企鵝今天估計上百次碰到了200但是一直沒破，有巨量的單子掛着200买，收盤後一看數據，北水又淨买入10.5億，現在每天都是這么10幾億的买，用微信的投資人對企鵝還是有信仰的。

企鵝今天也有一個利好，南方大股東已經砸盤的手，最近一個多月階段性停止減持。

那企鵝爲啥還跌這么慘？

一來全球科技股都在大幅回調，二來企鵝現在靜默期無法回購，根據港交所披露的數據沽空騰訊的資金高達9億港元，處於歷史高位，金融巨鱷趁企鵝不能還手想喝企鵝血。

如果年初的時候你告訴我騰訊會跌到200，打死我都不信，但是現在，企鵝從去年2月最高點750回撤了73%，埋了一堆不信邪的。

當然也包括段大師。

10月25日，段大師在雪球上說“又买了一點，雖然不知道到底發生了什么。”

這已經是段大師今年以來第六次加倉騰訊了，此前他在2月、3月、4月、8月、10月先後5次买入騰訊。

不過，在今年8月，段大師透露其對企鵝持倉目前還不到1%，雖然後面又加倉兩次，但是考慮企鵝股價下跌的比蘋果多（段大師和巴股神都重倉蘋果），分子比分母變小的快，現在總倉位肯定不超過2%。

爲此那些跟隨段大師加倉被埋的投資者紛紛吐槽，我TM半條命都买進去了，現在你告訴我你才买了1%，敢情你段大師是想割我們韭菜啊。

散戶以爲段大師500億梭哈企鵝，當場腰斬。實際上段大師加倉企鵝是，今天幾千萬，下次跌了10%，再來幾千萬，再跌10%再买幾千萬，然後一路买到一個我們想都不敢想的程度。

韭菜以爲的投資，我當天买進去，接下來連喫8個漲停，然後拍拍屁股走人，散戶嫉妒我，證監會調查我，但是都抓不到我的把柄，只留下8個字，段永平就那么回事。

實際上的投資，买進去陰跌不斷，接下來一年時間裏連跌50%。

說白了，你加倉企鵝20萬可能已經要了老命，但對段大師來說，一次加倉幾千萬跟玩似的。

這就是投資中最重要的倉位管理問題。

格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中說了一個聞名至今的倉位管理技巧，就是50%倉位的股票加50%倉位的債券，或者股票和債券的倉位比例在25%-75%之間浮動，倉位比例的多少取決於投資人的實際情況，比如信心，認知，心態，對市場波動的理解，現金流等。

熊市多买股，牛市多买債。

但必須注意控制好節奏，加大間隔，別貪，少賺點不會死，槍裏沒有子彈真會死人。

這個股債平衡策略，就是熊市抄底的利器，能改寫投資者在股市裏的趨同效應，克服市場下跌的恐懼。

港股到底了嗎？

這個問題沒人能回答，因爲沒人知道底部在哪裏。但很明顯估值已經變得非常便宜，現在正處於熊市的低位。

真正的熊市來了，大家反而不敢买了，爲什么？因爲這是羣居人類的優點，覺得有不明危險的時候會選擇和大夥一起同向而行，對，這就是人性。

現在是不是港股底部並不重要，重要的是未來股市的周期一定會走牛，而我們一定要在場。

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