香港萬得通訊社報道，美國股指在假期縮短的交易周收高，因爲投資者消化了與 Omicron 變異相關的經濟數據和發展。周四道指漲0.55%，納指漲0.85%，標普500指數漲0.62%，創歷史新高。

就在幾天前，隨着新冠肺炎疫情的新進展令市場感到不安，傳統的年終股市飆升似乎受到了質疑。但周三的價格走勢，以及反映出消費者緊張但仍有韌性的信心數據，足以表明聖誕行情今年不會缺席。

然而，Wisdom Tree策略師凱文•弗拉納根(Kevin Flanagan)和傑夫•韋尼格(Jeff Weniger)警告稱，在華爾街基準指數平靜的表面之下，真正的風險正在酝釀，這可能會提供一些线索，讓人們知道一旦聖誕假期結束，市場未來會發生什么。

弗拉納根和韋尼格在一份研究報告中寫道：“自11月8日以來，小盤股全线下跌，羅素2000成長型股下跌約13%。”另一方面，盡管蘋果、微軟和特斯拉等科技巨頭表現強勁，但特斯拉受到了首席執行官埃隆馬斯克股票出售的打擊。

策略師表示，特斯拉從每股 1,200 美元的急劇下跌“令人不安，而且幾乎完全與利率上升的前景有關，這會擾亂埃隆馬斯克相關概念公司的未來現金流貼現。”

所有人都在猜測，收緊貨幣政策、潛在的經濟增長放緩以及仍在肆虐的流行病將如何平息投資者的情緒。

弗拉納根表示：“如果鮑威爾在其初現端倪的通脹鬥爭中變得更加積極，市場在過去六周的行動可能預示2022年的危險所在。”

2022年的頭號風險

全球通貨膨脹率正以過去30年來最急劇的速度上升。在一些觀察人士看來，高通脹的一大助推是各國央行過去十年的量化寬松政策。然而，這並不能解釋爲什么消費價格在過去的12年裏增長得如此之少。

荷蘭合作銀行策略師Elwin de Groot表示，當前的通脹飆升主要是供需不匹配和鞭鞘效應（Whiplash Effect）的結果。集裝箱行業的有限競爭、對準時生產流程的依賴、以及業務外包等結構性問題，都在全球經濟重啓及疫情衝擊時暴露出來。這也意味着，我們不應低估未來一年對通脹的進一步刺激。

那么，到2022年，經濟還會繼續增長嗎？還是供應衝擊引發的衰退即將到來？在經歷了近兩年的疫情後，冠狀病毒，特別是新的Omicron變種，仍在給經濟蒙上陰影。不過，人們預期Omicron傳播性要大得多，但對健康的影響要小得多。過去的一年也表明，企業和家庭能夠適應新的環境，政府和央行的持續支持措施顯然也起到了支持作用。

荷蘭銀行預期，2022年的前景非常“兩極分化”。我們可能會進入一個緩慢增長時期，因爲供應衝擊和當前的高通脹率削弱了需求。另一方面，即使供應衝擊不斷推高通脹，結構性變化，如持續的政府支持和投資，以及全球供應鏈斷裂，可能意味着需求也保持強勁，最終推高工資。除非各國央行大力幹預，否則第二種情況將意味着未來數年結構性通脹上升。在這兩個極端之間尋找出路，將是未來幾年企業、家庭和政策制定者面臨的最大挑战之一。綜合全球貨幣政策的最新變化，各國央行似乎大多开始擔心後一種情況，如果經濟確實放緩，政策失誤可能會加劇前一種情況。

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