圖片來源：視覺中國

5月24日，快手科技發布2022年第一季度業績。財報顯示，快手一季度總收入同比增長 23.8%至211億元；經調整淨虧損收窄至37.2億元，較去年同期下降34.1%，經調整淨虧損率同比改善超15個百分點。

快手2022年第一季度財務概要

具體各業務板塊，线上營銷服務、直播和其他服務（含電商）收入分別爲人民114億元、78億元、19億元，佔總收入的比例分別爲53.9%、37.2%和8.9%。

快手2022年一季度按業務线劃分收入絕對金額及佔總收入的百分比

在用戶規模方面，快手一季度DAU同比增長17%達3.46億，MAU同比增長15%達5.98億，兩者均創下歷史新高。總用戶流量與去年同期相比增長超50%。截至一季度末，快手應用上相互關注的用戶對數已達188億對，同比增長68.9%。

在宏觀環境極具挑战的一季度，快手各項業務均實現了增長，並且虧損進一步收窄，這體現了快手團隊、以及以直播/短視頻內容驅動的平台的韌勁和抗壓性。

不過，在財報發布後的電話會上，快手管理層從多個角度披露了當前疫情管控之下，互聯網公司普遍面臨的困境與挑战。雖然隨着疫情進一步得到控制，個別業務线出現了恢復的勢頭，但仍需對疫情及其政策的走向保持謹慎的觀察。

用戶購买意愿穩健，物流和倉儲是電商瓶頸

作爲本季度收入增速最快的收入來源，快手的其他服務（包括電商）表現強勁。財報顯示，一季度該板塊收入爲人民幣19億元，同比增長54.6%。電商交易總額爲1751億元，同比增長47.7%。其中，99%的交易額來自快手小店。

截至2022年3月，快手的電商年度活躍买家數已超過2.1億。

自今年3月中旬开始，疫情快速在國內多地蔓延。據估算，這輪疫情波及全國8成以上省份、自治區和直轄市。

快手也表示其電商業務受到了疫情的影響，同比增速出現放緩。在業績會上，程一笑稱，現階段快手電商業務瓶頸，主要是在物流和倉儲端，而快手用戶的購买意愿還是相對穩健的。

受疫情影響比較嚴重的地區，也是電商行業和快手的主陣地。比如說，江浙滬地區，是很多服飾鞋包廠商和產業帶聚集地，而東北華北地區，也是快手核心用戶的陣地。

快手方面粗略統計，其超一半的商家處於疫情管控地區。受管控影響，用戶無法按需按時下單收貨，用戶下單頻次相比去年同期有所下降。同時，相關地區商家的开播活躍度也受到影響。此外，電商履約環節受阻，影響了消費者的購物體驗，導致退款率上升。

這些因素都使得快手電商業務增速有所放緩。程一笑表示，隨着部分疫區疫情的有效管控，復工復產开始推進，已經看到電商業務的表現從四月下旬开始正在逐步好轉。當前快手在積極籌備快手616“實在購物節”活動，密切觀察後續疫情的走向，管控形勢，以及物流等體系恢復的進展。

盡管短期存在不確定性因素，但快手稱，仍然有信心中長期持續獲取市場份額。這是因爲在龐大的用戶流量基本盤之上，直播電商的模式，可以高效、生動的商品展示功能，實時互動，對於產品的表達和銷售，都有顯著的效率優化。另外一方面，快手一直強調“私域”，增強復購信任電商模式，保持了行業領先的月復購率水平，爲商家提供了賴以長效經營的用戶陣地。

疫情管控之下，廣告主投放趨於保守

從一季度目前幾大互聯網公司披露的業績來看，线上廣告市場增長放緩已經成爲共識。

廣告收入依舊是快手當前第一大收入來源，一季度佔比爲53.9%。本季度，快手线上營銷收入爲114億元，同比增長32.6%。平台上廣告主數量同比增長60%。

財報表示，平台電商商家貢獻的线上營銷服務收入保持健康增長的態勢，進一步增強了线上營銷服務的韌性，這得益於快手的電商業務、服務能力的提升，以及作爲電商業務自然延伸的廣告產品的持續迭代。

盡管如此，當前宏觀經濟和疫情管控已經給整個廣告市場帶來了負面影響，快手也不例外。

業績會上，程一笑表示，快手也面臨着全行業一樣的問題。從去年下半年开始，受宏觀和部分行業政策的影響，廣告行業的增長就开始放緩。雖然一季度快手取得了較高的收入增速，以及進一步獲取了市場份額。但情況在三月中旬，又有了新的變化。

疫情打擊了諸多行業，也給宏觀經濟的恢復帶來了更多的不確定。程一笑透露，當前各行各業的廣告主預算，都做了更爲保守的調整，廣告收入同比增速，從三月中开始出現放緩，目前沒有非常明顯的恢復勢頭。

