2021年盡管市場出現多種不確定因素，包括疫情持續肆虐、變異毒株、通貨膨脹及監管變動等，港股市場今年走勢較爲疲軟，但新股發行市場依舊活躍，表現也可圈可點。在2021年即將收官之際，我們來盤點一下今年的打新市場總體表現。

 本年度港股IPO市場回顧

根據12月21日港交所發布的2021年工作總結顯示，在新股發行方面，新股數目和集資額較2020年的高位有所回落，但仍舊取得了不俗的成績。截至12月17日，港交所共有92只新股上市，首次公开集資額達3189億元。德勤預期，香港今年新股募資位列全球融資交易所第四位，落後於納斯達克、紐交所、上交所。

從行業來看，2021年新上市新股中新經濟行業獨領風騷，科技、醫藥行業尤爲突出，在92只上市新股中有54家是新經濟公司，包括32家醫療保健及生物科技公司，佔期內香港首次公开招股集資額的86.6%。自2018年推出上市新規以來，共有45家尚未盈利的生物科技公司來港上市，合計融資1109億港元，香港已經成爲全球生物科技公司上市首選地位之一，預計該行業將繼續成爲市場的長期驅動力。

根據畢馬威在12月16日發布的《中國內地和香港IPO市場2021年回顧及2022年展望》報告，2021年港交所在募資金額前十名的公司中，互聯網科技類的公司佔據了7席，其中中概股回歸有6家，約佔市場集資總額的27%，中概股二次回歸上市是香港市場的融資主力軍。

圖片來源：KPMG報告

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 本年度備受關注的新股

相比去年港股打新參與者賺的盆滿鉢滿的程度而言，今年港股打新收益走出了結構化的趨勢，盈虧兩極分化。在港股市場疲軟的市場情緒下，仍有“大肉股”頻頻出現。像森松國際、快手、時代天使、諾輝健康等上市首日都有不俗的表現。森松國際及諾輝健康的上市首日收盤漲幅更是超過了200%，緊隨其後的快手、醫渡科技及時代天使也有超過100%的漲幅，中籤的投資者們收獲頗豐。值得關注的是，首日漲幅排名TOP5中有三家公司是與醫療服務相關的。隨着國民收入的提高，醫療健康已經越來越成爲社會關注的焦點。

數據來源：荷馬國際APP

提到醫療健康行業，排名第二的諾輝健康上市表現不容忽視。諾輝健康成立於2015年，是中國結直腸癌篩查市場的先行者。公司產品常衛清爲中國首個且唯一獲國家藥監局批準的分子癌症篩查測試。常衛清的目標客戶是中國1.2億的結直腸癌高危人羣，可讓用戶居家採集便樣本，避免具有侵入性的手續，同時取得較高測試靈敏度及特異性。雖然，目前產品的市場的滲透率及技術性還有待提高，但諾輝健康無疑爲促進整個早篩行業發展起到了更加長遠的意義。早篩市場是個潛力巨大的市場，未來市場規模有望持續提升。

分析鏈接：諾輝健康

雖然，今年港交所IPO融資數量和融資金額較去年雙雙下降，但絲毫擋不住打新股民的申購熱情。本年度申購“人氣王”快手IPO申購期間共吸引了142萬人參與，遠遠超過了去年“人氣王”京東健康的84萬。排名第二的京東物流也吸引了超過136萬人的參與，隨着打新參與人數的持續攀升，打新市場在2021年上半年一度進入白熱化階段，這與上半年港股市場持續走高的市場行情密不可分。

數據來源：荷馬國際APP

本年度打新“人氣王”快手絕對是將打新市場推向高潮的存在。快手上市首日的漲幅高達160.87%，讓打新投資者嘗到了“甜頭”。作爲國內短視頻巨頭，快手上市的消息剛剛傳出就引起來資本市場的關注，在上市之前就已經經歷了10輪融資，股東更是涉及騰訊、阿裏、百度、紅杉資本、淡馬錫等衆多明星資本。受益於可以捕捉精彩瞬間的豐富內涵，並以更自然、更接近面對面的方式實現實時互動，短視頻在可預見的未來將繼續保持強勁的增長勢頭，賽道天花板不可估量。但值得關注的是，受國內互聯網環境監管影響，港股市場上科技板塊走出了“腰斬”式的下跌，快手也不例外，從股價最高417港元的股價跌至目前的80港元。但長期來看，監管合規對於企業良性發展具有重要意義。

