隨着IPO進程的加快，順豐創始人王衛也收獲了他的人生的第四個IPO。

12月14日，順豐同城登陸港交所，开盤後，順豐同城跌破發行價，盤中一度大跌超16%，截至收盤仍下跌超9%，總市值爲139億港元。

據悉，順豐同城成立於2016年。這是順豐系的第四家上市公司，隨着今年5月順豐房托上市以及嘉裏物流的上市，一年間收獲了三家上市公司，

順豐同城的成立，與本地生活的崛起有着密不可分的關系，而扎根物流，輻射周邊則是王衛的战略與战術。

早在今年4月，順豐召开業績說明會時，王衛就曾很認真地表示過，公司的愿景是成爲獨立第三方行業解決方案的數據科技服務公司，而對社區團購來講是需要商流的，我們堅決不碰商流，因爲我們是獨立的第三方。

也正是看到了本地生活所產生的需求，所以王衛才果斷拍板由順豐老將孫海金牽頭成立了順豐同城。

實際上，今年對於順豐系以及本地生活的企業來說，均是比較艱難的一年。大環境的原因，以及企業的連年的虧損，順豐同城的破發就在情理之中了。

據順豐同城招股書顯示，2018年至2020年，順豐同城分別實現營收9.93億元、21.07億元、48.43億元；同期淨虧損爲3.28億元、4.7億元、7.58億元。值得一提的是，今年前五個月順豐同城營收達到了30.46億元，虧損也達到了3.53億元，環比虧損幅度小幅減少。

據悉，順豐同城真正獨立運營2019年，其最大的支出是人員工資支出。

招股書顯示，2018年至2020年，順豐同城的人力外包成本以及員工福利成本爲，11.98億元、23.77億元、49.21億元。對比其三年營收，我們發現其人員工資福利支出竟然比營收還要高一些。

對於，一些業內人士則表示，當下以虧損換規模、以虧損換市場是行業的常態化操作。同城業務屬於勞動密集型產業，騎手的成本則決定了公司的盈利水平。

目前，順豐同城已形成涵蓋餐飲、商超、生鮮、服裝、醫藥、3C數碼、辦公急件等全場景的配送體系。其招股書還顯示，截至2021年5月份，順豐同城業務覆蓋超過了1000座城市以及53萬B端客戶、1.2億C端客戶，平台注冊騎手280萬名。

其在該領域，比較大的競爭對手爲京東系的達達集團。但幸運的是，上市前夕其獲得了阿裏和哈囉出行的青睞，阿裏系作爲順豐同城的基石投資者，一定程度上也緩解了順豐同城的壓力，而順豐同城也可以借助阿裏商流方面充足的流量，補充其業務以減少對順豐集團的依賴。

未來，隨着第三方配送場景越來越豐富，其對外賣、生鮮企業的補充效應也會加強，但是其唯一缺點就是用人成本越來越高。所以，順豐同城一定要在未來找到其業務的盈虧平衡點，此次破發除了市場大環境的因素，實際上虧損才是資本不喜歡的最主要的因素之一。

綜合而言，我認爲目前順豐同城業務的上市，證明了其階段性的勝利，畢竟股價的波動是多方面綜合的結果。所以，順豐同城當下用資本換市場的方式還可以繼續延續，但是盈利的時間節點還是要清晰。