快手出了最新的財報，各項數據都表現不錯，雖然市場並不买账並且繼續下跌，但是這份財報，其實還是非常值得我們學習，比起來股價的波動，快手的運營之道值得我們思考。

本文僅爲個人投資思考記錄，不構成任何投資建議，格局不同，立場不同，僅供參考。

價格和價值存在很多的背離，比如快手的財報，從多方面來看都是很好的，但是市場不买账， 也是無奈之舉，但是我還是想多剖析一些相關的內容，或許可以消除一些偏見。

日活持續高增長

快手作爲一個短視頻平台，目前擁有3.47億日活用戶（平均），同比增長18.5%，創歷史新高。很多人會覺得快手的日活量不如抖音，但是因爲不如，所以都是增長空間。而且兩者之間的差異化競爭會導致兩者的用戶存在非常不同的價值。用戶羣體的錯位，使得廣告商對於兩個平台都會投入相當大的精力去運營，所以不要總覺得誰弱誰強，差異化競爭是有很大意義的。

目前快手的用戶粘性依然在不斷地增長，同時隨着快手精細化運營持續推進，更多特色內容正在不斷浮現，比如衆所周知的快手短劇正在獲得越來越多人的追捧，比如說快手招工，比如說私域流量運營，比如說快手體育，越來越多的人在快手看體育直播。特色的運營正在盤活更多的了流量，同時極速版在下沉的的三四线城市持續高速擴張，用戶量持續增長。

隨着生活的不斷改善，下沉市場對於美好生活的向往以及用戶生活自由度的提升，促使快手以更低的成本獲得更高的增長，同時形成了更高的用戶粘性。舉個很簡單的例子，假如我是村裏的張三，這兩年賺了點錢，生活也越來越自由，闲暇也更多，看着隔壁的王五日子越過越好，买了各種有意思的東西，還聽說玩手機可以賺錢，那我肯定會去找王五問問他是怎么做到的，然後一聽說是快手，趕緊下一個，然後聽說刷視頻還可以賺錢，那得了，天天看個沒完沒了。家裏的爸媽就沉迷於此，雖然沒多少錢，但是不同人有不同的獲得感。很多時候，換位思考更有意義。

電商運營精細化

對於直播電商，大家都會非常關注抖音，覺得抖音才是最好的選擇，但是從投資的角度來看，最好的選擇性價比不一定最高的。快手不一定有多糟糕，甚至正在不斷變強。投資最重要的是預期差，有預期差才有可能獲得更高的收益。

在直播電商這塊，目前快手和抖音都是處於流量變現的最佳窗口，去年阿裏的反壟斷之後，很多阿裏原本獨家的商家开始上线更多的平台， 獲得了更多的流量，讓短視頻平台獲得了更多的變現機會。從快手的財報可以看出，二季度電商交易總額同比+31%，達到了1912億。同時更多的知名品牌正在入駐快手，而且這個數據同比增長兩倍。其實就是更多的商家正在加大在快手電商的投入，還是那句話，價值會被掩埋，但是遲早會被發現。

快手的直播電商做了很多差異化運營。對商家從0开店到後期運營做了個完整的服務提供，讓新商家有機會發展，老商家過的更好，同時還有大量的第三方服務商助力商家更好的營銷，這就是目前的快手電商。通過青雲計劃，更多的商家和主播可以獲得大量的免費流量，實現從0到1的孵化，也會讓更多的人度過最艱難的冷啓動階段，大幅降低試錯成本，可以很好的提高平台用戶的嘗試積極性。

相比於常見直播電商的买完就走，快手電商板塊正在不斷強化自己的私域+公域雙輪策略。商家和主要可以在公域獲得流量，同時在私域不斷運營獲得的流量以此提高用戶粘性和復購率，類似於淘寶店鋪一樣。對於品牌來說，持續的運營可以不斷地提升品牌形象，沉澱品牌價值。對於主播來說，可以通過持續的活動不斷提高個人價值，和用戶建立更強的信任，可以大幅提高復購率。

廣告主數量二季度同比增長90%，品牌廣告也在快速增長。其實這也就是之前說的，不用總是記得抖音，因爲抖音和快手用戶的差異，會導致更多的商家進行快手的廣告投放，尤其是在當下市場增長緩慢的階段，更多的商家回去做一些積極地嘗試，想方設法去开拓更多的市場，而快手就是一個典型的潛在增量市場。

此外，二季度快品牌商家環比翻倍，大搞快品牌目前已經取得了不錯的效果，除了我們常見的大牌，在實際的生活中，品牌再小，一旦可以讓生活變得更好，這樣的品牌就會獲得用戶的喜歡，快手的新市井電商正是對這類型需求的滿足。比起那些高端的，優質的需求，那些能夠滿足普通大衆日常生活，不斷讓生活變得美好的品牌會走的更遠，而且這些充滿生活氣息的產品，會不斷獲得用戶的青睞。

流量積累與電商變現，這是快手的基本運營思路，也是未來長期發展的基石，讓流量池越來越大，用戶粘性大幅提升，這是流量變現的基礎。穩住並擴大流量基本盤，電商業務和直播收入就有繼續進一步持續增長，這就是快手的目標。獲得流量並成功變現，只要流量成本低於流量收入，那么公司就可以賺錢，這個價差越大，收益越高。

快手的財報還蕴藏着大量的信息，比如說國內業務提前實現單季度盈利，比如說降本增效大顯成效。但是相比之下，我覺得一個公司一旦开始讓大家生活變得更美好，這樣的公司就值得我們尊重，除了一二线城市的中產，更多普通大衆的需求，完全可以孵化一個更加偉大的公司，上一個發家於下稱市場的拼多多就是如此。能夠提升用戶幸福感，滿足用戶生活需求的公司，就是值得尊重的公司。

除了快手財報，其實近期很多中概股都在發財包，京東的財報也不錯，小鵬的財報不及預期也大跌，很多時候股價和價值的背離是非常嚴重的， 再疊加現在港股流動性較低，只要不給予其就容易形成暴跌，這就是現在環境的局限性，很多價格和價值偏離度都很大。相比於持有個股，etf可能會有更好的持倉體驗，前提是你對恆生科技這些相關的股票感興趣

以恆生科技指數爲例，目前周线走出了二次下探的走勢，從這個走勢看，目前是考驗前期震蕩區間的關鍵時候，如果繼續向下沿着布林线下軌下跌，極有可能形成新的瀑布或者回踩前期低點。目前的走勢下，$南方兩倍做空恆生科技(07552.HK)這個標的是不錯的選擇，目前個人依然傾向於看空。$南方兩倍做多恆生科技(07226.HK)這個目前走勢非常的空頭趨勢，不太建議參與。除了兩倍做空恆生科技，$南方兩倍看空恆指(07500.HK)也可以達到類似的效果，但是總的來說，恆生科技波動會更大，效果會會更好。