汽油價格飆升至創記錄水平正危及今年11月的美國國會中期選舉前景，美國總統拜登似乎達成“妥協”，決定本月訪問其稱爲“賤民國家”的沙特，會見王儲穆罕默德本薩勒曼。

拜登曾因2018年沙特記者賈邁勒卡舒吉被殺事件而稱呼沙特爲“賤民國家”，其在競選時承諾要讓沙特王室成爲“社會棄兒”。

而今，他希望修復同沙特的關系，因爲他要降低油價、讓國際社會孤立俄羅斯。

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拜登向現實妥協了

拜登上台早期回避王儲、直接與老國王薩勒曼本阿卜杜勒-阿齊茲阿勒沙特交流的嘗試沒有結果；

與王儲穆罕默德本薩勒曼的電話溝通也對被對方直接掛電話；

美國原油增產的呼籲被沙特直接無視，兩國關系似乎進入最令人擔憂和最不確定的時期。

這使得拜登方面“壓力山大”。隨着美國汽油價格飆升至創記錄水平，美國11月中期選舉也漸漸臨近。現實的壓力正逼迫拜登軟化立場，與沙特達成妥協，實現石油增產。

爲中期選舉“攢分”，推進以色列與沙特關系正常化也是拜登“妥協”之行的重要議題。

媒體報道稱，美方意在敲定埃及向沙特“歸還”紅海蒂朗、塞納菲爾兩島事宜，這將是沙以關系正常化的重要一步。如果雙方關系正常化最終實現，將是拜登在中東外交的重大成就，有望爲其11月中期選舉增加外交上的籌碼。

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油價不停上漲

拜登的“妥協”出訪正值國際油價可能因在西方加大對俄制裁而進一步上漲。

就在本周四，歐盟27個成員國正式批準第六輪對俄制裁方案，其中包括對俄石油的部分禁運以及關鍵性的油輪保險禁令。

由於歐洲公司爲世界上大多數石油貿易提供保險，禁止提供保險的制裁措施也將限制俄羅斯對亞洲和其他地區买家的出口，阻礙俄羅斯將原油客戶向亞洲轉移的努力。

另據央視報道，美國一邊向歐洲盟友施壓不要購买俄羅斯石油，一邊卻在私底下狂購俄石油：3月俄羅斯從美國第九大石油供應國攀升至第六位，月石油供應量近乎翻倍，達到421.8萬桶。

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一切皆交易

這使得OPEC+產油國將面臨更大的增產壓力。

OPEC+已在周四宣布，7月和8月將增產64.8萬桶/日，遠超6月增產幅度43.2萬桶/日，也超過市場預期。這意味着OPEC+將其石油供應增加幅度擴大約50%。

協議發布後，白宮方面表示歡迎，稱贊沙特在OPEC+達成共識和促進增產方面起到的作用。

有評論稱，OPEC+的擴大增產被拜登政府官員視爲美國和沙特外交關系的重大突破。一名官員稱，將近一年來，即便油價曾逼近歷史最高位，沙特也斷然拒絕美國的增產呼聲，這次是沙特的“重大轉變”。

考慮到各國產能限制，沙特有望此次增產的重大贏家。

加拿大皇家銀行（RBC）資本市場的全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，目前阿聯酋經充分利用了自身闲置的產能，該國自去年三季度以來一直達到生產配額水平。即使是一些之前增產的國家，可能現在也面臨近期出口限制，比如OPEC第二大產油國伊拉克。倒是沙特7月和8月有望增產至1100萬桶/日（較該國5月產量增產約50萬桶/日），OPEC+增加供應協議落實任務最終將落到沙特肩上。

Croft表示，目前美國政府官員擔心，俄羅斯可能通過今年夏季削減出口，在今年底以前有序推升油價，以此對歐洲給予盡可能大的經濟打擊。考慮到目前石油庫存量處於令人警惕的極低水平，而且煉油產能稀缺，俄羅斯先發制人減產可能今年夏季對經濟造成極大的破壞。而OPEC+（或者說沙特）增產將有效緩衝這種傷害。

對於會前部分OPEC+成員國試圖暫停俄羅斯參與生產協議的媒體報道，Croft評論認爲，即便OPEC+改變協議，實際能夠釋放出的原油產能也相當有限。考慮到目前協議期限只剩下4個月，作爲與美國“大交易”的一部分，沙特極有可能在到期之前“取消”協議，從而在市場情緒上給油價降溫（反手再和俄羅斯達成新協議？）。

