美國和香港市場的監管和會計準則，美港股上市企業的財報中、特別是利潤表裏往往會披露一些非會計準則的指標，比如經營利潤、經調利潤、EBITA/EBITDA利潤等等。快手披露國內業務首盈以後，市場上有一些聲音將這份報告視作“財技”的舞台，我個人的體會是，無論和縱向跟過往財報相比，還是橫向跟其他大型互聯網公司相比，快手這份財報所用口徑和披露維度，都沒有什么“新鮮事”。

首先來看盈利情況：它實現了季度內的整體（含國內外）EBITDA盈利，但是EBITA淨利潤則是虧的，虧損13.1億，虧損率6%。而經營利潤則是虧損30.6億。

很多人看到這裏就頭暈，這么多不同的利潤，到底相信哪一個？

就我個人而言，看財報時我通常以EBITA利潤爲準。

我認爲EBITA利潤是最能反應公司運營情況的利潤數據，EBITDA利潤則只能反應趨勢，經營利潤則受非延續性因素影響過多，顯然不適合作爲核心指標。

比如說投資收益，基本都是一次性的，它會計入經營利潤，這種東西有今天沒明天的。

另外，它會把股權激勵一次性計入（成本），使得利潤被“掏空”。股權激勵都是虛擬股份，並不會有資金進出公司現金流，而且都是期權，分多年兌現。

一般這種股權激勵比例也就公司市值的0.5%左右，幾年兌現，如果你盯着0.5%的空間，就不會买科技股了。

互聯網大廠如美團、京東也通常會會剔除包含股權激勵的大額未分攤項目。股權激勵是一項非現金費用，且其金額計算受到授予日股價和股數的影響，並不直接與經營活動相關，在美股也是Non-GAAP。而且互聯網從業人員內外部流動性較爲靈活，它的存在會使得員工更有主人翁意識，公司又不用掏現金，相當於你入職老板給你畫餅，作爲投資人（老板的老板），應該有點格局。

另外有觀點認爲，Q2 快手盈利剔除了 16.65 億元使用權資產折舊及 6600 萬元無形資產攤銷才勉強實現經營利潤、EBITDA 雙轉正。但從快手業績來看，國內經營利潤的轉正沒有剔除折舊和攤銷；EBITDA是一個港股互聯網公司的標配指標，爲了利潤端更好展示企業經營現金流，剔除掉包含使用權資產折舊和無形資產攤銷在內的折舊攤銷。且快手自上市以來一直展示這一指標，沒有口徑上的變動。

最後還有一種聲音在質疑。在2021年快手的還在虧損成百上千億，今天怎么就提前實現國內盈利？簡單來說就是，就是港股科技公司常常會頭疼的會計科目——“可轉換可贖回優先股之公允價值變動”帶來的浮虧問題。

跟許多新經濟企業一樣，快手自成立以來通過可轉換可贖回優先股完成了多輪融資。像是美團、小米在赴港上市時均背負了這類巨額的金融負債，因此導致財報中虧損大增。通常來說，公司敲钟後業績可期，優先股股東一般會（基本上都會）轉換爲普通股，這一科目也就從負債轉入權益。這就是快手爲什么能在今年初一下甩掉五百多億的“巨額虧損”。