分析鏈接：快手

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值得關注的是，通過復盤，我們發現本年度諾輝健康申購倍數飆升至4132.19倍，創下了歷年之最。排名第二的時代天使不僅取得了超過2000倍的公开認購倍數，在國際配售中也一票難求，機構和散戶瘋搶的時代天使究竟有何過人之處？

時代天使科技成立於2003年，是中國首家獲得國家藥監局批準的隱形矯治解決方案提供商，而且擁有中國首個隱形矯治器治療相關的專利注冊，是國內領先的隱形矯治解決方案提供商，市場佔有率爲41%。不僅佔據牙科+醫美兩大黃金賽道，同時還是港交所牙科整形“第一股”，時代天使在資本市場受關注程度也就不言而喻了。未來隨着市場的接受程度越來越高，人們愛美需求的提升，接受隱形矯治的人越來越多，未來的上升潛力巨大。

分析鏈接：時代天使

雖然今年港股市場整體表現不僅如此人意，但仍有新股脫穎而出，最具代表性的就是森松國際。森松國際是具有國際競爭力的特種裝備制造商，下遊客戶覆蓋45個國家，涉及生物制藥、動力電池產業鏈、電子化學品、日化、化工等多個行業，客戶包括諾華制藥、羅氏、禮來、輝瑞、藥明生物、藥明康德、沃森生物、中國生物等醫藥企業，華友鈷業、格林美等三元前驅體龍頭企業，BP、殼牌、中國石油、中國石化、中國海洋石油等大型石化集團以及其他國內外行業領先企業。憑借快速的響應和研發能力、穩定的產品質量、及時的交付、優良的售後服務能力以及豐富的行業經驗，公司一直維持穩固的市場地位及穩定忠誠的客戶基礎。森松國際大漲並非偶然，一方面公司基本面優質，且符合國家經濟轉型大趨勢及技術壁壘構築起長期價值，另一方面，公司IPO發行估值較低，給後市表現留足了空間。截至目前，森松國際的市值已達113億港元，公司正迎來自身高速增長期。

數據來源：荷馬國際APP

雖然上半年港股打新市場如火如荼，但是隨着下半年市場環境走弱，上市新股屢屢破發，港股打新市場也進入了寒冬階段。盡管市場中頻頻出現像商湯科技、網易雲音樂等話題度極高的新股，但打新市場依然激不起波瀾。本年度破發新股TOP5涉及行業包括建築、物業、消費及生物科技，其中佔據前三名的建材、物管均與房地產行業有關。在房住不炒的大基調下，限制地產行業發展已經是大勢所趨，相關行業自然也會受到拖累。

數據來源：荷馬國際APP

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 2022年港交所IPO市場展望

近期，香港交易所正式宣布推出“特殊目的收購公司”（SPAC）上市制度，新機制將於2022年1月1日起生效。香港引入SPAC上市制度可以爲市場提供一個除傳統的首次公开招股以外的上市渠道，SPAC機制將會提供更全面的融資選擇，未來會吸引來自中國和東南亞的高增長、創新和新經濟公司在港上市。

另一方面，隨着滴滴時間發酵，在美國上市的中概股困難重重，舉步維艱。“利空”下的中概股未來回港上市已成趨勢。香港交易所簡化了海外發行人的上市架構，爲供跨國公司提供了一個上市地選擇，更大便利了在美上市的中概股回港上市。

隨着疫苗接種數量不斷提升，經濟復蘇將進一步加快。內地行業監管舉措密集出台的階段可能臨近結束，利空影響會逐漸消失。另外，市場預期明年中國內地貨幣政策大概率更加寬松，南向資金有望維持進入，對香港股市形成一定支撐。中概股回歸勢頭延續，部分原計劃赴美上市公司很大可能轉向香港市場。再加上SPAC上市制度的推出，明年港股IPO數量大概率會維持高位。

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