塗鴉智能是一家致力於讓生活更智能的領先技術公司，塗鴉提供能夠智連萬物的雲平台，打造互聯互通的开發標準，連接品牌、OEM 廠商、开發者、零售商和各行業的智能化需求，塗鴉的解決方案賦能並提升合作夥伴和客戶的產品價值，同時通過技術應用使消費者的生活更加便利，塗鴉智能的智慧商業 SaaS 爲豐富的垂直行業提供智能解決方案。

公司6月22日开始招股，招股價是≤22.8港元，每手股數200股，最低申購金額4605.96港元，市值≤131.91億港元，發行數量730萬股，屬於電子商貿及互聯網服務行業，有綠鞋，無基石。

保薦人是中金公司、美銀證券、摩根士丹士，保薦人以往的業績還不錯，最近一年港股行情不好，保薦的項目業績也差了一些。

根據灼識諮詢的資料，智慧家居及智能商業相關設備的出貨量於2021年達到1,128.9百萬件，預計2026年將增至19億件，2021年至2026年的年復合增長率爲10.5%；智能產業相關設備的出貨量於2021年達到572.3百萬件，預計2026年將增至13億件，2021年至2026年的年復合增長率爲18.5%。於2021年，物聯網賦能的設備在家居及商業運營總增量設備出貨量中的平均滲透率爲5.7%，預計2026年將增至8.1%。於2021年，物聯網賦能的設備在與產業運營相關的總增量設備出貨量中的平均滲透率爲13.3%，預計2026年將增至22.0%。

以2021年賦能的智能設備量排名，塗鴉是全球物聯網PaaS市場規模最大的物聯網PaaS供應商。按2021年收入計，塗鴉在全球智慧家居和智能商業物聯網PaaS市場位列第一，佔14.9%的市場份額。

接下來看看公司經營情況，公司從2019~2021年的營業收入分別是1.06億、1.8億、3.02億，2021年營收同比增長67.94%；2019年~2021年的淨利潤分別是-7047.7萬、-6691.2萬、-1.75億，2021年的淨利潤同比增長-162.17%。公司淨業績連年虧損。

再來看看申購人氣，從捷利交易寶的孖展數據來看，截止6月23日16點01分，目前實際超購是1.02，預測最終超購2.11倍，從這個孖展數據來看居然還是有一點點人氣的。

塗鴉智能早就在美股上市，當初在美股從最高27塊多跌到了現在2.3美元，跌幅超過了90%，這次是回港二次上市，2.3港元等於18.05港元，而這次回港上市的定價是≤22.8港元，如果是上限定價22.8港元的話那已經有溢價了。按過往經驗最終定價的時候會比當天的美股收盤價要低一點的。

申購策略：

其實公司的賽道是不差的，行業規模一直在增長，塗鴉智能是全球物聯網PaaS市場規模最大的物聯網PaaS供應商。公司的營收每年都在保持着增長，但就是不賺錢，淨利潤連年虧損，而且虧損越來越大。公司早就在美股上市，這次是回港二次上市，對於二次上市股，其實上面的分析完全可以不看，就看最終定價到時候比美股高還是低，如果港股定價比美股高了，那還不如去买美股股票，如果港股定價比美股低了或許還能有點湯喝，總的來說二次上市股沒什么意思，就算漲也沒多少內，跌也跌不了多少，建議放棄申購！

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