由於出生率持續下滑，疊加疫情反復等多重因素的影響，奶粉行業存量競爭趨勢仍在加劇，中小品牌生存艱難，但龍頭企業依然實現了增長態勢，業界直言：“實屬不易”。

3月28日，澳優乳業股份有限公司（股份代號：1717.HK ，下稱“澳優”）正式發布2021年全年業績公告，這也是伊利“入主”之後，澳優披露的首份年度業績答卷。

公告顯示，2021年澳優錄得收入爲人民幣88.73億元，較2020年同期人民幣79.86億元同比增長11.1%；毛利爲人民幣44.71億元，較2020年同比增長12.3%；撇除2021年若幹非經常性項目虧損及額外存貨撥備金額，經調整錄得歸屬於公司權益持有人應佔利潤爲人民幣12.63億元，較2020年同期人民幣10.83億元同比增長16.6%左右。

對此，業內人士告訴《五谷財經》，對於奶粉企業本身而言，大品牌供應鏈能力、創新能力、企業管理水平能夠支撐營運的擴張化，所以像澳優這樣的龍頭企業在市場上的份額或越來越高，業績確定性更強、發展質量更高。

澳優董事長顏衛彬則表示，2022年是澳優“黃金十年”發展战略第二階段的收官之年，盡管當前行業面臨種種挑战，但我們對行業前景仍然保持樂觀態度。

嬰幼兒奶粉市佔率排名第五、佳貝艾特可期

經歷了高速發展，羊奶粉目前已經成爲奶粉市場中的重要細分品類，品牌規模突破百億，當下羊奶粉品類呈現欣欣向榮之態。多數品牌相繼入局羊奶粉市場，競爭激烈，但作爲羊奶粉行業的开拓者、領導者，澳優旗下羊奶粉（佳貝艾特）的表現依然可圈可點。

2021年，澳優自有品牌配方羊奶粉錄得銷售額爲人民幣33.48億元，較2020年同期人民幣31.06億元同比增長7.8%，中國及海外市場分別實現銷售額爲人民幣31.30億元和人民幣2.18億元，分別佔比約93.5%和6.5%。

據尼爾森（Nielsen）市場研究報告顯示，公司旗下唯一羊奶粉品牌——佳貝艾特銷量自2018年以來已連續4年佔中國嬰幼兒配方羊奶粉總進口量超60%，行業領頭羊地位持續鞏固。

對於國內外企業陸續加碼推出羊奶粉產品，顏衛彬表示，這是一個非常好的信號，證明羊奶粉是一個很有前景的領域；同時更多優秀企業參與進來協同發展，才能把這個行業做大做強，最終更好地服務消費者。

同時，受益於高端化，公告期內，澳優自有品牌配方牛奶粉錄得銷售額爲人民幣44.14億元，較2020年同期人民幣38.20億元同比增長15.5%。

據悉，澳優旗下專注於超高端市場的海普諾凱生物（含海普諾凱1897系列、Neolac悠藍等品牌）於2021年實現銷售額爲人民幣31.82億元，較2020年同比增長17.9%，其中海普諾凱1897荷致錄得同比增長爲22.0%；經過重組整合後的能立多於公告期內實現銷售額爲人民幣10.19億元，較2020年同比增長23.3%，其中能立多G4錄得同比增長49.8%。

基於此，2021年，澳優自有品牌配方奶粉業務（自有品牌配方羊奶粉+自有品牌配方牛奶粉）實現穩健增長，整體銷售額爲人民幣77.62億元，較2020年同期人民幣69.26億元同比增長12.1%。

讓投資者感到興奮的是，根據行業相關數據，澳優在中國大陸嬰幼兒配方奶粉行業线下銷售市場佔有率進一步提升至約6.9%，位列第5，順利躋身行業五強。

對此，乳業資深專家王丁棉指出，伴隨着國內嬰幼兒市場消費人羣逐步減少，奶粉行業競爭激烈，絕大部分中小企業均已退出該市場，上一階段頭部企業的並購後，各大企業已經做好了新國標落地的競爭準備，可以預見的是，未來嬰幼兒奶粉市場的競爭將是巨頭們之間的战場。

另外，隨着中國嬰配奶粉行業新國標和二次配方注冊制的到來，澳優的嬰配注冊工作正在穩步推進，已提交多款新老配方注冊材料；海普諾凱1897未來版及兒童成長配方奶粉、能立多“澳優優+”系列、佳貝艾特悠裝Pro系列等新品如期推出，全家營養產品組合更加豐富。

值得一提的是，佳貝艾特向揚兒童成長營養配方羊奶粉也於公告發布期前面市，重磅加碼兒童奶粉藍海市場。

加大研發投入、營養品收入增長24.5%

疫情之後消費者進一步認識到科學營養的重要性，這促進了國內外企業營養品業務的穩步增長，已在營養品領域布局多年的澳優，正在逐步享受到行業發展帶來的紅利。

2021年，澳優旗下益生菌品牌錦旗生物申報的鼠李糖乳杆菌MP108獲批嬰幼兒菌株，成爲中國自主研發的第一株可食用嬰幼兒菌株，主要運用該菌株的益生菌產品愛益森小橙盒於公告期內上市，填補中國嬰幼兒益生菌市場空白。

