恆騰網絡逆市大漲 33%！恆生科技指數盤中刷新歷史低位，收跌 1.75%。快手收跌 5.52%。美團跌超 3%，阿裏京東百度跌超 2%。中金：小米 12 較小米 11 同版本降價 300 元 穩扎穩打拓高端市場。香港最新官方樓市指數創 7 個月來新低。

今日港股

恆指收跌 0.83%，恆生科技指數盤中刷新歷史低位，收跌 1.75%。在线教育、影視娛樂、餐飲、物業管理等板塊齊挫；碧桂園服務收跌 4.31%。

恆騰網絡逆市大幅收漲 33%。微盟跌超 8%，快手收跌 5.52%。美團跌超 3%，阿裏京東百度跌超 2%。騰訊小米跌超 1%。

比亞迪電子收漲 3.85%，火巖控股收漲 6%，

海底撈收跌 5.66%，頤海國際收跌 11.94%。

今日要聞

1、京東：董事會已批準修改於 2020 年 3 月採納的現有股份回購計劃，據此，回購授權由 20 億美元增至 30 億美元，並延長至 2024 年 3 月 17 日。

2、《“十四五” 原材料工業發展規劃》印發：不再分別制定石化化工、鋼鐵、有色金屬、建材等分行業 “十四五” 規劃。（21 財經）

3、吉利控股集團今日宣布與谷歌旗下自動駕駛部門——全球知名無人駕駛技術公司 Waymo 達成合作，公司旗下高端智能電動品牌極氪將爲 Waymo One 無人駕駛車隊提供專屬車輛，並在美國投入商業化運營。

4、【香港最新官方樓市指數創 7 個月來新低】香港特區政府差餉物業估價署 12 月 29 日公布的數據顯示，香港 11 月私人住宅售價指數報 391.5，創 7 個月以來的新低，上一次的低位是今年 4 月份的 391 點。中小型單位樓價連跌兩個月，11 月按月跌近 1.2%，大型單位樓價按月轉跌近 2.3%。兩者按年升幅分別爲 2.8% 和 5.6%。首 11 個月兩類單位都累計升約 3%。（中新網）

5、【銀行年底遭遇罕見 “資產荒”】記者近期調查發現，進入 2021 年末，部分銀行分支機構遭遇罕見的 “資產荒” 現象。部分地區中小微企業信貸需求不足，導致銀行普惠貸款一度面臨投放難題，國有大行部分基層網點普惠貸款投放面臨不小壓力。業內人士表示，通過適度放寬經營貸標準、加大普惠貸款投放力度，商業銀行完成今年普惠貸款任務難度不大。但是商業銀行明年一季度 “开門紅” 也將面臨不小的壓力。再跨周期調整下，如何尋找安全的信貸資產，將繼續考驗各大銀行。（21 財經）

機構觀點

1、渣打：港股明年再跌空間不大

渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝表示，該行預期美國聯儲局在明年底前至少加息 1 次，是否加息 2 次或 3 次，則視乎通脹及經濟情況。他指，即使明年加息 3 次，如步伐並非過急，對全球股市亦不會有大影響，仍然看好股市明年表現，主要因企業盈利不俗；明年看好歐美股市，特別是科技股、工業股、非必需消費股及歐洲高息股。對於港股，梁振輝稱，港股今年表現落後歐美市場，市盈率已跌至頗低，雖不代表現時是值得入市，但認爲多種負面因素已反映，明年再進一步下跌的空間不大。他認爲，監管政策變化仍是明年最大風險，美元走勢及政策會否放松都會影響明年港股表現，但最重要是成交要先回穩；目前對內地與香港及亞洲股市評級爲中性。

2、中金：小米 12 較小米 11 同版本降價 300 元 穩扎穩打拓高端市場

中金預計小米集團新品發布有望帶動明年首季公司智能手機出貨量和高端市場市佔率提升，並看好智能汽車業務發展前景，維持對小米原有盈利預測不變，並維持跑贏行業評級和 34 港元目標價。該行表示，小米宣布全面對標蘋果，發布了小米 12、小米 12Pro 兩款手機，並推出準旗艦機小米 12X。報告指，本次新款旗艦機主要超預期的地方在於標準版和 Pro 版每個型號均較小米 11 同版本降價 300 元人民幣，發售價低於中金此前預期的與小米 11 持平的水平。綜合考慮小米 12 及小米 12Pro 加量又降價，預計其出貨量有望超過小米 11。而三款數字新機起售價分別 3199 元、3699 元及 4699 元，體現公司在 3000 元以上的高端市場的打法進一步細化，有助於公司穩扎穩打持續拓展高端市場。

3、光大海外：維持快手买入評級 目標價 145.5 港元

光大海外發布研究報告稱，維持快手买入評級，有望借力美團打通本地生活服務商業循環，中長期受益於視頻化深入推進，看好公司商業化潛力，維持 2021-23 年營收預測爲 801/1104/1404 億元人民幣，目標價 145.5 港元。光大海外指，本地生活市場仍有可觀潛力，短視頻和本地生活有較高用戶契合度。快手長期布局本地生活，快手和美團是能力圈的強強聯合，協同效應打开快手本地生活商業化想象空間。該行認爲，快手強內容、強流量，美團強履約、商家資源豐富，雙方有望在用戶流量、平台生態、商業化等方面互相增強勢能。

