7月13日，全球零售企業集團控股有限公司（下稱“名創優品”）正式在香港交易所掛牌上市，成爲又一家雙重主要上市企業。

名創優品此次全球發售預計募資總額9.08億港元，募資淨額8.02億港元，將用於公司的門店網絡擴張和升級、供應鏈優化和產品开發等以增強技術能力、繼續投資品牌推廣及培育；其中，計劃將約15%即1.2億港元的款項，用於升級和擴大國際市場的門店網絡，另外還可能收購或投資與其業務互補的業務或資產等方面。

然而，距離其2020年10月在美國紐交所上市，僅不到兩年時間。

早在2020年10月，名創優品就已登陸紐交所。其股價一度漲至每股37美元，但在2020年底开始一路下跌。截至今年6月初，名創優品較最高市值已蒸發超7成。

此前，美國證劵交易委員會將多家中概股公司加入“預摘牌”名單。受其影響，名創優品的股價也遭受了下跌衝擊，這或許成爲了名創優品急於回歸港股市場的原因之一。名創優品方面解釋，爲了避免“在美國的潛在退市風險”。但業績持續虧損的名創優品，此番赴港上市，能否掙脫困境嗎？

事實上，從名創優品在招股書中披露的數據可以看出，此前風光無限的名創優品，其營收早在2020年就已經出現了增速緩慢、甚至負增長的情況。

招股書顯示，2020年，名創優品的營業收入爲89.79億元（人民幣，以下未標注則同），較2019年同比增幅爲-4.43%，相比起2018年170億元的營收，更是天壤之別。雖然2021年營收小有增長，但1.03%的增幅顯然無法支撐名創優品的野心。對於名創優品這樣薄利多銷的企業來說，營收增長緩慢甚至負增長，是足以‘致命’的問題。

經營狀況堪憂，线下門店變現效率下降的情況下，名創優品卻一直在“逆勢开店”。

招股書顯示，2021財年，名創優品新增國內門店400家，新增海外門店131家。截至目前，其全球門店總數爲5045家，其中，國內門店3168家，海外門店1877家。

2019年开始，名創優品的整體單店收入連續3年負增長。2019年至2020財年，名創優品的單店收入從270萬元降至220萬元，下滑了19.8%。

名創優品在財報中提到，國內業務收入增長，主要是因爲門店數量和單店收入增加。其收入來源是兩部分，除了商品銷售，還有向加盟商收取的費用。

簡單說就是，對於名創優品來說，門店越多越賺錢，因爲對於低價格加上低毛利的名創優品而言，追求單店盈利太難了，更理智的追求是，把門店數量开到一定量級，後台成本分攤到單店越少，利潤就越高。名創優品更愿意把加盟商稱作“零售合作夥伴”，目前其98%的門店屬於加盟店，這也是名創優品能不顧疫情瘋狂开店的原因。

但對於承擔絕大部分資金風險的經銷商來說，門店數瘋狂上漲，人流是有限的，有可能伴隨競爭加速，單店賺錢難度更大。

截止發稿，名創優品港股繼續震蕩下行，股價下跌到13.02港元，總市值164.9億。

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