美東時間周四，美股出現一場驚天逆轉：在美國公布了高於預期的CPI數據之後，美股在低开超2%之後，令人意外地一路暴力拉升，截至收盤美國三大指數均漲超2%。

這意味着標普500指數在一夜之間振幅最多達到近5.6%。根據研究機構Bespoke統計，在標普500指數的歷史上，這種“开盤跌2%但收盤漲2%”的奇觀，算上周四，也一共只出現了5次。

是什么引發了這場驚天逆轉？答案可能是：大量的空頭回補、觸及技術支撐位以及幾份不那么糟糕的財報。

然而，這也意味着，在周四支撐美股暴力拉升的因素，可能在後續難以持續提供反彈力量。

美股經歷了近14年來最瘋狂的一年

美股在周四的大幅波動引起不少人的意外。盡管今年美股一直在震蕩下挫，但自今年7月以來，這還是標普500指數首次盤中跌幅超過2%，但同時，標普500指數又在尾盤漲超2%。

自今年1月以來，標普500指數已經六次出現日內逆轉幅度超過2%的激烈波動，意味着今年有望成爲2008年金融危機以來，股市波動最瘋狂的一年。

“這是野獸的本性，有時盤中會出現大幅波動。”嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders說，“這在很大程度上與市場機制有關，我找不到更好的詞來形容，市場上有更多的短期資金，有更多的資金根據算法和量化策略流動。在任何時候，行情都有可能在一天當中出現180度大轉彎。”

空頭回補可能是最直接的反彈原因

據Sundial Capital Research的數據，華爾街機構上周买入了逾100億美元的個股看跌期權，創下機構羣體的看跌紀錄，同時這一數字也已經也接近有史以來所有交易商买入看跌期權的最高紀錄。

有間接證據顯示，在美國政府公布了高於預期的CPI數據後，這些看跌押注立即獲得了回報。隨着這些看跌頭寸被變現，這促使做市商大量平倉，這可能是引發美股大漲的最主要原因。

"這是空頭回補/賣出看跌期權的組合，" Piper Sandler & Co.期權部門主管Danny Kirsch表示，"這就像是在事件發生後，交易者會賣出看跌期權，從而促進市場反彈。”

技術面上出現多頭信號

此外，周四出現的一系列技術信號都站在多頭一邊。

首先是周四开盤時標普500指數已經跌破3517點，而這是自2020年3月以來美股從2191點一路上漲觸及4818點高位後，回調50%的支撐點位。一些市場觀察人士認爲，當該指數跌破3517點時，意味着此前9個月的拋售可能已經過了頭。

另一個關鍵支撐位是標普500指數的200周均线。該均线目前徘徊在3600點附近，近幾周來，這一點位也已成爲多頭和空頭的分界线。這條均线一直是較爲強韌的支撐线：在2016年和2018年美股大跌之際，這條長期趨勢线都一直是強有力的支撐线。

putnam Investment Management首席市場策略師兼投資組合經理Ellen Haze稱："我們會從支撐位反彈，這也是一種自我實現的預期。市場的不確定性如此之大，如此之多的數據點相互矛盾，以至於市場只能會對最新的數據做出反應。”

美股Q3財報暫時表現好於預期

此外，第三個支撐美股周四看漲的理由是企業盈利的韌性。

在今年美聯儲持續加息、美國通脹持續高漲的背景下，市場對美國企業第三季度財報表現的擔憂也不斷加深。

而在美東時間周四，達美航空公司和連鎖藥店公司沃博聯（Walgreens Boots Alliance）等公司公布的財報好於預期，可能給多頭們帶來了一些信心。

但問題在於，第三財報季才剛剛开幕，大量美股企業的財報還未公布，美國通脹仍然居高不下，而近期包括英特爾在內的科技企業仍在傳出裁員新聞，在這一背景下，美股第三財季表現是否能持續堅挺，可能需要打上一個大大的問號。

現在美股估值可能仍然較高

盡管今年美股市值已經蒸發了15萬億美元，但當下，可能仍然遠不是非常誘人的买入點。換句話來說，盡管周四出現強勁拉升，眼下可能也很難確切認爲美股已經觸底。

據美媒整理的數據顯示，標普500指數市盈率目前爲17.3倍，仍然高於此前11個熊市周期中出現的估值低點。

換句話說，如果美股從現在开始反彈，那么本輪熊市底部將是上世紀50年代以來估值最高的。

“人們剛剛意識到，風險資產的長期下跌遲早會結束，FOMO（錯失恐懼症）促使人們追逐這波漲勢，”Instinet股票交易主管拉裏•韋斯(Larry Weiss)表示，“不幸的是，我們還有足夠的時間來破壞這次反彈。”

來源：財聯社

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