文/吳辰光 高恆

編輯/大風

獨霸國內在线音樂市場的騰訊音樂，正迎來史上最劇烈的波動期。

3月22日，騰訊音樂發布了2021年第四季度及全年財報，四季度營收76.1億元，同比下降8.7%，淨利潤爲5.36億元，同比下降55%。2021全年營收312.4億元，同比增長7.2%；淨利潤43.3億元，同比下降27%。

雖然騰訊音樂沒有直接解釋淨利潤下滑的原因，但有分析認爲，這是受到开屏廣告限制、數字專輯銷售限制、反壟斷處罰以及泛娛樂平台衝擊等因素影響。

業務方面，社交娛樂業務出現波動，四季度營收 47.3 億元，同比下降 15.2%；2021年營收197.77億元，略低於2020年的198億元。

與之對應的，四季度，社交娛樂業務的移動月活用戶（MAU）爲1.75億，同比下降21.5%；社交娛樂付費用戶爲900萬，同比下降16.7%。

對此，騰訊音樂表示，受行業競爭加劇以及宏觀環境變化等影響，社交娛樂MAU和付費用戶在同比與環比有所下降，但公司將繼續進行產品創新以及加強在音頻直播、業務出海和虛擬互動內容等更多社交娛樂垂直領域的不斷建設，持續提升公司競爭力。

總體來看，此次騰訊音樂業績波動較大，但對於競爭對手來說，仍在“秀肌肉”。

有波動，但大盤依然穩固

從大盤來看，盡管有些波動，但騰訊音樂全年營收仍穩定增長。

主要亮點表現爲，在线音樂服務業務依然穩定，四季度營收 28.8 億元，同比增長4.3%；2021年營收114.67億元，同比增加22.7%。四季度，付費率達12.4%，高於三季度的11.2%以及去年同期的9.0%。最重要的是，四季度，在线音樂付費用戶達7620萬，創新高，同比增長36.1%。

騰訊音樂娛樂集團執行董事長彭迦信表示：“通過持續爲用戶提供豐富優質的音樂內容、卓越的音樂視聽體驗以及多元化和行業領先的平台功能，我們實現了在线音樂付費用戶單季度500萬的淨增長。”

在發布財報的同時，彭迦信還表示，爲了在不斷變化的監管環境中爲我們的股東提供更大流動性與更多保護，計劃在獲得監管批準的情況下，以介紹形式於香港聯合交易所主板二次上市。

在財報電話會上，騰訊音樂也表示，這次是直接上市，不發行新股，是希望股東能夠在股權不稀釋的情況下享受額外市場上市的好處。

實際上，介紹形式上市不涉及融資，而騰訊音樂本身也不差錢。截至2021年12月31日，騰訊音樂持有的現金、現金等價物、定期存款和短期投資的合計余額爲246.9億元。

對此，艾媒咨詢CEO張毅向鋅財經表示，介紹形式的二次上市對騰訊音樂的意義在於，因中美關系，中概股在美國受到的監管，導致在未來市場走勢上具有不明確性。回港上市更有利於騰訊音樂的發展，也是給投資者足夠的信心。

在張毅看來，從整體財報數據看，騰訊音樂處在一個相對平穩的調整期，娛樂直播方面受大環境影響，开始放緩也比較正常。最大的看點還是在於付費用戶的增長。過去多年，音樂產品的用戶付費會員一直是一個難以突破的瓶頸，所以騰訊音樂在這方面的突破對於未來的成長性帶來新的思考。

受限制，但全行業平等

縱觀此次騰訊音樂遭遇波動期，業界認爲最大的原因在於受到多個政策的限制。

首先是反壟斷，2021年7月24日，國家市場監督管理總局要求騰訊音樂解除獨家版權，此舉讓騰訊音樂積累多年的版權壁壘消失。

對此，騰訊音樂承認受到了影響。在財報電話會中，該公司預計今年一季度總營收下降15-17%左右，其中一大原因就是，今年部分版權分發收入因爲獨家版權的取消，會受到影響。

這點從競爭對手網易雲音樂的抱怨中也能體現。此前網易雲音樂將持續虧損的主要原因歸結爲版權購买成本偏高。網易CEO丁磊曾抱怨，國際三大唱片公司在中國的獨家銷售模式，使網易雲音樂付出了超過合理價格2-3倍的成本。

如今，隨着獨家版權的解除，全行業又回到了同一起跑线上。

但對於騰訊音樂來說，失去版權壁壘，只是收入上有影響，並不意味着用戶會流失，對用戶來說則是多了聽歌渠道而已。騰訊音樂對四季度用戶同比下降1%的原因，也沒歸結在版權方面。

