由於通脹不斷飆升、俄烏衝突持續、美聯儲加快收緊貨幣措施等，目前市場對全球經濟衰退的擔憂愈發嚴重。

摩根士丹利全球首席經濟學家塞思卡彭特（Seth Carpenter）將全球增長預測下調了170個基點，並在最新的研報中表示：

我們生活在幾十年來最混亂、最難以預測的宏觀經濟時代，而導致全球經濟衰退的衆多因素已經“浮出水面”。

01

經濟衰退的可能性上升

此前，摩根士丹利策略師、美股大空頭邁克威爾遜（Mike Wilson）曾呼籲對美國股市進一步大幅拋售。

威爾遜在4月25日的研報中指出，由於投資者對經濟衰退以及美聯儲大幅收緊貨幣政策而感到擔憂，標普500指數即將大幅下跌。威爾遜放棄了之前“謹慎樂觀”的表述，並全面轉向看空稱，他寫道：

美聯儲加息使得成長型股票賴以增長的廉價資金正在變少，高通脹也不再是企業盈利或成長型股票增長的積極催化劑。

即使是防御型股票，現在也變得價格昂貴，而且幾乎沒有什么上漲的空間，標準普爾500指數似乎已經準備好了進入熊市。

對此，卡彭特也持相似的觀點。他在研報中指出：

考慮到新冠疫情在全球範圍內卷土重來，一些收入增長的公司可能將面臨逆轉（營收增速放緩），特別是那些生產需求激增的消費品公司。

更重要的是，盈利放緩的同時利率卻在升高，這對公司估值來說不是一件好事。因此我們認爲，市場不得不面對的事實是，經濟衰退的可能性正在上升。

02

全球經濟正在放緩

對於歐洲而言，經濟放緩更具前瞻性。卡彭特表示，俄烏衝突持續了不少時間，歐洲宏觀經濟的下行風險正在上升，能源和食品價格的急劇飆升將給歐洲消費者帶來沉重的負擔。

卡彭特稱，隨着歐洲對俄羅斯石油方面的制裁政策越來越明確，對於歐元區而言，“我們預計下半年的經濟增長顯然要比上半年更糟糕”。

他還指出，雖然歐洲央行結束量化寬松，並將存款利率升至零（目前利率水準爲-0.5%）不太可能使歐洲陷入經濟衰退，但是由於市場的前瞻性，歐元區主權債務的拋售很可能只是金融狀況收緊的开始。

至於美國方面，卡彭特認爲，疲軟的出口對全球經濟增長放緩發出了警告。和歐洲一樣，食品和能源價格飆升將對美國消費者支出造成嚴重打擊，“這對於拖累美國經濟增速是顯而易見的”。

此外，美國抵押貸款利率十二年來首次超過5%，隨着新房短缺推動房價越來越高，房屋負擔能力是幾十年來最差的。

市場預計美聯儲仍將會加快並加大縮緊貨幣政策。隨着資產負債表开始收縮，卡彭特預計，今年的基準利率將超過2.5%。