港股在2021年跟隨整個國際金融市場波動的同時，科網股的監管壓力更是將震蕩放大，過去一年呈現先漲後跌的走勢，在各種壓力下不斷尋底，下半年共經歷了六次破底，最低曾跌至22600點，距離今年最高位足足相差超過8000點，可以稱上熊冠全球主流股票市場。

據ATFX統計，截止12月24日，恆指今年累計下跌15%，如果按此跌幅超過2018年的13.6%，將創2011年（當時累跌兩成）以來的最大年度跌幅，也是連續兩年收跌，以具體板塊看，互聯網、教育和房地產業等佔大權重的行業是拉低大市的重災區。

截至上周收盤，科技指數自年內2月份高位10945.22點已經腰斬。騰訊、阿裏和美團三家公司，合計市值8.5萬億港幣，大約相當於港股總市值的20%，其中阿裏巴巴跌勢最爲劇烈，已經跌超48%，目前股價接近於上市以來新低。

今年以來表現較預期低迷的還有消費板塊，即便是大消費概念股在各個節假日的提振氛圍也不大，部分原因在於疫情、生產供應鏈問題和成本的錯綜影響，數據顯示與通脹相關的必需消費品估值回到歷史中樞區間，不過在12月开始部分消費品行情有見回升，對應的是進入春節前的消費旺季可能帶動消費股走俏。

面對整個港股市場在低位的駐足，有不少公司都選擇在年底前加快回購的步伐，數據顯示，截至12月21日，2021年港股有189家上市公司進行回購，累計回購金額達361.60億港元，創2002年有數據記錄以來的歷史新高。12月份，進行回購的上市公司主要都集中在科技、地產建築、醫藥和消費等今年調整幅度較大的行業。

整體而言，今年相對利好的板塊中，少不了受政策扶持的新能源行業，另外體育用品股和啤酒股也有不錯的表現，不過以上行業規模較小並不足以拉動大市從跌勢中脫離。而在熱門的板塊中，生物醫藥股也因新冠疫情而受到矚目，不過醫藥股自下半年也有數次大跳水情況，作爲大戶的藥明生物(2269.HK)股價一路震蕩，自今年6月份高位已經累計下挫四成。

ATFX綜合指出，港股在經過劇烈調整後，也催生出了更多低估值的行業，成長股及價值股都已經跌至低於歷史平均水平的位置，恆指PE值亦已低見10倍附近的水平，基於深跌之後的反彈規律和國內穩增長政策明確的背景，市場多數看好明年港股集體迎來估值修復。

不過在更有針對性的政策落地前，對於處低位的市場，投資者可能會有觀望的態度，結合「1月效應」來研判明年大市行情，該說法指的是如果1月份股市上漲或意味着全年收高，不過這個效應在今年顯然並不成立，只是在每年初都可以作爲投資者情緒參考的指標，也會影響投資者的入市熱情。

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