國慶放假前期，港股美股大漲，但在最後兩天全跌回去了，美股已經吞沒漲幅，港股也吞沒一半漲幅。

2022年前9個月，恆生指數由22907點下跌至9月30日的17222點，跌幅約25%。其實恆生指數在2018年創出最高的33484.08之後，目前整體已經走了5年的熊市，其中2019年和2020年屬於高位橫盤震蕩，然後2021年和2022年屬於大幅下挫。

目前恆生指數的位置，已經打到了前幾年的低點所連接的上升趨勢线。

從這個技術圖看，我覺得目前港股算是一個歷史級大底部區域。該指數從2021年2月份的最高點6792.80點，跌到9月30日的2192.42點，19個月的時間，跌幅高達67.7%

主要是這期間，港股的一些優質的互聯網科技龍頭出現大幅調整，比如騰訊、快手、美團、京東等，大家去看下這些個股的股價走勢，就知道這些公司的股價跌幅之慘烈了，跌幅在70%的都算正常，有些跌幅高達90%。

盡管這些優質標的，現在有些跌媽不認，但是不可否認其也曾有過高光時刻。騰訊上市時，持股33.93%的MIH成爲最大贏家，所持股份回報倍率飆升了3800倍；阿裏上市時，軟銀賺了超過2000倍，孫正義個人財富暴漲到166億美元，一躍爲日本首富。

其實這一波港股股價下跌已經與基本面沒有關系，單從利潤來說，作爲港股王騰訊淨利潤已經達到千億，爲1237.88億元，同爲互聯網企業阿裏淨利潤爲577.82億元。

由此可見，互聯網企業的盈利能力依然強悍！但是恰逢熊市，港股下跌似乎成爲了常態，港股熊市平均回撤幅度爲-42%，平均熊市時長204個交易日，本輪回撤已達-45%。其實不止港股，美股和A股也是跌跌不休。

股價大浪淘沙之時，港股回購浪潮也一浪高過一浪。騰訊領銜不斷加碼回購，雖然國慶放假，但是騰訊資金仍未放假，依然保持節奏持續回購。

在剛剛過去的連續4個交易日，騰訊仍每日回購130萬股左右，日耗資約3.5億港元。這也是9月底騰訊年內回購額創下港股之最和公司歷史之最後，進一步刷新紀錄。

截至10月7日，騰訊已連續34個交易日回購（8月19日以來），年內累計回購次數已超70次，回購金額達到219.76億港元。

除頻繁出現在港股通近5個交易日增持榜上外，騰訊在此前已獲全球最大的主動資產管理機構之一富達國際大幅增持，旗下中國焦點基金增持幅度達61.18%。

美股保險巨頭友邦以175億港元的回購金額緊隨騰訊身後，友邦前三季度的回購均價爲77港元。大力度回購之下，友邦股價拐點出現，其9月30日低見64.1港元，而經過連續多日上漲，10月7日，友邦收報70.45港元，較9月30日低點漲幅近10%。

其實除騰訊、友邦外，大批公司持續進行回購。據萬德數據，截至9月30日，港股今年來已有203家上市公司出手回購，回購總金額爲652億港元，其中以醫療保健、信息技術和可選消費等行業回購爲主。

就在剛剛過去的2021年，港股回購金額已創下十年新高，而2021年港股的總回購金額爲381億港元，卻只有2022年前三季度回購金額的58.4%。

而且歷次回購潮之後港股往往企穩回升，後續恆生指數和恆生科技指數均能帶來較好的回報，1 年後平均累計漲幅分別爲 19.0%和 52.9%。

並且如果單從基本面和估值的角度來看，當前的港股市場確實完全具備長期投資價值，但市場沒有真正企穩回升前，等待的過程最難受，而在這種大環境下，只有價值投資者才能最終脫穎而出。

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