阿裏等中概股業績超預期，盡管阿裏業績下滑24%。

中概股整體超預期是因爲，幹了正事。

此前中概股通過燒錢，快速擴張，未必賺錢，獲取高估值。

比如愛奇藝，增營收減利潤，賠本賺吆喝。

現在不那么搞了，節源开流，砍掉不賺錢的項目，盡管營收下滑，但利潤增長。

所以中概股的邏輯开始轉變，從成長股殺估值，轉爲價值股。

價值股就是增速未必很高，但會源源不斷的創造價值。

價值這個東西，不是長期持有就是價值。

比如企業的分紅，你長期持有，才能一期不拉的拿到所有的分紅現金，讓它產生復利。再比如，好資產暫時被低估，時間是杆秤，好東西總會有人識貨的，是金子它最終一定是會發光的，只是有時需要一些耐心。

價值投資和行業，公司本身沒有關聯。

不是說一定买誰就是價值，不买誰就不是價值。

巴菲特這些年也买遊戲股，投電商，投手機，標準只有一個，用現金流去看。

這也是中概股好轉的原因，現金流开始變好了。

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