兩分钟速知假期全球大事：今晚美聯儲宣布5月議息決議 音頻： 進度條 00:00 05:48 後退15秒 倍速 快進15秒

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五一期間海外市場表現

股市：

美股三大股指均上漲

歐日股市漲跌不一

香港：主要指數先漲後跌

債券市場：

歐美日債券利率均上行，其中英美債券利率上行速度加快

商品市場：

工業金屬：均大幅下跌，螺紋鋼大跌10%+，銅價回調近4%

貴金屬：黃金下跌2.15%，白銀下跌1.8%

外匯：

美元繼續上漲，漲幅約0.5%

離岸人民幣小幅下跌

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歐美通脹數據再創新高，今晚美聯儲公布5月議息決議。

 美國3月PCE同比增長6.6%，續創40年新高；核心PCE同比5.2%，較前月下降0.2個百分點。

 歐洲4月調和CPI同比7.5%，再創新高；歐3月PPI同樣創出新高。歐洲加速能源去俄化，令其通脹形勢差於美國，德國能源對俄依賴度最高，通脹形勢最爲嚴峻。

解讀：歐美通脹均處於高位，歐美可能會提升貨幣政策緊縮概率。

5月5日2：00，美聯儲將公布FOMC會議利率決議。在4月，多位美聯儲高管已經給出5月FOMC會議中將會加息50BP的明示或者暗示，其中美聯儲主席鮑威爾在4月25日表示將在利率方面採取稍快的動作，且會在5月的會議上討論加息50BP。此外，根據3月議息會議紀要，美聯儲將於5月份开始縮表，縮表仍以到期不再投資方式進行，每個月縮表規模最高或達950億美元（美債600億，MBS 350億）。

如果美聯儲加息縮表幅度超出市場預期，可能會對A股市場估值形成衝擊。但如果符合市場預期，短期市場可能會由於“利空落地”而短暫反彈。

3 

4月我國經濟數據：4月官方制造業PMI爲47.4%，預期47.3%，前值49.5%；非制造業PMI爲41.9%，預期46.0%，前值48.4%。

解讀：受疫情影響，4月我國經濟數據快速回落，非制造業PMI低於預期。拆解內部原因，疫情拖累供應鏈是4月制造業PMI下滑注意，因此需密切關注上海社會面清零後，物流供應鏈的改善情況。此外，服務業和建築業景氣度雙雙走弱，表徵疫情已經深入影響服務業消費和开工情況。

亮點在於：疫情期間保障民生物資供應需求拉動下的農副食品加工（57.3%），基建適度超前帶動的土木工程建築業（61.0%）等景氣水平較高。後者表明基建仍是經濟亮點。

對市場影響：經濟下行壓力加大，後續有望“否極泰來”，泰分爲兩方面：

上海疫情逐步降溫，疫情對經濟的衝擊壓力有望邊際緩解，經濟下行風險可能下行；

倒逼政策快速發力：4.29政治局會議明確指出，“努力實現全年經濟社會發展預期目標，保持經濟運行在合理區間”，進一步夯實了3.16金融委會議之後確立的政策底部，也意味着後續將繼續加大宏觀調控政策力度。

後續密切關注穩增長政策和疫情情況。

4

根據新華社消息：北京調整入境人員隔離時間至“10+7”：從之前的“14+7”，縮短爲“10+7”，算是印證了4月初關於疫情防控政策調整的傳聞。

解讀：4月12日，市場出現8個隔離口岸城市的隔離時間調整爲“10+7”的傳聞，當天中證旅遊指數大漲8%，可見市場對於“疫情防控”的敏感度較高。北京官宣，也進一步驗證過了“動態清零”原則下，防疫政策會根據病毒特性、疫情擴散情況進行靈活調整。

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金屬價格爲什么均大幅下跌？

原因：

1）宏觀層面，海外主要經濟體美、德、日4月制造業PMI普遍回落的新增利空，疊加美聯儲5月大幅加息的一貫擔憂；

2）微觀層面，LME基本金屬近期去化不暢。

後市看法：

1）歷史復盤來看，美國加息對於銅的影響利大於弊，且隨着中國在基本金屬定價上佔據絕對話語權，2009年之後，加息與銅等基本金屬相關性弱化；

2）“海外好，中國差”的宏觀背景已持續近1年，後續即便海外經濟有風險，但中國經濟也將大概率走出低谷，從而更有力支撐傳統需求，近期政治局會議進一步增大概率；

3）國內微觀層面，上海爲主的疫情數據顯示有所好轉，需求最差階段或已過去，最新一期基本金屬全球顯性庫存在中國主導下重回去化通道。

級掌櫃有話說：只談幹貨，不談風月