4、中金：2021 年外資 “逆勢” 流入中國，加倉制造業

中金公司研報認爲，外資的流入在 2021 年繼續保持強勁，甚至在規模上超過了前幾年。而從持股和配置的行業特徵上看，外資當前絕對倉位仍然集中在消費類股票，家用電器、休闲服務和食品飲料等偏消費類的行業仍然是外資持股中絕對佔比最高的板塊；但從趨勢上看，外資對於中國制造業的配置迅速提升，今年北向資金中有過半淨买入都流向中遊制造業，電氣設備板塊中寧德時代從 2020 年末的第九大外資重倉股躍升爲第二大重倉股。

5、國信證券：2022 年家電板塊在價值與成長領域有望實現戴維斯雙擊

國信證券指出，2021 年家電板塊受到需求邊際走弱、上遊成本提升和海運及芯片等供應鏈壓力的多重影響，估值的回調已相對充分。2022 年以白電爲代表的需求屬性較剛的板塊有望重演原材料價格高漲之後的修復行情，利潤率具有 3-5pct 的修復潛力。而以集成竈、投影等爲代表的滲透率尚處低位的新消費板塊具備高成長、穩盈利的特性。因此在盈利低基數 + 估值回調的基礎上，2022 年家電板塊在價值與成長領域都有望實現戴維斯雙擊。

6、芯片危機至暗時刻已過 亞洲汽車制造商 2022 年將迎來增長

汽車領域分析師 Steve Man 和 Tatsuo Yoshida 認爲，隨着芯片供應形勢改善，2022 年汽車制造商有望提振銷售及收益，實現平穩、有利可圖的電氣化轉型或成爲汽車制造商長期增長與估值提升的關鍵。對於零部件短缺最壞階段已經過去的期望推動亞洲汽車制造商股票大幅反彈。截至 11 月 25 日，亞洲汽車類股表現比基準指數回報率高出 12 個百分點。

7、中金：下調开拓藥業-B 評級至中性 目標價降 80% 至 18 港元

中金發布研究報告稱，下調开拓藥業-B 評級至中性，因普克魯胺臨牀分析失利，加上新冠藥物研發格局及疫情演變較快，該行調整普克魯胺新冠適應症收入貢獻預期，維持 2021 年盈利預測，下調 2022 年每股盈測，每股將虧損 1.66 元人民幣，目標價由 86 港元降至 18 港元。

8、富瑞：下調开拓藥業-B 評級至持有 目標價削至 15 港元

富瑞發布研究報告，將开拓藥業-B 評級由买入降至持有，目標價由 141 港元大降至 15 港元。報告中稱，开拓藥業公布其普克魯胺治療新冠非住院患者臨牀試驗，未達到統計學顯著性。而該行指开拓藥業將尋求批準修改協議，以繼續招募高風險患者，目前持有現金/等價物約 12 億人民幣 (相當於每股 3.7 港元)，迄今已在三項試驗上支出約 2400 萬美元，估計住院中期分析預計將在明年第二季至第三季進行。

9、花旗：首予和諧汽車买入評級 目標價 8.8 港元

花旗首予和諧汽車买入評級，目標價 8.8 港元，指該公司擁有獨特的超奢侈品牌組合，包括勞斯萊斯、賓利、法拉利、蘭博基尼和瑪莎拉蒂，預料其新車銷售及售後服務毛利率水平均高，預測其 2021 至 2023 年的淨利潤復合年增長率爲 10.7%。花旗認爲，和諧汽車的新車銷售應得到主要品牌寶馬和 Lexus 強勁的產品週期的支持，在舖較低以及超奢侈品牌帶來的貢獻下，料其售後服務的盈利增長強勁。花旗表示，和諧汽車战略投資的「鐺鐺修車」是一家專注於新能源汽車售後服務的輕資產品牌，預計鐺鐺將在 2023 年开始產生正自由現金流。

10、中泰國際：予 VESYNC 买入評級 目標價 11.1 港元

中泰國際發布研究報告，予 VESYNC 买入評級，由於第四季度銷售低於預期，以及 2022 年成本端的不確定因素，分別下調 FY21E/FY22E 淨利潤 3.2% 和 4%，至 6700 萬和 9300 萬美元。同時基於市場氛圍，下調估值目標前瞻市盈率倍數至 18 倍，目標價基於 FY22E18 倍市盈率，爲 11.1 港元。

11、麥格理：重申頤海國際跑輸大市評級 降目標價至 30 港元

麥格理發表報告，認爲消費需求將低於預期，影響頤海國際的關聯交易和第三方業務運營。該行將頤海國際目標價由 33 港元下調至 30 港元，重申 “跑輸大市” 評級。麥格理指，頤海國際關聯交易的最大不利因素是將是海底撈銷售持續低迷，和火鍋湯底新配方導致的價格下行趨勢，該行將頤海國際關聯交易收入增長從之前的 25% 下調至 2021 年下半年的 2%，2021 年至 2023 年盈利預測分別下調 3.1%、8.9% 及 11.4%。

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