作 者丨朱麗娜 實習生區冀旗

編 輯丨李豔霞

圖 源丨圖蟲

4月22日,知乎正式在港交所掛牌上市,成爲首家以雙重主要上市方式回港的中概股互聯網公司當日，知乎开盤價爲每股24.95港元,較發行價32.06港元下挫約22%；截至收盤，報24.5港元，跌幅達23.6%，全日成交金額達1.01億港元，每手新股账面虧損756港元。

除知乎外,目前採用雙重上市回港的中概股公司僅有三家,分別爲和黃醫藥以及小鵬汽車理想汽車。

根據知乎財報顯示,知乎2019年2020年及2021年三年收入分別爲6.71億元13.52億元及29.59億元；淨虧損分別爲10.04億元5.18億元及12.99億元,尚未實現盈利2021年第四季度,知乎的平均移動端月活用戶達9.96億人,平均每月用戶互動達3.9億次,累計內容創作者達5500萬人。

但是，快速增加的營收與用戶數量卻伴隨着運營开支的暴增與毛利率的降低知乎2021年的總運營开支爲29.45億元，較2020年的13.61億元暴增了116%；同時，知乎2021年毛利率爲52.5%,也低於2020年的56%。

與此同時,知乎在美上市一年以來表現不佳,美股從發行價每股9.5美元跌至目前不足2美元,與高峰時期的每股13.849美元相比,大幅蒸發超過85%。

外界普遍認爲,知乎此次赴港雙重主要上市,旨在規避美股退市風險2019年,美國起草《外國公司問責法案》(HFCAA),外國發行人如連續三年不能滿足美國公衆公司會計監督委員會對會計師事務所檢查要求,將會被禁止在美國進行證券交易。

2021年11月,美國證券交易委員會(SEC)確定實施細則,要求在美國上市的外國公司遵守美國審計標準,否則將面臨退市而根據SEC網站最新披露,知乎已經被列入“預摘牌名單”香港銀盛首席策略師郭家耀向21世紀經濟報道記者表示,目前雙方仍處於談判階段,雖然中方已經釋放出善意,但在塵埃落定之前,不排除會有更多波折。

事實上，自2019年以來,阿裏巴巴京東百度及攜程等衆多中概股互聯網巨頭紛紛選擇在港二次上市,知乎此次卻選擇了更加困難的雙重主要上市。

據了解，雙重主要上市與二次上市有很大區別,採取雙重主要上市的公司會擁有兩個上市地的同等上市地位,如在其中一個上市地退市,並不會影響另一個上市地地位。而從流程來看,雙重主要上市也比二次上市復雜許多,需要走完完整香港上市申請。

郭家耀解釋道,雙重主要上市與二次上市的主要差異在於披露與審查方面,之前許多中概股公司認爲進行雙重主要上市會造成審計成本的增加,因此選擇二次上市,但是現在進行雙重主要上市不僅可以規避“摘牌”風險,還可以加入“港股通”名單,對吸引內地資金方面有着很大幫助。

知乎之後,美港兩地上市的視頻平台公司嗶哩嗶哩也宣布爭取將在港交所的二次上市轉爲雙重主要上市。知乎與嗶哩嗶哩的嘗試,可能會對更多中概股互聯網公司回港起到示範作用。郭家耀也認爲,在政治與經濟雙重考慮之下,中概股公司有較大概率選擇回歸港股市場。

本期編輯 江佩佩 實習生 林曦瑩