許多投資者不愿投資高露潔，因爲即使疫情帶來的滅菌風口也對高露潔的產品沒有帶來大的改善。

高露潔棕欖公司是一家全球消費品制造商和營銷商，專注於個人和家庭護理產品。隨着全球數以億計的消費者在日常生活中使用該公司的產品，廣泛的產品品類爲高露潔創造了一條可持續發展的未來之路。

在此文章中，我將一一分析該公司的股票表現，財務狀況，估值等內容。總的來看，我對該股持中立態度。

股市表現

在2021年初快速上漲之後，高露潔的股價出現了回落，並在今年大部分時間保持平穩。在2021年底的另一次上漲之後，該股遭遇了一次重大的市場回調，並出現了虧損。

高露潔股票已從歷史高位回落14%。高露潔棕欖的市值約爲620億美元，股息收益率爲2.6%。

財務與估值

許多投資者不愿投資高露潔的原因之一，是該公司的營收和利潤增長相對停滯。在過去10年裏，該公司的收入一直保持平穩，從2012年的171億美元略微增加到2021年的174億美元，即使疫情帶來的滅菌風口也對高露潔的產品沒有帶來大的改善。

淨利潤也相對持平，從2012年的25億美元小幅下降到2021年的22億美元。在過去10年裏，該公司現金流的產生也保持穩定，但也沒有什么變化，該公司從運營中獲得的現金在30—37億美元之間。

盡管如此，分析人士預計，未來幾年該公司的收入增長將加快，預計到2024年底，收入將達到193億美元。未來三年，高露潔淨利潤預計將以8.8%的復合年增長率增長。

在盈利能力方面，高露潔的業績一直好於行業平均水平，毛利潤率高達59.6%，淨利潤率高達12.4%。這些指標可以與日用消費品行業31%的毛利率和4.4%的淨利潤率相比較。

在盈利能力方面，高露潔是一個明顯的贏家，尤其是作爲一個銷售幾乎沒有增長的公司需要提高效率來維持這樣的利潤率。

在資產負債表方面，該公司不太可能面臨任何短期流動性問題，高露潔目前的流動比率爲1.1。72億美元的長期債務水平也相對較低，盡管這一數字在過去10年有所增加。該公司的現金和等價物余額低至8.32億美元，該公司有持續的現金流產生。

談到估值指標，高露潔的非公認會計準則（non-GAAP）市盈率爲23倍，市銷率爲3.6倍，均高於該行業約20倍和1.4倍的平均水平。再加上16倍的EV/EBITDA倍數，可以肯定地說，以目前的價格水平來看，高露潔的估值有點過高。

股息和回購

高露潔棕欖多年來一直是股息投資者的首選，這是有原因的。它的股息收益率爲2.6%，高於目前標準普爾500指數1.4%的股息收益率，略高於日用消費品行業2.3%的平均股息收益率。

該公司已連續17年提高股息，10年和5年復合年增長率分別爲4.5%和3%。高露潔56%的派息率相對安全，它的股息通常也被認爲是安全的。

支付股息並不是該公司試圖在進一步提高吸引力的同時回報投資者的唯一方式。該公司一直在緩慢而持續地減少流通股數量，增加股東在該公司的持股。3月10日，高露潔宣布了一項50億美元的股票回購計劃，預計股票回購將加快步伐。

天然的“防御”

消費者必需品類股通常被視爲較爲保守的股票，盡管這類股票在牛市中會錯失一定漲幅，但在熊市和回調期間的損失也會降至最低。以過去20年爲例，該股在標普500指數熊市和回調期間的表現如下。

正如它所顯示的，在整個分析過程中，高露潔都顯示出它的“防御”屬性。由於市場平均下跌23%，高露潔只平均下跌7%。

事實上，在同一時期內，該股只經歷了兩次熊市，最糟糕的表現是-24%的回報率，而標準普爾500指數則有三次跌幅超過-30%。數據表明，在面臨嚴重下行風險時，高露潔棕欖的股票可以爲投資者提供一些保護。

華爾街觀點

再來看看華爾街，根據過去三個月的三個买入、八個持有和一個賣出評級，高露潔獲得了持有的一致評級。

高露潔棕欖的平均目標價爲86.50美元，這意味着較目前的價格水平有17.6%的上行潛力，其目標高價爲95.00美元，目標低價爲76.00美元。

結論

在考慮了所有問題之後，高露潔爲投資者提供了一個“防御性”選擇，以防持續的熊市即將到來。然而，考慮到目前的估值以及停滯不前的營收和淨利潤增長，在分析師和投資者投入之前，該公司還需要取得更大的進步。

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