全球市場：本周全球市場波動加大。

美股方面：市場預期美聯儲將在本周的傑克遜霍爾（Jackson Hole）年會上釋放鷹派信號，美股出現了較大幅度調整。

大類資產：本周大宗商品多數上漲，黑色系漲幅居前。

國內市場：本周權益市場波動明顯放大，疊加人民幣匯率走弱、中小盤風格演繹較爲極致、龍頭公司中報業績披露等因素，周三權益市場出現了較大幅度調整。

另一方面，周一降息預期落地，債券市場繼上周的上漲後小幅回調。

本周市場走出了引人關注的兩個剪刀差：大盤vs.小盤，新能源vs.煤炭

大盤 vs.小盤：上周我們就提到過小盤的風格演繹較爲極致，本周三由於多種因素的催化，導致小盤股大幅回調，在周四的市場反彈中大盤指數表現亮眼。

有投資者關注是否風格切換就此展开，我們認爲大盤指數的上行需要經濟數據企穩等明確的催化，且在當前存量資金爲主的市場環境下，認爲大盤指數就此开啓上行所言尚早。

數據來源：Wind，各類指數收益統計時間爲20220822-20220826

煤炭vs.新能源：

本周煤炭板塊走強，周四漲幅達到5.24%，與之形成反差的是新能源板塊的走弱。

微觀層面-博弈資金獲利了結引發新能源板塊調整

上周新能源行業龍頭企業的業績披露導致博弈資金獲利了結，觸發了新能源板塊的調整。

中觀層面-上遊原材料供給受限，新能源企業利潤受到擠壓

近期長江流域的高溫少雨、限電限產使得新能源產業上遊原料價格擡升，新能源相關企業利潤受到擠壓。

宏觀層面-極端天氣和事件引發對能源穩定性的關注，煤炭板塊受到提振

隨着世界大範圍極端天氣的出現，與前期地緣衝突等事件疊加，能源的穩定性成爲世界各國的關注點。

數據來源：Wind，各類指數收益統計時間爲20220821-20220826

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投顧組合的歷史業績僅作參考，不預示組合未來表現，爲其他客戶創造的收益不構成業績表現的保證；組合管理人不承諾組合收益，也不做保本承諾。基金投資組合策略的風險特徵與單只基金產品的風險特徵存在差異，投資者投資基金投顧組合應遵循“买者自負”原則，應當閱讀《投資顧問服務協議》、《風險揭示書》、《投資組合策略說明書》等法律文件，充分認識投顧服務和產品的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等選擇適當的投顧組合，獨立承擔市場波動風險。

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