當地時間6月3日周五，土耳其國家統計局周五公布的數據顯示，5月消費者價格指數（CPI）同比上漲73.5%，高於4月份的70%，剔除食品和能源等波動較大的產品後，5月核心CPI同比上漲56%；更令人驚嘆的是，土耳其工業生產者價格指數（PPI）上漲了132%。

不過，土耳其5月份通脹率飆升至1998年以來的最高水平似乎也不足爲奇，全球通脹水平在食品和能源價格不斷上漲之下確實面臨着更大的壓力，而土耳其不走尋常路在通脹環境下超寬松的貨幣政策或許就是土耳其走向惡性通脹的罪魁禍首。

推動最新一輪通脹飆升的最大因素是食品和能源，全球大宗商品價格上漲和俄烏衝突加劇了這一局面。

在過去五年的大部分時間裏，由於當局把經濟增長和出口放在首位，土耳其的通脹率一直保持在兩位數。土耳其總統埃爾多安長期以來一直主張高利率會導致通脹而非抑制通脹的理論，在裏拉和物價面臨風險的情況下，他向土耳其央行施壓，要求其保持低借貸成本。

在總統埃爾多安的壓力下，由Sahap Kavcioglu領導的土耳其央行在去年最後幾個月累計降息500個基點，並終於在去年年底結束了這一寬松政策，由此多次降息引發了貨幣的崩潰並觸發了通貨膨脹。

而且，土耳其當局目前似乎並不寄希望於通過加息來改善局面，反而更傾向於其他可能帶來更多直觀經濟效益並增加央行儲備的貨幣政策。

此外，在去年年底累計降息500個基點之後，土耳其央行目前仍沒有加息，相反卻推行了旨在擴大本幣使用和提供長期投資貸款的政策，更加值得注意的是土耳其還在繼續消耗其外匯儲備以至於其儲備將降低至零。

這種做法不但使土耳其經價格調整後的負利率達到了全球最高水平，這也是裏拉是今年新興市場對美元表現最差的關鍵原因之一：在2021年暴跌之後，土耳其裏拉有望創下12月以來最長的單周跌幅，因爲在超寬松的貨幣政策和風險厭惡的全球情緒下，人們對通脹飆升的擔憂給該貨幣帶來了壓力。

裏拉自今年以來已經下跌了20%，本周土耳其裏拉兌美元累計跌幅擴大到到1.7%，有望創下連續第七周下跌，也是自12月17日結束的一周以來最長的跌勢。

與此同時，土耳其將矛頭直接指向裏拉做空者，據媒體報道稱，土耳其正計劃限制國內投資者購买跨國貸款機構出售的新裏拉債券，這是通過限制離岸市場的流動性供應來遏制當地貨幣賣空的最新嘗試。

土耳其央行已經向當地貸款機構發出口頭警告，要求其不要向客戶推銷這種被稱爲超國家債券的證券，他們補充說，當局正計劃進一步加強對購买的控制，目的是通過減少土耳其境外的當地貨幣來增加針對裏拉的投機成本。

最新的措施將針對國際金融公司和歐洲復興开發銀行等機構發行的裏拉計價的債務。就在今年，僅總部設在倫敦的歐洲復興开發銀行就出售了二十多期裏拉債務，籌集了相當於5億美元的資金。

近幾年土耳其出現問題後，幾乎沒有外國投資者繼續持有土耳其債券。爲了扭轉局面，該國政府一直在提出外匯保值債券的想法。而目前，土耳其的信用評級已被大幅下調，並且在最受關注的本幣新興市場債券指數GBI-EM中的權重從10%降至1%。

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土耳其當局“不走尋常路”