核心觀點：

5月，公司交付了11496輛理想ONE，同比增長165.9%，位居單月銷量榜單第一位，前5個月累計交付47379輛。

2022年一季度，公司營收95.6 億（人民幣，下同），同比+167.5%，略超預期。Non-GAAP 歸屬普通股股東淨利潤爲4.8 億，non-GAAP 歸屬普通股股東淨利率爲5.0%，連續三個季度實現non-GAAP 盈利爲正。公司是國內造車新勢力裏面率先實現盈利的公司。

現金流方面，2022Q1 自由現金流爲+5.0 億，其中經營活動現金流18.3 億元，資本开支13.3 億，具備自我造血能力。

新車陸續推出。車型端：2022 年，公司預計將於Q3 量產L9，L9 爲定價區間45-50 萬元的全尺寸增程SUV，CLTC 工況續航將達1315km，標配雙電機及自研AD Max 智能駕駛平台，後續有望實現全場景導航輔助駕駛功能。除L9 外，公司計劃推出兩款基於新增程平台及純電高壓平台的新車型，其中包含一款下探至20-30 萬價格帶的中型車。至2025 年，公司預計將逐步布局20-30/30-40/40-50 三個價格帶。

銷售網絡持續擴張。銷售服務網絡端，即使受到疫情影響，公司預計仍將保持門店加密節奏。截至2022 年4 月，公司擁有225 家零售中心覆蓋106 個城市，並於211 個城市運營292 家售後維修中心及授權鈑噴中心。

「作者:艾德證券期貨研究部聯席董事陳剛(香港證監會持牌人士，其及其有聯系者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)」

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