本報記者 陳溢波 吳可仲 北京報道

騰訊和芬蘭遊戲公司Supercell 的緣分，似乎還在加深。

近日，有外媒報道稱，騰訊正就增持Supercell一事展开磋商。對此，《中國經營報》記者向Supercell和騰訊方面求證，但截至發稿未獲回復。

對於騰訊意欲增持Supercell的消息，業內人士稱，如果能保持Supercell獨立的運營，這是一件好事。在Supercell業績下滑的情況下，騰訊如果仍想增持，或許是認爲其依然有投資價值。但也有業內人士提及，騰訊的投資更多是一種權衡收購需要的成本與如果不收購的情況下未來或需要付出的成本之後，做出的針對競爭對手的防衛性收購。

被曝擬增持Supercell

近日，美國知名科技媒體The Information 對外發布了一則關於騰訊擬增持Supercell的獨家報道。該報道通過援引兩位知情人士的消息稱，盡管自從2016年騰訊率領財團購买了Supercell的大多數股份後，這家來自芬蘭的移動遊戲开發商幾乎每一年的收入都在下降，但騰訊還正在就增持Supercell 股份的交易事項進行談判。據報道，相較騰訊於2016年第一次收購時Supercell的102億美元的估值，此次增持事項中，Supercell的估值僅上漲了10%，大約爲110億美元。

該報道還通過援引一位知情人士的消息稱，一些投資者對投資Supercell的結果感到失望，他們希望其在五年內的平均年回報率能超過30%。

考慮到Supercell近年來並不太亮眼的業績，騰訊的這次增持交易在外媒看來，是一個令人感到驚訝的行動。

從外媒的報道來看，此次增持事項中，騰訊的交易對手方爲當初與其一起參與收購Supercell的其他財團成員，騰訊將從它們的手中購买其所持有的Supercell的部分股權，而至於此次具體擬收購的股份份額爲多少，該報道並未提及。

據悉，當初的收購財團中的成員，除了騰訊，還有中信資本、中航資本和中國信達資產管理公司等。

早在五年半前，騰訊在與巨人網絡和阿裏的競爭中，最終從軟銀手中拿到了Supercell的股份。當時，騰訊方面公告稱，基於Supercell的過往業績和它的增長前景、Supercell和騰訊之間業務合作安排產生的潛在協同效應和其他相關的估值基準，騰訊組建的財團將以86億美元（約合人民幣566億元）的交易對價收購Supercell 84.3%的股份。

2019年年報中，騰訊披露其持有的Supercell 股權比例爲66.24%，在其2020年年報中，這一持股比例增至70.03%。

一場防衛性的收購？

公开資料顯示，Supercell 是2010年由Ilkka Paananen（埃卡潘納寧）和其他五位創始人共同建立的私人公司及移動遊戲开發商，總部位於芬蘭的首都赫爾辛基。自2010年成立以來，Supercell已在市場推出五款主要遊戲，分別爲“荒野亂鬥”（Brawl Stars）、“部落衝突”（Clash of Clans）、“部落衝突：皇室战爭”（Clash Royale）、“海島奇兵”（Boom Beach）及“卡通農場”（Hay Day）。

Supercell的遊戲每日在世界各地的玩家超過1億人。根據App Annie數據，Supercell的三個遊戲（《部落战线》《卡通農場》和《海島奇兵》）已至少一年躋身十大最暢銷移動遊戲榜（按全球累計收入計算）。

在2016年的初次收購中，騰訊當時對外提及，這些不同類型的遊戲在全球廣受歡迎，印證了Supercell在开發移動遊戲方面的創意和專業技術。Supercell的員工通過獨特的开發程序，由小組負責开發新遊戲，致力保持最高的水準。

在當時那場被稱爲昭示“野心”的收購案中，騰訊表示，從以往的情況來看，騰訊在投資創業遊戲工作室及與創業遊戲工作室合作方面，都還比較成功，騰訊爲它們提供財務及策略性支援，包括資金、在中國發行遊戲的專長、流量及以數據驅動的分析。憑借騰訊在中國的市場地位和優勢，通過與Supercell爲全球玩家开發富創意的遊戲的能力結合，能夠使該交易產生很大的協同效應。

騰訊方面還表示，Supercell的現有管理層將維持獨立營運，及Supercell將繼續以芬蘭爲總部。

2019年，騰訊將Supercell納入合並財務報表後，後者也爲騰訊的業績增長做出了貢獻。2020年，騰訊的增值服務業務收入同比增長32%至2642億元。網絡遊戲收入增長36%至1561億元。騰訊將該年度網遊業務收入的增長的因素，歸爲了國內及海外市場的智能手機遊戲（尤其是《和平精英》、《王者榮耀》及《PUBGMobile》等）的收入增長以及Supercell合並的全年影響所推動，而個人電腦客戶端遊戲的收入則略有下降。

從騰訊對外披露的Supercell 的業績情況來看，2014年、2015年，Supercell的稅後盈利額分別爲4.26億歐元、6.93億歐元。截至2015年12月31日的淨資產爲8.16億歐元。

據報道，2016年，這家芬蘭遊戲开發商的收入超過23億美元，利潤達到10億美元。由於缺乏新遊戲以及老遊戲用戶的流失，該公司於2018年僅獲得了16億美元的收入，同比下降21%，息稅折舊攤銷前利潤6.35億美元，同比下降22%。

對於2016年被騰訊在內的財團收購後，Supercell的業績出現下滑的情況，北京福至久久軟件科技股份有限公司董事長兼CEO孫暉在接受記者採訪時稱，Supercell確實是一家有着很強遊戲研發能力的遊戲公司，騰訊的投資更多是出於增強自身商業競爭力的考量而作的防衛性战略部署。

孫暉補充道，這種防衛性收購，更多指的是對競爭對手的防衛，希望通過將優質的標的收入囊中，以增強自身的競爭力，而免於標的落入競爭對手之中。同時，對國外有一定研發能力的公司的收購本身，也可以看作是騰訊在國際化方向的一次邁步。

對於Supercell業績下滑的情況，孫暉稱或許也有Supercell方面意圖退出套現的因素。但值得注意的是，2016年，Supercell被騰訊意圖收購時，Supercell的創始人曾表示，騰訊可以爲其帶來獲得成功想要的一切。

至於騰訊此次仍意圖再次增持Supercell，來自創享投資的朱春濤向記者稱，或許是騰訊方面依舊認爲Supercell有投資價值。

值得關注的是，Supercell近日披露，其計劃在北美成立首個工作室，該工作室將面向多個不同平台开發遊戲，而不再局限於移動平台。在今年，Supercell曝光了三款Clash IP遊戲——《部落战线（Clash Quest）》《皇室奇兵（Clash Mini）》和《部落傳說（Clash Heroes）》遊戲，8月模擬建造原創新遊《Everdale》开測。

此外，2021年6月，據games industry報道，騰訊在洛杉磯开設了新的遊戲辦事處，未來三年內公司在遊戲設計、开發和工程部門將增加新職位。

在今年的三季報中，騰訊稱，其正在加大全球遊戲开發的投入，包括擴充在中國的遊戲工作室及具備多款爆款遊戲的成熟國際工作室。由於《Valorant》及《部落衝突》等遊戲表現強勁，國際市場遊戲收入增長20%至113億元（按固定匯率計算，增長率爲28%）。在11月10日晚間的業績電話會議上，騰訊方面表示，將從2022～2023年开始增加3A遊戲的投入。

據媒體不完全統計，騰訊在過去十多年的遊戲行業投資中，對海外遊戲公司的投資數量達到約30家，佔其遊戲公司投資數量的20%。