廣告市場的變化，對於快手的影響主要分爲兩方面。一方面是，在快手體系內，程一笑稱其爲“內循環電商廣告”。受到物流、倉儲及生產等疫情管控限制，電商商家开播、銷售和履約環節都會直接受到影響。

內循環電商廣告與電商銷售高度關聯，絕大多數商家都面臨這種情況，因而會暫緩廣告投放。內循環廣告面臨着與電商GMV類似程度的增長放緩，這在近期顯現出一些恢復的信號，但快手仍然對疫情走向保持觀察。

另一方面，則屬於“外循環廣告”。程一笑認爲，這部分廣告主受宏觀外部環境影響更爲直接，所涉及的行業更廣，也包括了很多業務在线下的廣告主。外循環在價格端出現進一步下行趨勢。在當前環境下，廣告主對轉化的要求會更高。

爲了應對當前廣告市場的危機，快手的解決方案是，通過直銷和代理團隊，持續拓展廣告主的覆蓋，一季度，快手廣告主數量同比增長超60%，廣告主留存率也在進一步優化。此外，快手還將繼續通過組織提效、廣告系統、產品和技術迭代、服務能力提升、素材質量優化，去提升廣告主ROI表現，贏得更多廣告主的信賴。

品牌廣告主向來是快手爭取的重點。程一笑表示，其對宏觀經濟也十分敏感，現階段廣告會更關心效果表現。現在需要做的，是放大快手“品銷結合”的優勢，同時通過類似冬奧這種確定性更強的活動大場，吸引更多品牌廣告主的關注。

短期的業務表現肯定也會受到當前外部環境的衝擊，但快手的品牌業務仍然處於早期的增長階段，相對成熟企業受疫情和宏觀環境的影響衝擊力會小一些。

直播監管政策影響較小，商業化有了更多空間

一季度，快手的直播收入爲人民幣78億元，同比增長8.2%。財報認爲，這得益於快手從供給和需求兩方面增強了直播生態的系統健身。

爲了在不斷變化的環境中，找到新的用戶需求，一季度，快手推出的包括快招工在內的全新直播內容，爲平台帶來了額外的用戶和流量增量。

對於直播行業，市場最爲關切的角度是，近期監管正常對於行業的實質影響。

5月7日，中央文明辦、文化和旅遊部、國家廣播電視總局、國家互聯網信息辦公室發布《關於規範網絡直播打賞 加強未成年人保護的意見》，對未成年人直播打賞、從事主播等領域做出進一步規範。

該措施明確規定，網站平台應在本意見發布1個月內全部取消打賞榜單，禁止以打賞額度爲唯一依據對網絡主播排名、引流、推薦，禁止以打賞額度爲標準對用戶進行排名。

此外，網站平台在每日高峰時段，單個账號直播間“連麥PK”次數不得超過2次，不得設置“PK懲罰”環節，不得爲“PK懲罰”提供技術實現方式，避免誘導誤導未成年人。

在回答分析師提問時，快手CFO金秉表示，不同於其他直播業務公司，快手更關注如何打造普惠的、低門檻的、參與度更高的直播業態，並不過度追求高打賞，刺激消費。

同時，對於以直播作爲載體的不同業務，其變現方式也是非常豐富且不斷演化的。除了傳統的虛擬禮物打賞，像直播電商、招聘，都是嫁接在直播上的商業模式，快手也更加重視對於更多直播生態產業化機會的探索。

金秉透露，快手以虛擬禮物收入爲主的直播業務，從去年下半年开始有所回暖，主要得益於優質的內容供給、有效的直播運營提效、推薦技術的不斷精進，以及用戶和流量的持續增長。具體來看，主要是MPU（月付費用戶）增長驅動，ARPPU趨勢相對平穩。

近期對於“打賞榜單”和“高峰時段PK”等功能的規範化要求，快手方面的理解是，政策層面更多是希望減少對打賞的過度引導，這符合快手方面堅持的普惠、引導用戶克制打賞的業務方向，對快手的影響應該也相對更小。

快手方面認爲，相關部門出台的政策，充分全面地考慮了行業的長期可持續發展。針對相關規範化要求，快手已經形成了具體的調整方案。相關調整短期對直播收入的綜合影響，應該在中單位數水平，長期影響會更小。

隨着行業的發展，管理必然趨向於規範化。金秉表示，對於主播和內容創作者羣體來說，規範化企業，可以提供更多的健全規範化專業支持，並且在用戶流量、綜合變現效率、收入成長空間，以及技術賦能方面具有明顯優勢，長期來看對生態是利好和健康的。

（本文首發，作者｜李程程）

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