接連公告好消息，分別涉及到獲1.3億港元無息貸款補充流動性以及4億多港元債務的轉股。這對於國美零售來說，有着“既解內憂、又紓外困”的意義。

根據2022年12月30日的公告，公司此次獲得的1.3億港元無息貸款來自於國美管理，國美管理是國美零售控股股東黃光裕全資擁有的公司。

自去年12月8日以來，黃光裕還通過旗下Shinning Crown公司爲國美零售提供無息貸款，3次合計5億港元，貸款均爲免息且無抵押。加上此次國美管理的1.3億港元，黃光裕對國美零售的免息貸款高達6.3億港元。

除了獲得無息貸款，國美零售在2023年1月2日晚公告了另一個好消息，是債務資本化方案得到債權人同意。所謂債務資本化，即是將債務轉化爲股本，公司將沒有還本付息的壓力，債權人則轉變爲投資者。根據公告，國美零售與債權人寰亞國際資本有限公司訂立協議，將結欠債權人未付廣告費4.16億港元的債務資本化。

具體來看，在債務資本化過程中，國美零售向債權人發行股份，每股發行價爲0.1023港元，發行合共40.63億股新股份，相當於國美零售目前已發行股本的約11.37%。國美零售方面認爲，債務資本化將使公司能夠清償結欠債權人的未償還債務，並節省其現金資源作其他用途，符合公司及股東的整體利益。

國美零售同時公告，發行資本化股份須待聯交所上市委員會批準資本化股份上市及买賣後方可作實。

兩大消息公布後，引起了資本市場、投資界、產業界的諸多討論。各方認爲，黃光裕是國美零售大股東和領路人，是最了解國美零售的人，不到一個月時間拿出6.3億港元的貸款，表現出他對國美零售發展前景的強烈信心。而債務資本化方案得到債權人同意，則表明外部機構對國美零售的信心，意義更爲重大。

最近一段時間，國美零售債務和流動性問題暴露出來，前有“員工討債風波”，後有附屬公司國美電器被申請破產清算，即便國美電器與債權人未確立直接債權債務關系，但國美信譽及形象也受到影響。

流動性問題，歸根結底是債務問題。如果債權人採取逼債行爲，國美零售的流動性還會受到更不利影響。國美零售和債權人籤訂的債務資本化方案开了一個好頭，既讓國美零售用“不打折、不逃債”的方式降槓杆，流動性問題得以化解，債權人的權益也得到了保障。

根據公告，每股股份發行價爲0.1023港元，這與國美零售在2022年12月30日的收盤價0.11港元相當。並沒有大幅折價。從定價來看，可以看出債權人對國美零售當前價值的認可。

國美零售是零售行業標杆企業之一，擁有數萬員工近千家自營門店以及近3000家加盟店，還搭建了“真快樂”平台負責线上銷售，成功幫助質優、物美、價廉的家電產品走入千家萬戶。

目前，國美零售聚焦推手供應鏈新模式轉型，“直播創新”和“全員推手”兩大舉措自落地以來，取得良好成績。比如去年雙十二期間，國美零售四場超級直播的銷售額較“雙11”期間環比增長20%，觀看人數與以往同期直播相比增幅達65%，取得了流量和銷量的雙升。

在不久前的2022年12月30日晚，國美“真快樂”平台舉辦“秀虹與你同行”超級直播，國美電器董事長黃秀虹親臨現場。

直播現場，價格上，消費者除了享受專屬的“直播政策”，國美還給出年度最大補貼，以真低價回饋廣大消費者。據國美透露，黃秀虹的首秀直播，交易額與同期最好直播數據相比增長47%，創下今年新高。

事實上，黃秀虹的首秀，交易額是一方面，更爲重要的意義在於國美高層領導走進直播間，體現的是國美上下發力直播轉型的堅定決心。分析人士表示，隨着後疫情時代經濟的復蘇，國美憑借幾十年老品牌的影響力，依托實體門店直播帶貨的差異化優勢，有望迎來一波銷售高潮。

從外部視角看，國美零售發展勢頭向好，這是其贏得黃光裕和債權人信心的基石。信心比金子還要重要，業內人士認爲，債務資本化是國美零售解決債務問題的良好嘗試，不排除公司其他債務問題也通過相似方式解決，這是企業和債權人的雙贏結果。

一旦債務問題得到妥善解決，國美零售可以甩下包袱，全心全意聚焦新模式轉型，這是企業的利好也是行業的利好。

零售行業與百姓息息相關，衡量着千萬家庭幸福指數。國美零售在產業鏈中有重要地位，其良好的發展勢頭，對經濟復蘇、民生行業發展和百姓生活都有積極影響。

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