2022年4月6日，貝多財經從港交所了解到，Green Tea Group Limited（綠茶餐廳集團，簡稱“綠茶餐廳”）的上市申請材料已經“失效”。這意味着，綠茶餐廳衝刺港交所上市再次折戟。

特別說明的是，綠茶餐廳還曾在2022年上旬通過上市聆訊並於2022年3月7日披露了聆訊後招股書。在此之前，綠茶餐廳分別在2021年3月、2021年10月向港交所遞交上市申請，均已“失效”。

綠茶餐廳上市申請再次折戟

在筆者看來，此次“失效”，並非綠茶餐廳沒能滿足上市的資格，而是發行條件不理想，尤其是疫情多發致使餐廳經營情況不穩定，未來增長存在極大的不確定性，尤其是近期多地出現了較爲密集的確診病例，居家隔離人數衆多。

另一方面，海底撈更是在2021年出現了虧損超過41億元，近九成的虧損和關店有關。在2021年“啄木鳥計劃”的實施下，截至2021年底，已有260家海底撈餐廳永久關閉，32家餐廳暫時停業休整。

財報還顯示，2021年，海底撈的總體平均翻台率爲3次/天。相比之下，海底撈2019年的翻台率爲4.8次/天，2020年降至3.5次/天。對比來看，2021年是海底撈近三年翻台率的最低水平，且人均消費額也降至2021年的104.7元。

同樣的，呷哺呷哺也在2021年錄得淨虧損2.93億元，是其自2014年上市以來的首次出現年度虧損。呷哺呷哺稱，主要是其在報告期內關閉229家餐廳以及對於業績不佳的現存餐廳計提減值導致。

而在2022年3月30日，呷哺呷哺則對外宣布，集團第二管理總部已落戶上海閔行區，並逐步啓動萬名員工招聘計劃，开啓南下擴張战略。根據介紹，呷哺呷哺計劃未來三年新开800家門店，其中呷哺呷哺新增500家門店，湊湊新增240至300家門店。

盡管海底撈、呷哺呷哺接連陷入虧損，但粵式火鍋撈王、海鮮火鍋連鎖餐廳七欣天，以及綠茶餐廳、楊國福麻辣燙、和府撈面等則選擇了衝刺港交所上市。截至目前，綠茶餐廳、撈王均已經兩度向港交所發起衝刺，尚未有一家成功掛牌。

據媒體此前報道，綠茶餐廳擬初步計劃集資約2億美元（約15.5億港元）。本次赴港IPO，綠茶餐廳募資預計將用於擴展公司的餐廳網絡，償還短期銀行貸款，建設中央食品加工設施，升級信息技術系統及相關基礎設施等。

2021年業績復蘇明顯

招股書顯示，2018年、2019年和2020年，綠茶餐廳的營收分別爲13.11億元、17.36億元和15.69億元。2021年前三季度，綠茶餐廳的營收同比由10.70億元大幅增長58.2%至16.93億元。

同期，綠茶餐廳分別實現淨利潤0.44億元、1.06億元和-0.55億元；2021年前三季度，綠茶餐廳的淨利潤爲0.94億元，淨利潤率5.6%，經調整後淨利潤率6.9%。整體來看，受疫情影響，導致綠茶餐廳的2020年收入、利潤下滑，2021年則有所復蘇。

截至最後實際可行日期（2022年2月25日），綠茶餐廳的餐廳網絡包括236家餐廳，覆蓋中國18個省份、4個直轄市以及3個自治區。據介紹，綠茶餐廳在2021年便开設了59家新餐廳，並計劃於2022-2024年每年新开75至100家餐廳。

根據灼識咨詢報告，按2020年總收入及餐廳數量計，綠茶餐廳實現總收入16億元，市場份額爲0.5%，共擁有180家餐廳，兩項指標下排名均第四。根據同一資料，於重點提供融合菜的休闲中式餐廳品牌中，就收入而言，綠茶餐廳爲最大的餐廳品牌。

經貝多財經對比可知，按2020年總收入及餐廳數量計，排在前五位的分別是西貝、小菜園餐廳、太二酸菜魚（九毛九旗下）、綠茶餐廳和外婆家。其中，九毛九2020年總營收27.15億元，旗下太二酸菜魚19.62億元，擁有233家餐廳。

而據九毛九前不久公布的2021年財報，截至2021年12月31日，九毛九收入約41.8億元，同比增加54.0%；淨利潤約3.4億元，同比增長169.7%。其中，太二酸菜魚的收入佔比由2020年的72.3%上升至2021年的78.8%，營收32.15億元，擁有350家餐廳。

綠茶餐廳聆訊後招股書顯示，該公司2021年的收入爲22.93億元，淨利潤1.14億元。以此來看，綠茶餐廳和九毛九旗下太二酸菜魚還存在着較大的差距，更不要提後者母公司九毛九以及另外一家主要競爭對手——西貝。

餐廳翻台率下滑明顯

不僅如此，如今綠茶餐廳的翻台率也已經處於下滑趨勢之中。據招股書顯示，2018年至2020年，綠茶餐廳的翻台率分別爲3.48次/天、3.34次/天和2.62次/天，2021年前三季度爲3.32次/天。

據媒體報道，綠茶餐廳掌門人王勤松曾於2014年採訪時稱，“綠茶和其他餐廳不同之處在於翻台率很重要，只有滿客之後翻台才能賺錢。一天翻台率4次是保本，最高是7次。4次應該是大衆餐飲的一道門檻，如果達不到，那可能就要考慮是不是有什么問題”。

招股書則顯示，綠茶餐廳曾多次出現食品安全問題。其中，2020年8月7日，一則新聞報道指稱，一家位於石家莊的綠茶餐廳出現多種食品安全問題。根據報道，該綠茶餐廳存在有員工以不適當的方式試菜、食物存放不衛生、餐廳用具未經消毒、員工沒有健康證明等問題。

另外，綠茶餐廳銀泰百貨杭州慶春店曾因加工自制的酸辣撈汁蟄頭（生產日期/批號：2021/9/13），鋁的殘留量（以即食海蜇中Al計）檢測值爲724mg/kg，標準規定爲不大於500mg/kg，被浙江省市場監督管理局於2021年12月通報。

2020年9月，安徽省市場監督管理局發布的關於6批次食品不合格情況的通告（2020年第35期）顯示，綠茶餐廳合肥濱湖銀泰店銷售的鱸魚（淡水魚），恩諾沙星（以恩諾沙星與環丙沙星之和計）檢測值爲273g/kg，標準規定爲不大於100g/kg。

本次上市前，綠茶餐廳的創始人王勤松、路長梅夫婦以及二人控制的Yielding Sky、Contemporary Global Investments及Time Sonic爲該公司控股股東，合計持股65.8%；同時，A輪投資方合衆集團通過Partners Gourmet持股28.2%。

其中，王勤松擔任綠茶餐廳的行政總裁、董事會主席兼執行董事，路長梅爲非執行董事。除了王勤松外，綠茶餐廳的高管還包括執行董事兼副總裁於麗影，執行董事、財務總監兼董事會祕書王佳偉，首席財務官張立，副總裁邰芳等。

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