來源：21世紀經濟報道

作者：白楊

編輯：張偉賢

4月22日上午，知乎在港交所掛牌上市，股票代碼爲“2390”。开盤後知乎股價破發，开盤價爲24.95港元/股，較32.06港元的發行價跌22.18%，截至發稿知乎股價跌23.58%，報24.50港元/股。

2021年3月26日，知乎率先在美國紐約證券交易所掛牌上市。截至4月21日美股收盤，知乎股價報收於1.66美元/ADS，因爲知乎每ADS等於0.5普通股，所以每股股價爲3.32美元（約26.04港元）。

據悉，知乎此次採取了雙重主要上市方式，因此，其在港股的IPO沒有增發新股，所發售的2600萬股公司A類普通股均來自早期投資者。

一位業內人士表示，雙重主要上市和二次上市有很大區別，採取雙重主要上市的公司會同時擁有在兩個上市地的同等上市地位，如在其中一個上市地退市，並不影響在另一個上市地的上市地位。同時，這也意味着兩個上市地的股票不具流通性，股價也相互獨立。

從上市流程來看，雙重主要上市回港流程是完整的上市申請，而二次上市流程會簡化很多，很多上市規則都被豁免。如果公司從二次上市升級爲雙重主要上市，還須經歷復雜的申請和批準流程，存在相當變數。

該業內人士稱，繼美國證監會（SEC）將多家中國公司認定爲有退市風險的“相關發行人”後，尋求雙重主要上市已被多家中概股公司納入了議程。

知乎董事長兼CEO周源在雲敲鑼現場致辭稱，“今天帶着一份回家的喜悅，我們回到港股上市，對知乎來說是又一個重要的裏程碑，爲未來發展搭建了更穩健的平台”。

周源還表示，知乎選擇回港雙重主要上市，這是大勢所趨。“雖然我們又站在了一個嶄新的起跑线上，但周圍卻是熟悉的環境，聚攏在身邊的也是熟悉的朋友”。

當天，周源在知乎發出一封站內信，他提到了穿越周期的重要性。“在復雜的國際資本環境下，好的公司，需要在穿越周期過程中找到自己的解答”，而知乎將以“生態第一、社會價值、理性樂觀”爲發展战略，做好穿越周期的準備。

根據知乎最新財報，2021年，知乎實現營收29.59億元，同比增長118.9%，調整後的淨虧損爲7.47億元，2020年同期淨虧損爲3.37億元。其中第四季度，知乎實現營收10.19億元，同比增長96.1%，調整後淨虧損爲2.4億元，2020年同期爲淨虧損2630萬元。

用戶數據方面，2021年第四季度，知乎平均月活躍用戶數爲1.033億，同比增長36.4%，平均月付費會員數爲610萬，同比增長102%。

2021年，知乎的多元化商業模式也越發成型。第四季度，知乎來自廣告的收入爲3.78億元，同比增長18.4%；付費會員收入爲2.09億元，同比增長100%；商業內容解決方案收入爲3.67億元，同比增長383%；其他收入（包括在线教育、電商）爲6540萬元，同比增長230%。

周源表示，本質上，社區生態既是生產和消費內容的方式，也是構建商業的模式。“我們看到了在好的社區生態中不斷湧現出好內容，我們也看到了在好內容的推動下，商業活動也才能持續進行。因爲，好生態帶來好內容，好內容就是好生意”。

過去，廣告是知乎最主要的營收來源，但第四季度，廣告營收的佔比已降至37%，非廣告營收佔比達到63%。其中，商業內容解決方案的營收已經與廣告營收接近，總營收佔比達到36%，有望在下個季度超越廣告成爲知乎最主要營收來源。

周源稱，接下來在“生態第一”的战略下，知乎將重點關注創作者體驗、內容獲得感、良好的社區氛圍、匹配社區發展節奏的商業化增速等四大問題。