實際上，在去年遭受反壟斷處罰的時候，張毅就曾告訴鋅財經，騰訊音樂多年的江湖地位不會因爲版權的开放而衰落。而增加版權採購，對網易雲音樂是機會但也可能是負擔。

產業時評人張書樂則認爲，解除獨家版權後，讓在线音樂平台擺脫了爲了爭奪獨家版權而爭相競價的格局，反而有利於版權降價。

但不管怎樣，對於其他在线音樂平台來說，並不是所有的版權談判都很順利。至少到目前爲止，有關周傑倫的版權合作，除了騰訊音樂外，其他在线音樂平台還未有建樹。

對於多久才能“搞定”周傑倫，鋅財經曾多次向網易雲音樂方面咨詢，但均未給答復。

由此可見，在版權方面，騰訊音樂的優勢依然存在。

除了版權方面，騰訊音樂還受到兩處限制。一方面，2021年7月26日，工信部啓動了互聯網行業專業整治行動，重點關注手機軟件开屏廣告、彈窗廣告以及強制個性化服務等情況；另一方面，2021年8月27日，網信辦整頓“飯圈”亂象，明確要求不得誘導粉絲打榜，不得誘導粉絲消費。

有分析認爲，這些政策對騰訊音樂的廣告收入產生了一定影響。但這也是整個行業都面臨的問題，除了騰訊音樂，網易雲音樂也在做相應整改。比如對數字專輯的重復購买做出限制，默認僅可購买1張等。

由此可見，全行業都要受政策的限制，大家仍處於同一起跑线。

3月24日晚間，網易雲音樂發布了2021年財報，全年營收70億元；經調整淨虧損爲10.44億元；在线音樂服務月活躍用戶1.826億。

作爲對比，騰訊音樂全年營收312.4億元；淨利潤43.3億元；在线音樂月活6.15億。短時間內，網易雲音樂要想趕上還不太現實。

遭衝擊，但仍需市場檢驗

如果說政策的限制不會削弱騰訊音樂的實力，那潛在的威脅或許來自短視頻平台。騰訊音樂在財報中也指出，輕度用戶流失至其他泛娛樂平台導致在线音樂MAU同比下降了1%。

2022年2月，據QuestMobile發布的《2021中國移動互聯網年度大報告》顯示，2021年，短視頻使用時長已超越即時通訊,成爲佔據人們網絡時間最長的行業,佔總時長的25.7%，即時通訊佔比爲21.2%。

不可否認，短視頻平台衝擊了各類APP的使用時間。但也有人指出，短視頻雖然能靠幾秒钟膾炙人口的音樂吸引用戶，但想聽完整版還得去在线音樂平台聽。

另一方面，短視頻平台目前更多的展現草根音樂，由於專業程度參差不齊，在很多專業音樂人士看來，短視頻充斥的口水歌比較多，音樂素養不高。

除了草根歌手，短視頻平台也會拉攏一些名氣不算大的歌手。一位不愿意透露姓名的《中國好聲音》四強選手告訴鋅財經，抖音曾多次聯系其經紀人，希望短時間內編寫大量的能朗朗上口的副歌部分，其他部分靠拼湊出來就行，就爲吸引大衆用戶，歌手可以從中得到相應回報。

這樣的要求被這位歌手拒絕了，在他看來這違背了做音樂的初衷。他承認現在歌手的生存環境越來越難，只有少數頭部歌手能掙錢，其他大部分都在找各種出路。“短視頻平台是個流量池，有些人會妥協，但有些人仍在堅持自己，畢竟一味取悅大衆的歌都是曇花一現，沒有技術含量。”

其實，該歌手的觀點反映出當下音樂圈一部分現狀，但也未必能代表整個行業。或許，短視頻平台和在线音樂平台將是一種長期共存關系，誰也不能取代誰。這點，騰訊音樂相關人士也認同這種觀點。

如果說短視頻平台僅僅是搶佔了用戶時長，版權方面還不具備優勢。那么，自去年以來，短視頻平台也紛紛上线音樂APP，會對騰訊音樂造成打擊嗎？

答案是否定的。指望新出生的“嬰兒”去挑战多年霸主顯然還不實際，即便是含着金湯匙出生的“富二代”，也得先經得住市場的考驗再說。至少在版權歌曲方面，網易雲音樂所走過的路，摔過的坑，短視頻平台或許也要再體會一遍。

張毅認爲，社交娛樂業務受到挑战對騰訊音樂有一定的影響，但目前來看，版權、用戶基礎以及原創音樂羣體仍是騰訊音樂的護城河。未來以IP爲導向，以新興業態爲方向探索多元化模式，就能夠有效地去抵御社交娛樂業務下滑所帶來的風險。同時，在智能汽車、智能家居等智能終端，以及一些特殊的高品質場景的應用及授權，都會成爲騰訊業未來可發展的方向。

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