此外，澳優新研發的一款特殊醫學用途嬰兒無乳糖配方食品也於公告發布截止日期獲批湖南省首張特殊醫學用途配方食品生產許可證，並正式推出海普諾凱1897首款特殊醫學用途嬰兒無乳糖配方食品“稚舒”，實現了湖南省特殊醫學用途配方食品零突破。

顏衛彬認爲，受新冠肺炎疫情的持續影響，中國營養產業發展將迎來重要時刻，保健食品、特醫食品等食品營養產業將逐步步入尋常百姓家。

據公告數據顯示，2021年，澳優營養品業務板塊銷售收入較2020年增長達24.5%，未來有望成爲繼羊奶粉、牛奶粉之後，澳優業績增長的又一大引擎。

不過，業內人士也告訴《五谷財經》，營養品行業已經告別粗放式競爭時代，企業若想立足腳跟、擴大市場份額，必須依靠先進的科學研究與專利技術。

始終具有前瞻性战略眼光的澳優堅持自主科研發展，穩步推進配方奶粉和營養健康服務相關業務，累計投入研發費用爲人民幣1.93億元，研發成本佔營收比例約2.2%，研發佔比位居行業前列，科研成果耀眼，轉化取得顯著成效。

受益於此，公告期內，澳優生命營養基礎科研中心投入使用，深入开展40多項科研項目，申請專利45項，授權33項，發表學術論文30篇（其中7篇於Science
Citation Index發布），聯合中國疾控中心等機構發布《2021澳優母乳研究白皮書》，目前已在全球开展十大母乳研究項目。

與此同時，澳優乳業&江南大學陳衛院士專家工作站成立；公司“低GI系列調制乳粉的研究及產業化應用”科研成果，獲評中國食品工業協會科學技術獎一等獎，此技術運用於Neolac悠藍媽媽奶粉，成爲國家認監委授權的全球綠色聯盟食品安全認證中心首個通過低GI認證的有機奶粉品牌。

現金流充沛、國內外供應鏈協同及效率提升

所謂“手裏有糧，心裏不慌”，非常時期，更是“現金流爲王”。截至2021年12月31日，澳優淨現金結余爲人民幣12.14億元，繼續維持穩健的現金轉換及流動性水平。

業內人士告訴《五谷財經》，經濟的本質就是依靠現金的流動來維持社會的運轉，現金的流轉可以撬動資產和各種商業行爲。現金流對於公司發展而言，某種程度上比利潤表現更爲重要，尤其是在面對突發事情的背景下。現金流猶如圍棋的“氣眼”，直接決定了一家公司的續命能力和騰挪空間。

除了充沛的現金流，更讓投資者、消費者和經銷商信心倍增的是，伊利順利“入主”澳優，有了伊利這棵大樹，澳優更可以放开手腳大幹一場了！

據悉，2021年，澳優引進伊利成爲公司單一最大股東。作爲2021年中國乳業企業之間規模最大的一筆投資並購，伊利战略入股公司備受各方關注，有關交易已於2022年1月18日完成，並通過全面要約收購於2022年3月17日成爲澳優控股股東。

“伊利是行業裏值得尊敬的一家公司，全球乳業排名第五，亞洲排名第一，中國排名第一，伊利的牧業公司優然牧業，也是國內科學研究最多的企業，整個供應鏈能力、質量控制能力、科研體系都是非常強的。但羊奶粉對於伊利而言還只是剛剛起步，所以在這一領域與澳優不形成競爭，反而是具有很強的互補性。”顏衛彬表示，伊利對澳優的羊奶粉寄予了特別多的期望，兩家企業的合作也有很多好處；澳優一直以海外作爲主要奶源地，供應鏈75%布建在荷蘭，與伊利在全球資源共享方面有很多協作的空間；除此以外，兩家在營銷網絡布建、品牌建設、企業管理、科研創新等方面都具有協同性，“對協同性的不斷挖掘，我們相信兩家企業的經濟效益將得到更好的提升。”

爲了能夠行穩致遠、確保公司產品質量，澳優也在持續地加強供應鏈建設。2021年，澳優澳洲ADP工廠益生菌產品獲注冊通過；荷蘭Pluto和Hector工廠獲批延續注冊，位於荷蘭的濃縮羊乳清生產設施也已於年內落成，預計新嬰配基粉設施將如期於2023年落成。

同時，澳優在全球工廠推行World Class Manufacturing（全球一流制造體系），進一步強化了公司國內外供應鏈的協同及效率提升，大幅縮減了海外產品放行周期。

對此，顏衛彬指出，展望未來，澳優將繼續以堅定不移的決心，做大做強核心業務與品牌，求真務實，奮力進取，堅持追求產品品質卓越，消費者和員工、合作夥伴體驗卓越，公司營運效率卓越，以高質量發展、精細化管理爲澳優2023及2025目標的實現奠定堅實的基礎，爭取爲消費者帶來更優的產品與服務，爲公司帶來長遠的發展，爲股東爭取更長遠的回報。

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