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OPEC+超預期增產，油價爲何不跌反漲？

上文提到OPEC+超預期增產，但市場卻令人看不懂：消息過後，油價不跌反漲，布倫特原油幾個小時內從當日低點112.51美元一路竄至118.45美元，漲幅高達5%。

爲何會這樣？華爾街見聞綜合媒體報道和分析師評論，總結以下幾個原因：

1、沙特增產消息提前泄露，市場在“买消息賣事實”。

早在6月1日，就有媒體傳出OPEC+領導人正在考慮在全球制裁威脅下向俄羅斯提供生產目標的豁免。此舉可能爲沙特阿拉伯、阿聯酋和其他產油國大幅增加原油开採量鋪平道路。受此消息影響，美布兩油下挫逾3美元。

6月2日，又有媒體報道沙特同意增產，且俄羅斯也可能同意OPEC+擴產方案，以彌補俄油產量下降。當天油價又繼續下挫。

等到6月3日OPEC+正式宣布超預期增產時，市場已經酝釀了2天，布油已經從5月31日的高點120.79美元下跌了近7%，早已將增產計入定價。所謂的“意外增產”對市場而言，其實一點也不意外。

2、市場並不相信OPEC+真的有能力大幅增產。

正如新加坡資管公司ING Groep NV商品策略主管Warren Patterson所說，紙面上宣布的增產數字看起來挺大，但現實中OPEC+很難實現這個目標。俄羅斯由於遭到制裁，產能受限，而其他國家的限制產能也有限。

此次增產的配額將按照通常的方式，在成員國之間按比例分配。對於無法提高產量的國家，如安哥拉、尼日利亞和最近的俄羅斯，仍將獲得更高的配額。這可能意味着實際的供應增長小於OPEC+官方公布的數字，最近幾個月經常出現這種情況。

當前，OPEC+國家中，只有沙特、阿聯酋擁有大量可以迅速增加的闲置產能。昨日華爾街見聞網站文章提到，調查顯示OPEC在5月的產油略有增長，而沙特仍低於目標。沙特5月產油1043萬桶/日，還沒能達到自身目標水平，比其正式目標低11萬桶/日。

最新OPEC+決議，將意味着沙特的產量比原計劃提前增加——8月份的產量爲每天1095.7萬桶。

信達證券在OPEC+宣布擴大增產前就曾測算，今年下半年 OPEC 額外增產疊加印度進口增加也很可能無法彌補俄羅斯出口原油的下降額度。

根據 2022 年 5 月新基準，沙特和阿聯酋將在未來 4 個月每月增加 11.4 萬桶/天和 3.5 萬桶/天，增產完畢後兩國剩余產能分別爲 48 萬桶/天和 101 萬桶/天，若沙特和阿聯酋考慮俄羅斯受制裁影響而計劃增產，則目前來看兩國在下半年能夠釋放的最大極限產量爲 209 萬桶/天。

另外，考慮印度 6 月俄油進口較 5 月增加 13 萬桶/天，5 月較 4 月增加 56 萬桶/天，進口增幅放緩。我們認爲，今年下半年 OPEC 額外增產疊加印度進口增加也很可能無法彌補俄羅斯出口原油的下降額度。

3、OPEC+依然很團結，沒有分裂的跡象。

此前市場有傳言稱俄羅斯將被踢出OPEC+聯盟，但目前來看沙特和俄羅斯之間的盟友關系依然牢固。本次增產方案同時也受到了俄羅斯的支持，而且媒體稱OPEC+的部長們只开了11分钟會議，就通過了決議，完全看不出內部有任何分歧。

同時，“全球第一大產油國”美國國內的頁巖油企業“就是不愿增產”，拜登拿他們一點辦法都沒有。於是OPEC+對於當前全球油價有着舉足輕重的地位。一個團結、步調一致的OPEC+對於飽受高能源價格、高通脹煎熬的歐美來說，絕對是“災難性的”。

本次拜登迫於中期選舉壓力，不得不“屈尊紆貴”，拉攏其稱爲“賤民國家”的沙特，正是爲了修復兩國的“傳統战略關系”，離間沙俄能源聯盟。

但拜登此行是否能成功，仍然值得懷疑。